Deep Dive Q4 BL: Модель платформы, корпоративный фокус и переход на ИИ приносят результаты

Deep Dive Q4 BL: Модель платформы, корпоративный фокус и переход на ИИ приносят результаты

Kayode Omotosho

Ср, 11 февраля 2026 г., 21:51 по Москве 6 мин чтения

В этой статье:

BL

+3.05%

Компания по автоматизации финансового учета BlackLine (NASDAQ:BL) оправдала ожидания Уолл-стрит по выручке в 4 квартале 2025 года, увеличив продажи на 8,1% по сравнению с прошлым годом до 183,2 миллиона долларов. Компания ожидает выручку следующего квартала около 181 миллиона долларов, что близко к прогнозам аналитиков. Ее скорректированная прибыль на акцию составила 0,63 доллара, превысив консенсус-оценки аналитиков на 7,2%.

Стоит ли сейчас покупать акции BL? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен).

Основные моменты по BlackLine (BL) за 4 квартал 2025 года:

**Выручка:** 183,2 миллиона долларов против оценки аналитиков в 183 миллиона долларов (рост на 8,1% год к году, в пределах ожиданий)

**Скорректированная прибыль на акцию (EPS):** 0,63 доллара против оценки в 0,59 доллара (превышение на 7,2%)

**Скорректированная операционная прибыль:** 45,18 миллиона долларов против оценки в 44,7 миллиона долларов (маржа 24,7%, превышение на 1,1%)

**Прогноз выручки на 1 квартал 2026 года:** около 181 миллиона долларов, примерно в соответствии с ожиданиями аналитиков

**Прогноз скорректированной прибыли на акцию на 2026 год:** в среднем 2,43 доллара, что на 3,4% выше прогнозов аналитиков

**Операционная маржа:** 3,7%, в соответствии с аналогичным кварталом прошлого года

**Количество клиентов:** 4394, снизилось с 4424 в предыдущем квартале

**Коэффициент удержания выручки:** 105%, вырос с 103% в предыдущем квартале

**Годовой повторяющийся доход (ARR):** 702 миллиона долларов против оценки аналитиков в 702 миллиона долларов (рост на 9,5% год к году, в пределах ожиданий)

**Объем выставленных счетов:** 226,9 миллиона долларов на конец квартала, рост на 9,5% год к году

**Рыночная капитализация:** 2,64 миллиарда долларов

Мнение StockStory

Результаты BlackLine за четвертый квартал оправдали ожидания по выручке, при этом руководство связывает успех с сильным ростом в сегментах корпоративных и средних предприятий, успешным внедрением ценовой политики платформы и увеличением бронирований от существующих клиентов. Генеральный директор Оуэн Райан подчеркнул, что компания переходит к более крупным, долгосрочным контрактам с клиентами и отметил, что почти три четверти новых бронирований поступили за счет расширения базы установленных клиентов. Райан отметил, что решения BlackLine для CFO сейчас приобретают все большее распространение среди крупных организаций благодаря модернизированной системе выхода на рынок и подходу, ориентированному на партнеров. В квартале также были зафиксированы крупные сделки в сферах финансовых услуг, нефти и газа, технологий, что подтверждает ценностное предложение BlackLine для сложных глобальных организаций.

В будущем руководство ожидает продолжения внедрения ценовой политики платформы, запуска новых агентов ИИ Verity и расширения стратегического использования продуктов среди корпоративных клиентов. Руководство считает, что по мере миграции большего числа клиентов на единую платформу, размеры начальных сделок и возможности кросс-продаж будут расти, а переход к ценовой политике, основанной на ценности, будет способствовать росту выручки и удержанию клиентов. Финансовый директор Патрик Вилланова отметил: «Мы ожидаем, что к концу этого года около 25-35% наших клиентов будут использовать платформенную ценовую модель», и подчеркнул, что дальнейшее расширение операционной маржи является приоритетом. Компания также инвестирует в функции на базе ИИ для повышения автоматизации и эффективности клиентов, что должно значительно улучшить валовую маржу и свободный денежный поток.

Продолжение следует  

Основные выводы руководства

Руководство связывает успех квартала с широким внедрением ценовой политики платформы, расширением стратегического использования продуктов и повышением эффективности продаж, а также отмечает успешный переход к росту, ориентированному на крупные компании.

**Движение цен на платформе:** Переход BlackLine к ценовой модели на базе платформы — когда клиенты платят за ценность и результаты, а не за количество пользователей — стал важной причиной роста новых бронирований. Руководство заявило, что 75% новых сделок в квартале были заключены по платформенной ценовой модели, что свидетельствует о растущей готовности клиентов к долгосрочным решениям.

**Расширение корпоративных клиентов:** Компания успешно заключает крупные сделки с крупными корпорациями, средний размер новых сделок вырос на 41%. Это связано с отраслевым подходом к продажам и спросом на решения Verity AI, особенно среди организаций, стремящихся модернизировать и автоматизировать сложные финансовые операции.

**Внедрение ИИ и инновации в продуктах:** Использование возможностей Verity AI более чем удвоилось по сравнению с предыдущим кварталом, и почти 20% всех клиентов используют некоторые функции ИИ. Руководство подчеркнуло, что такие продукты, как Verity Prepare (для сверки), Verity Collect (для автоматизации сборов) и Verity Accruals (для автоматизации начислений), являются ключевыми дифференциаторами в продажах.

**Сила партнерской экосистемы:** Каждая сделка свыше 500 000 долларов в квартале включала партнера, а интеграция с SAP позволила расширить доступ к более широкой базе клиентов. Компания отметила новые победы и расширения с крупными глобальными компаниями, что подтверждает эффективность стратегии, ориентированной на партнеров.

**Динамика удержания и оттока:** Несмотря на снижение общего числа клиентов из-за стратегического отказа от сегмента среднего рынка, удержание крупных клиентов остается высоким — 95% по обновлению контрактов. Руководство ожидает улучшения показателей оттока по мере снижения негативных факторов в сегменте среднего рынка и перехода большего числа клиентов на платформенную модель.

Факторы будущего роста

Руководство ожидает, что будущие показатели будут определяться ускорением внедрения ценовой политики платформы, более глубокой интеграцией ИИ и постоянным улучшением удержания клиентов и операционной эффективности.

**Миграция на платформу:** Руководство прогнозирует, что к концу года до 35% клиентов перейдут на новую модель платформы, причем крупнейшие группы клиентов будут в кварталах 2 и 4. Этот процесс должен увеличить размеры начальных сделок, повысить показатели кросс-продаж и укрепить приверженность клиентов, обеспечивая рост выручки в среднем на 5-7%.

**Монетизация агентов ИИ:** В течение года компания запустит новые агенты Verity AI, при этом первая прибыль будет получена за счет повышения цен на платформу и долгосрочного потенциала, связанного с монетизацией на основе потребления. Руководство отметило, что интерес клиентов к функциям ИИ высок, однако уровень внедрения остается умеренным и зависит от демонстрируемой отдачи инвестиций и интеграции в существующие рабочие процессы.

**Улучшение маржи и удержания:** BlackLine ожидает расширения валовой и операционной маржи по мере завершения миграции в Google Cloud и снижения затрат за счет технологических улучшений. Руководство прогнозирует, что показатели удержания клиентов улучшатся в течение года, вернувшись к уровню в середине 90%, после пика оттока в сегменте среднего рынка.

Катализаторы ближайших кварталов

В будущем команда StockStory будет следить за (1) темпами миграции клиентов на платформенную ценовую модель и их влиянием на размеры сделок, (2) внедрением и монетизацией новых агентов Verity AI и (3) улучшением общего удержания клиентов по мере выхода из пика оттока в сегменте среднего рынка. Также важными направлениями станут углубление связей с SAP и партнерами, а также дальнейшее расширение операционной маржи.

В настоящее время акции BlackLine торгуются по цене 45 долларов, что выше 44,33 долларов перед публикацией отчета. После этого квартала — покупать или продавать? Ответ содержится в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен для активных участников Edge).

Акции, обошедшие тарифы

Ваш портфель не может основываться на вчерашней истории. Риск в нескольких популярных акциях растет с каждым днем.

Следующая волна значительного роста идет именно здесь, в нашем топ-5 акций с сильным импульсом на этой неделе. Это тщательно подобранный список наших Высококачественных акций, которые принесли рынку доходность 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025) и менее заметные компании, например, Exlservice (+354% за пять лет). Найдите свою следующую крупную победу с StockStory уже сегодня.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее