Bitcoin ETF накапливают или продают? Основные данные по потокам

(MENAFN- Crypto Breaking) Спотовые Bitcoin ETF продолжают четвертый месяц подряд показывать чистые оттоки, поскольку BTC приближается к очередному негативному закрытию месяца в феврале, что подчеркивает снижение спроса на регулируемое, связанное с спотом, инвестирование. Данные к середине февраля показывают, что объемы ETF снижаются с пика в конце 2025 года, при этом общие активы на сегодняшний день составляют около 84,3 миллиарда долларов, снизившись с рекордных почти 170 миллиардов долларов в октябре 2025 года. Траектория также демонстрирует замедление совокупных притоков, которые снизились примерно до 54 миллиардов долларов с рекордных 63 миллиардов долларов. С июля 2025 года чистые притоки составили всего около 5 миллиардов долларов, что свидетельствует о заметном изменении распределения капитала в сторону крипто-фондов. Между тем, цена Bitcoin снизилась более резко, чем его ETF-активы, что говорит о том, что рынок поглощает давление продаж без соответствующего роста спроса на ETF.

Ключевые выводы

• Спотовые Bitcoin ETF в США снизились с примерно 170 миллиардов долларов в октябре 2025 года до примерно 84,3 миллиарда долларов, что свидетельствует о снижении интереса инвесторов к регулируемому BTC-экспозиции.
• Совокупные чистые притоки упали примерно до 54 миллиардов долларов с пика в 63 миллиарда долларов, при этом с июля 2025 года поступило всего около 5 миллиардов долларов, что указывает на устойчивое замедление новых капиталовложений.
• За семь сессий с 12 по 19 февраля из ETF было выведено 11 042 BTC, при этом 12 февраля зафиксирован однодневный спад на 6 120 BTC (примерно 416 миллионов долларов на тот момент).
• Уменьшения балансов у ведущих участников значительны: активы BlackRock в IBIT снизились до 759 000 BTC с 806 000 BTC, примерно на 6%, а у Fidelity в FBTC — до 186 000 BTC с 213 000 BTC, примерно на 12,6%.
• ETF на золото отвлекают часть внимания, поскольку рынки с риском снижаются и растут, с потоками, переключающимися между BTC и золотом за последние два года, в то время как макроэкономические доходности остаются важным фактором для аппетита к риску.

** Упомянутые тикеры:** $BTC, $IBIT, $FBTC

** Настроение:** Медвежье

** Влияние на цену:** Отрицательное. Цена Bitcoin снизилась более резко, чем его ETF-активы, что указывает на то, что давление продаж еще не компенсировано возобновленным спросом на ETF.

** Контекст рынка:** Потоки ETF развиваются на фоне охлаждения макроэкономической ситуации. Федеральная резервная система завершила количественное ужесточение в декабре 2025 года, остановив сокращение баланса, однако политика остается сдерживающей по сравнению с ожиданиями роста. Доходность по двухлетним казначейским облигациям остается выше ожиданий по двухлетним ставкам, а доходность по десятилетним облигациям колеблется около 4,1%, а реальная доходность по десятилетним — около 1,7–1,8%, что поддерживает жесткие финансовые условия, ограничивающие активы без доходности, такие как Bitcoin. В таких условиях реальная доходность обеспечивает альтернативную доходность с учетом инфляции, повышая альтернативные издержки для держателей BTC.

Почему это важно

Продолжение оттоков из спотовых Bitcoin ETF важно, потому что эти продукты часто рассматриваются как индикаторы ликвидности для более широкого крипторынка. Устойчивое снижение активов ETF может указывать на несоответствие между ценовыми сигналами и готовностью институциональных инвесторов вкладывать капитал через регулируемые инструменты. Текущая модель — оттоки, превышающие падение цен — говорит о том, что по крайней мере на данный момент слабый спрос на ETF не способствует росту цены Bitcoin. На практике это означает, что структура спотового ETF может продолжать выступать в роли источника предложения в краткосрочной перспективе, подавляя восстановление цен даже при возобновлении спроса в других сегментах рынка.

Макроэкономические факторы явно играют роль. Спад притоков ETF совпадает с режимом, в котором реальная доходность остается высокой, а монетарная политика остается сравнительно жесткой. Как отмечает Бенджамин Коуэн, первый квартал 2026 года может характеризоваться как «поздний цикл сдерживающего переваривания» для акций и криптовалют, когда инвесторы требуют большей ясности по инфляции, росту и политике, прежде чем снова активизировать рискованные активы. Взаимодействие ожиданий по ставкам и настроений по рискам особенно важно для BTC, который исторически чувствителен к изменениям в реальных доходностях и ликвидности. Отсутствие ясных сигналов о смягчении или расширении балансовых резервов способствует осторожности среди ETF-инвесторов и крупных держателей. Макроэкономическая оценка Коуэна, основанная на исследованиях и рыночных циклах, подчеркивает, что устойчивые притоки ETF обычно возникают, когда реальная доходность снижается или ожидается смягчение политики, что пока не реализовалось.

С точки зрения общего распределения активов, динамика Bitcoin и золота остается важной темой. За последние два года потоки в ETF на Bitcoin и золото чередовались, поскольку инвесторы искали баланс между ликвидностью, волатильностью и длительностью просадок. Вливания в золото усиливались в периоды снижения риска, тогда как экспозиция в Bitcoin отставала, что отражает предпочтение активов с меньшей волатильностью или с более долгой историей в условиях неопределенности. Эта ротация показывает, что макроэкономический аппетит к риску, а не только специфические факторы, связанные с BTC, часто определяют потоки ETF. Инвесторы, ожидающие катализаторов в 2026 году, должны учитывать, как изменения в макрополитике, инфляционных ожиданиях и настроениях по рискам могут склонить баланс в сторону крипто ETF или, наоборот, усилить капитал в более традиционных хеджах, таких как золото.

В краткосрочной перспективе отсутствие устойчивых изменений в притоках ETF может сделать динамику цены BTC более зависимой от макроэкономических новостей и ончейн-сигналов, а не от потоков фондов. Рынок, вероятно, будет внимательно следить за любыми признаками трех последовательных положительных сессий ETF, что многие считают потенциальным сигналом возобновления накоплений, а также за любыми изменениями в политике, которые могут вновь открыть доступ к ликвидности. Текущая история — это не только цена Bitcoin, но и развитие институционального интереса к регулируемому экспонированию по мере взросления макроэкономической ситуации в 2026 году.

Что стоит наблюдать дальше

• Следить за тремя последовательными днями чистых притоков ETF или устойчивым восстановлением активов, что может сигнализировать о возобновлении институционального спроса на спотовый BTC.
• Следить за возможными изменениями политики Федеральной резервной системы или комментариями чиновников, которые могут повлиять на траекторию реальных доходностей и условий ликвидности.
• Отслеживать изменения цены BTC относительно активов ETF и скользящих чистых потоков, чтобы понять, начинает ли цена опережать или отставать от потоков.
• Наблюдать за движениями конкурирующих активов, таких как ETF на золото, для выявления признаков продолжения ротации или ребалансировки в пользу одной категории в периоды риска или спокойствия.
• Оценивать обновления от крупных эмитентов и кастодианов ETF, особенно касательно новых запусков продуктов или изменений в составах, чтобы понять динамику спроса инвесторов.

Источники и проверка

• Анализ семидневных чистых оттоков BTC ETF и однодневного спада 12 февраля (6 120 BTC) автором Axel Adler Jr на X.
• Данные по активам Bitcoin ETF и CheckOnChain, показывающие изменения в держаниях IBIT и FBTC.
• Данные по снижению FBTC с 213 000 BTC до 186 000 BTC.
• Сравнение потоков в Bitcoin и золото.
• Макроэкономический меморандум Бенджамина Коуэна о поздней стадии цикла 2026.
• Статья Cointelegraph и контекст цен Bitcoin для справки.

Движение ETF по Bitcoin продолжается, несмотря на снижение цены, что свидетельствует о том, что спрос на регулируемое спотовое инвестирование остается ограниченным. Первые значительные оттоки начались после пика в октябре, когда энтузиазм снизился. Данные показывают, что в феврале крупные ETF продолжали испытывать нехватку новых капиталовложений, и в некоторые дни активы уменьшались. Масштаб этих оттоков — 11 042 BTC за семь дней — подчеркивает, что трейдеры и институциональные участники оценивают, сможет ли BTC вернуться к более выгодной соотношению риск-доход или текущий режим сохранится дольше ожидаемого.

BlackRock и Fidelity — два крупнейших поставщика ETF с крупными спотовыми предложениями — не остались в стороне от изменения спроса. Активы IBIT снизились до около 759 000 BTC, а FBTC — до примерно 186 000 BTC, что показывает, что даже крупные участники управляют экспозицией в соответствии с общими рыночными настроениями. Наблюдаемая модель — снижение цены BTC больше, чем активов ETF — говорит о том, что ценовое открытие управляется больше ликвидностью рынка и потоками ордеров, чем поглощением новых ETF-оттоков. Иными словами, структура ETF может выступать в роли клапана давления, высвобождая BTC на рынок, несмотря на осторожность покупателей.

Это происходит на фоне более широкой среды межактивных потоков. ETF на золото, которые традиционно конкурируют с Bitcoin в периоды снижения риска, все чаще привлекают внимание инвесторов, ищущих инструменты с разными профилями риска и волатильности. Ротация между потоками в BTC и золото, зафиксированная в недавних исследованиях, подразумевает тонкую позицию инвесторов: искать доходность или сохранение капитала в более знакомых активах во время макроэкономической неопределенности, а затем переключаться по мере изменения условий. Эта динамика подчеркивает, что в 2026 году макроэкономический аппетит к риску, а не только специфические факторы, связанные с BTC, часто определяют потоки ETF. Инвесторы, ожидающие катализаторов в 2026 году, должны учитывать, как изменения в макрополитике, инфляционных ожиданиях и настроениях по рискам могут склонить баланс в сторону крипто ETF или усилить капитал в более традиционных хеджах, таких как золото.

В краткосрочной перспективе отсутствие устойчивых изменений в притоках ETF может сделать динамику цены BTC более зависимой от макроэкономических новостей и ончейн-сигналов, а не от потоков фондов. Рынок, вероятно, будет внимательно следить за любыми признаками трех последовательных положительных сессий ETF, что многие считают потенциальным сигналом возобновления накоплений, а также за любыми изменениями в политике, которые могут вновь открыть доступ к ликвидности. Текущая история — это не только цена Bitcoin, но и развитие институционального интереса к регулируемому экспонированию по мере взросления макроэкономической ситуации в 2026 году.

Что наблюдать дальше

• Следить за тремя последовательными днями чистых притоков ETF или устойчивым восстановлением активов, что может сигнализировать о возобновлении институционального спроса на спотовый BTC.
• Следить за возможными изменениями политики Федеральной резервной системы или комментариями чиновников, которые могут повлиять на траекторию реальных доходностей и условий ликвидности.
• Отслеживать изменения цены BTC относительно активов ETF и скользящих чистых потоков, чтобы понять, начинает ли цена опережать или отставать от потоков.
• Наблюдать за движениями конкурирующих активов, таких как ETF на золото, для выявления признаков продолжения ротации или ребалансировки в пользу одной категории в периоды риска или спокойствия.
• Оценивать обновления от крупных эмитентов и кастодианов ETF, особенно касательно новых запусков продуктов или изменений в составах, чтобы понять динамику спроса инвесторов.

Источники и проверка

• Анализ семидневных чистых оттоков BTC ETF и однодневного спада 12 февраля (6 120 BTC) автором Axel Adler Jr на X.
• Данные по активам Bitcoin ETF и CheckOnChain, показывающие изменения в держаниях IBIT и FBTC.
• Данные по снижению FBTC с 213 000 BTC до 186 000 BTC.
• Сравнение потоков в Bitcoin и золото.
• Макроэкономический меморандум Бенджамина Коуэна о поздней стадии цикла 2026.
• Статья Cointelegraph и контекст цен Bitcoin для справки.

Движение ETF по Bitcoin продолжается, несмотря на снижение цены, что свидетельствует о том, что спрос на регулируемое спотовое инвестирование остается ограниченным. Первые значительные оттоки начались после пика в октябре, когда энтузиазм снизился. Данные показывают, что в феврале крупные ETF продолжали испытывать нехватку новых капиталовложений, и в некоторые дни активы уменьшались. Масштаб этих оттоков — 11 042 BTC за семь дней — подчеркивает, что трейдеры и институциональные участники оценивают, сможет ли BTC вернуться к более выгодной соотношению риск-доход или текущий режим сохранится дольше ожидаемого.

BlackRock и Fidelity — два крупнейших поставщика ETF с крупными спотовыми предложениями — не остались в стороне от изменения спроса. Активы IBIT снизились до около 759 000 BTC, а FBTC — до примерно 186 000 BTC, что показывает, что даже крупные участники управляют экспозицией в соответствии с общими рыночными настроениями. Наблюдаемая модель — снижение цены BTC больше, чем активов ETF — говорит о том, что ценовое открытие управляется больше ликвидностью рынка и потоками ордеров, чем поглощением новых ETF-оттоков. Иными словами, структура ETF может выступать в роли клапана давления, высвобождая BTC на рынок, несмотря на осторожность покупателей.

Это происходит на фоне более широкой среды межактивных потоков. ETF на золото, которые традиционно конкурируют с Bitcoin в периоды снижения риска, все чаще привлекают внимание инвесторов, ищущих инструменты с разными профилями риска и волатильности. Ротация между потоками в BTC и золото, зафиксированная в недавних исследованиях, подразумевает тонкую позицию инвесторов: искать доходность или сохранение капитала в более знакомых активах во время макроэкономической неопределенности, а затем переключаться по мере изменения условий. Эта динамика подчеркивает, что в 2026 году макроэкономический аппетит к риску, а не только специфические факторы, связанные с BTC, часто определяют потоки ETF. Инвесторы, ожидающие катализаторов в 2026 году, должны учитывать, как изменения в макрополитике, инфляционных ожиданиях и настроениях по рискам могут склонить баланс в сторону крипто ETF или усилить капитал в более традиционных хеджах, таких как золото.

В краткосрочной перспективе отсутствие устойчивых изменений в притоках ETF может сделать динамику цены BTC более зависимой от макроэкономических новостей и ончейн-сигналов, а не от потоков фондов. Рынок, вероятно, будет внимательно следить за любыми признаками трех последовательных положительных сессий ETF, что многие считают потенциальным сигналом возобновления накоплений, а также за любыми изменениями в политике, которые могут вновь открыть доступ к ликвидности. Текущая история — это не только цена Bitcoin, но и развитие институционального интереса к регулируемому экспонированию по мере взросления макроэкономической ситуации в 2026 году.

Что наблюдать дальше

• Следить за тремя последовательными днями чистых притоков ETF или устойчивым восстановлением активов, что может сигнализировать о возобновлении институционального спроса на спотовый BTC.
• Следить за возможными изменениями политики Федеральной резервной системы или комментариями чиновников, которые могут повлиять на траекторию реальных доходностей и условий ликвидности.
• Отслеживать изменения цены BTC относительно активов ETF и скользящих чистых потоков, чтобы понять, начинает ли цена опережать или отставать от потоков.
• Наблюдать за движениями конкурирующих активов, таких как ETF на золото, для выявления признаков продолжения ротации или ребалансировки в пользу одной категории в периоды риска или спокойствия.
• Оценивать обновления от крупных эмитентов и кастодианов ETF, особенно касательно новых запусков продуктов или изменений в составах, чтобы понять динамику спроса инвесторов.

Ресурсы и проверка

• Анализ семидневных чистых оттоков BTC ETF и однодневного спада 12 февраля (6 120 BTC) автором Axel Adler Jr на X.
• Данные по активам Bitcoin ETF и CheckOnChain, показывающие изменения в держаниях IBIT и FBTC.
• Данные по снижению FBTC с 213 000 BTC до 186 000 BTC.
• Сравнение потоков в Bitcoin и золото.
• Макроэкономический меморандум Бенджамина Коуэна о поздней стадии цикла 2026.
• Статья Cointelegraph и контекст цен Bitcoin для справки.

Движение ETF по Bitcoin продолжается, несмотря на снижение цены, что свидетельствует о том, что спрос на регулируемое спотовое инвестирование остается ограниченным. Первые значительные оттоки начались после пика в октябре, когда энтузиазм снизился. Данные показывают, что в феврале крупные ETF продолжали испытывать нехватку новых капиталовложений, и в некоторые дни активы уменьшались. Масштаб этих оттоков — 11 042 BTC за семь дней — подчеркивает, что трейдеры и институциональные участники оценивают, сможет ли BTC вернуться к более выгодной соотношению риск-доход или текущий режим сохранится дольше ожидаемого.

BlackRock и Fidelity — два крупнейших поставщика ETF с крупными спотовыми предложениями — не остались в стороне от изменения спроса. Активы IBIT снизились до около 759 000 BTC, а FBTC — до примерно 186 000 BTC, что показывает, что даже крупные участники управляют экспозицией в соответствии с общими рыночными настроениями. Наблюдаемая модель — снижение цены BTC больше, чем активов ETF — говорит о том, что ценовое открытие управляется больше ликвидностью рынка и потоками ордеров, чем поглощением новых ETF-оттоков. Иными словами, структура ETF может выступать в роли клапана давления, высвобождая BTC на рынок, несмотря на осторожность покупателей.

Это происходит на фоне более широкой среды межактивных потоков. ETF на золото, которые традиционно конкурируют с Bitcoin в периоды снижения риска, все чаще привлекают внимание инвесторов, ищущих инструменты с разными профилями риска и волатильности. Ротация между потоками в BTC и золото, зафиксированная в недавних исследованиях, подразумевает тонкую позицию инвесторов: искать доходность или сохранение капитала в более знакомых активах во время макроэкономической неопределенности, а затем переключаться по мере изменения условий. Эта динамика подчеркивает, что в 2026 году макроэкономический аппетит к риску, а не только специфические факторы, связанные с BTC, часто определяют потоки ETF. Инвесторы, ожидающие катализаторов в 2026 году, должны учитывать, как изменения в макрополитике, инфляционных ожиданиях и настроениях по рискам могут склонить баланс в сторону крипто ETF или усилить капитал в более традиционных хеджах, таких как золото.

В краткосрочной перспективе отсутствие устойчивых изменений в притоках ETF может сделать динамику цены BTC более зависимой от макроэкономических новостей и ончейн-сигналов, а не от потоков фондов. Рынок, вероятно, будет внимательно следить за любыми признаками трех последовательных положительных сессий ETF, что многие считают потенциальным сигналом возобновления накоплений, а также за любыми изменениями в политике, которые могут вновь открыть доступ к ликвидности. Текущая история — это не только цена Bitcoin, но и развитие институционального интереса к регулируемому экспонированию по мере взросления макроэкономической ситуации в 2026 году.

Что наблюдать дальше

• Следить за тремя последовательными днями чистых притоков ETF или устойчивым восстановлением активов, что может сигнализировать о возобновлении институционального спроса на спотовый BTC.
• Следить за возможными изменениями политики Федеральной резервной системы или комментариями чиновников, которые могут повлиять на траекторию реальных доходностей и условий ликвидности.
• Отслеживать изменения цены BTC относительно активов ETF и скользящих чистых потоков, чтобы понять, начинает ли цена опережать или отставать от потоков.
• Наблюдать за движениями конкурирующих активов, таких как ETF на золото, для выявления признаков продолжения ротации или ребалансировки в пользу одной категории в периоды риска или спокойствия.
• Оценивать обновления от крупных эмитентов и кастодианов ETF, особенно касательно новых запусков продуктов или изменений в составах, чтобы понять динамику спроса инвесторов.

Риски и уведомление о партнерстве: Криптоактивы волатильны, капитал под риском. В этой статье могут содержаться партнерские ссылки.