1 Разделение акций: акция для покупки перед ростом на 90%, по мнению аналитика Уолл-стрит

С 1980 года акции, разделённые на части, обгоняли индекс S&P 500 (^GSPC 1.04%) почти на 14 процентных пунктов в год после объявления о сплите. Но акции Netflix (NFLX 3.37%) снизились на 28% с момента объявления о сплите 30 октября, в то время как индекс S&P 500 вырос примерно на 1%.

Тем не менее, практически все аналитики Уолл-стрит, следящие за Netflix, считают, что акция недооценена при текущей цене в 79 долларов за акцию, согласно данным LSEG. Самая низкая целевая цена — 79 долларов за акцию — предполагает отсутствие изменений. Но самая высокая целевая цена — 150 долларов за акцию (от Викарама Кесавабхотлы из Baird) — предполагает рост на 90%.

Акции Netflix в настоящее время торгуются на 41% ниже своего рекордного уровня, главным образом из-за опасений инвесторов по поводу попытки компании приобрести Warner Bros. Discovery. Я считаю, что это создаёт привлекательную возможность для покупки. Вот почему.

Источник изображений: Getty Images.

Netflix — самый популярный стриминговый сервис по нескольким метрикам

Netflix использовал своё преимущество первопроходца и создал империи стриминга. Несмотря на рост конкуренции в последние годы, он остаётся самым популярным сервисом по нескольким показателям: у него больше подписчиков, больше активных пользователей в месяц и он занимает большую долю времени просмотра телевизора (за исключением YouTube от Alphabet), чем любой другой конкурент в сфере стриминга.

Этот масштаб даёт Netflix преимущество в данных, и эти данные используют модели машинного обучения, которые определяют создание контента. В результате оригинальные сериалы Netflix регулярно занимают лидирующие позиции. В прошлом году три самых популярных оригинальных сериала — Очень странные дела, Игра в кальмара и Среда — были произведены Netflix. По данным аналитической компании Nielsen, в 2025 году семь из десяти лучших оригинальных сериалов были созданы Netflix.

Netflix продемонстрировал сильные финансовые результаты за четвертый квартал. Выручка выросла на 18% до 12 миллиардов долларов, что является третьим подряд ускорением роста, благодаря увеличению числа подписчиков, повышению цен и росту доходов от рекламы. Чистая прибыль по GAAP (общепринятым стандартам бухгалтерского учёта) увеличилась на 30% до 0,59 доллара на разводнённую акцию.

Инвесторы нервничают из-за возможного слияния с Warner Bros. Discovery

Netflix предложил полностью наличными купить стриминговый и студийный бизнес Warner Bros. Discovery за 27,75 долларов за акцию, что составляет 72 миллиарда долларов. Однако Netflix также унаследует долг почти в 11 миллиардов долларов, связанный с этими сегментами, что доводит общую стоимость сделки примерно до 83 миллиардов долларов.

Сделка рискованна по нескольким причинам. Сообщается, что Netflix возьмёт на себя долг до 50 миллиардов долларов для финансирования приобретения, что снизит доступные денежные средства для создания контента. Это может негативно сказаться на будущем росте прибыли. Кроме того, объединение двух самых популярных и четвёртого по популярности стриминговых сервисов (по числу подписчиков) привлечёт внимание регуляторов.

Расширить

NASDAQ: NFLX

Netflix

Текущие изменения

(-3.37%) $-2.65

Текущая цена

$76.02

Основные показатели

Рыночная капитализация

$321 млрд

Диапазон за день

$75.01 - $77.83

52-недельный диапазон

$75.01 - $134.12

Объём торгов

5.4K

Средний объём

47M

Валовая маржа

48.59%

Однако сделка также принесёт значительные преимущества. Самое важное — Netflix получит права на крупные франшизы, такие как DC Universe (Бэтмен, Супермен), Дюна, Друзья, Игра престолов, Гарри Поттер и Волшебник страны Оз. По словам со-генерального директора Грега Питерса, Netflix сможет превратить эти интеллектуальные права в оригинальный контент, что может ускорить развитие бизнеса на десятилетия вперёд.

Невозможно точно предсказать, как сложатся дела, но аналитик Morgan Stanley Бенджамин Свинберг отметил, что риски, связанные с этой сделкой, уже были учтены, когда акции Netflix торговались по 87 долларов. Сейчас цена составляет 79 долларов за акцию. Кроме того, он оценивает прибыль Netflix после приобретения в 6,50 долларов на акцию к 2030 году, что предполагает ежегодный рост в 21% за следующие пять лет.

Оценка Свинберга примерно совпадает с ожиданиями большинства аналитиков Уолл-стрит. Текущий консенсус прогнозирует рост прибыли на 22% ежегодно в течение следующих трёх лет. Это делает текущую оценку в 31 раз от прибыли разумной. Эти показатели дают коэффициент цена/прибыль к росту (PEG) равный 1.4, что ниже трёхлетнего среднего значения 1.7.

Я считаю, что рынок слишком пессимистично настроен по отношению к Netflix, и это создаёт возможность для терпеливых инвесторов.