Держатели облигаций Electronic Arts (EA) выступают против выкупа на сумму 1,5 миллиарда долларов, поскольку сделка по выведению компании из публичного рынка сталкивается с давлением

2026-02-24 08:41:17

Electronic Arts EA +0.04% ▲ сталкивается с сопротивлением со стороны собственных держателей облигаций после запуска выкупа долга на сумму 1,5 миллиарда долларов, связанного с планируемой сделкой по выведению компании из частной собственности. Видеоигровая компания согласилась на приобретение группой, возглавляемой Silver Lake, Affinity Partners и Саудовским фондом национального богатства. В рамках этой сделки покупатели ищут способы снизить расходы на финансирование.

Получите 50% скидки на TipRanks Premium

Разблокируйте данные уровня хедж-фондов и мощные инструменты для инвестирования для более умных и острых решений
Будьте в курсе последних новостей и аналитики, чтобы максимально раскрыть потенциал вашего портфеля

Ранее в этом месяце Electronic Arts предложила выкупить два набора облигаций с дисконтом. Владельцам облигаций 2031 года было предложено около 92% от номинала, а владельцам облигаций 2051 года — около 74%. Эта цена стала сюрпризом для многих инвесторов, и цены на облигации вскоре снизились.

Теперь, по данным источников, более 75% держателей облигаций 2031 года и около 90% облигаций 2051 года подписали соглашение о сотрудничестве. Объединившись, они стремятся получить рычаги влияния и добиться лучших условий.

Стратегия дефасанс под пристальным вниманием

Основой спора является тактика, известная как дефасанс. Согласно этому плану, Electronic Arts приобретает казначейские облигации США и использует их для покрытия будущих выплат по процентам и погашению облигаций. Теоретически это сделает облигации более безопасными, поскольку они будут обеспечены казначейскими ценными бумагами, а не самой компанией.

Ключевой вопрос — сможет ли этот шаг избежать срабатывания условия о смене контроля. Обычно, при приобретении компании за счет заемных средств, держатели облигаций могут потребовать досрочного погашения с премией, если кредитный рейтинг компании падает. Текущие облигации имеют рейтинг BBB+ по Standard & Poor’s и Baa1 по Moody’s, что оба являются хорошими инвестиционными уровнями.

Однако S&P недавно заявил, что планирует оценить дефасансированные облигации «на основе нашего кредитного рейтинга эмитента EA после завершения объявленной сделки по выведению из частной собственности, а не в соответствии с риском дефолта залога». Короче говоря, это означает, что рейтинг может по-прежнему отражать риск более заемной новой компании, а не только казначейских облигаций, обеспечивающих облигации.

CreditSights отметил, что обновление «меняет правила игры» и призвал держателей облигаций не соглашаться с предложением. Компания добавила, что соответствие критериям S&P может сделать дефасанс «экономически нерациональным», поскольку покупателям, возможно, придется заложить гораздо больше казначейских ценных бумаг, чем планировалось изначально.

На данный момент группа держателей облигаций отвергает предложение, которое действует до 11 марта и зависит от завершения сделки. Если достаточно инвесторов откажутся, группе покупателей, возможно, придется пересмотреть условия или выбрать другой путь.

Является ли EA хорошей акцией для покупки сейчас?

На рынке у Electronic Arts консенсусное мнение — «удерживать», основанное на оценках четырех аналитиков. Средняя целевая цена акции EA составляет 208 долларов, что предполагает рост на 3,75% по сравнению с текущей ценой.

Disclaimer & DisclosureReport an Issue

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .