Стандард Чартеред прогнозирует, что к 2028 году рыночная капитализация стабильных монет достигнет 2 триллионов долларов, как это повлияет на американские государственные облигации?

Недавно на пересечении традиционных финансовых гигантов и криптомира появилось громкое предсказание. Транснациональный банковский гигант Standard Chartered Bank опубликовал свой последний исследовательский отчёт, в котором говорится, что с ростом популярности цифровых активов эмитенты стейблкоинов, как ожидается, станут одними из самых важных покупателей на рынке казначейских облигаций США. Аналитики банка прогнозируют, что к концу 2028 года глобальная капитализация стейблкоинов достигнет ошеломляющих 2 триллионов долларов, что принесёт около 1 триллиона нового спроса на казначейские облигации США. Эта точка зрения вызвала широкое обсуждение среди криптоинвесторов и участников традиционных финансовых рынков.

Краеугольный камень $2 триллионов: взрывной рост стейблкоинов

Аналитическая команда Standard Chartered под руководством Джеффри Кендрика, руководителя глобального исследования цифровых активов, и Джона Дэвиса, американского стратега по процентным ставкам, отметили, что хотя рынок стейблкоинов сейчас временно замедляется из-за колебаний цен на криптовалюту и регулирования, это скорее цикличная, чем структурная проблема. Они твёрдо верят, что к концу 2028 года общая рыночная капитализация стейблкоинов превысит $2 триллиона.

Согласно данным рынка Gate, по состоянию на 24 февраля 2026 года общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет примерно 324 миллиарда долларов. Это означает, что в ближайшие два года трасса принесёт более чем в 6 раз больше пространства роста. Движущей силой этого роста является не только спрос на сами криптотранзакции, но и широкое применение стейблкоинов в платежах, трансграничных расчетах и финансировании в блокчейне.

Приток триллионов долларов: новая сторона спроса на рынке казначейских облигаций США

Если рыночная капитализация стейблкоинов достигнет 2 триллионов долларов по расписанию, куда пойдут эти средства? Отчет Standard Chartered даёт ясный ответ: казначейские облигации США, особенно краткосрочные казначейские вексели (T-bills).

Эмитенты стейблкоинов, такие как Tether и Circle, должны держать высоколиквидные, низкорисковые резервные активы, чтобы поддерживать соотношение 1:1 к доллару США. Казначейские облигации США, особенно краткосрочные казначейские облигации, всегда были первым выбором. В отчёте отмечается, что по мере расширения предложения стейблкоинов эмитенты будут накапливать больше краткосрочных государственных облигаций в качестве резервов, что принесёт на рынок казначейских облигаций США от 800 до 1 триллиона долларов дополнительного спроса в ближайшие несколько лет.

Этот приток спроса сделает эмитентов стейблкоинов «китом американского долга», сопоставимым с крупными суверенными странами. Например, объёмы облигаций США у Tether давно превышают показатели многих средних стран, а данные рынка Gate показывают, что текущая рыночная капитализация USDT по-прежнему стабильна выше 141 миллиарда долларов, прочно занимая лидирующую позицию в отрасли.

Цепная реакция рынка казначейских облигаций США: дисбаланс спроса и предложения, а также срочная реструктуризация

Приток в триллион долларов — это далеко не малая цифра, и этого достаточно, чтобы оказать глубокое влияние на то, как правительство США финансирует.

1. Огромный разрыв спроса

Standard Chartered Bank проанализировал, что если новый спрос, вызванный стейблкоинами (около 1 триллиона долларов), объединиться с программой покупки облигаций Федеральной резервной системы (около 1,2 триллиона долларов), общий спрос на краткосрочные казначейские облигации достигнет около 2,2 триллиона долларов к 2028 году. Однако при текущих темпах выпуска рынок обеспечит только около 1,3 триллиона долларов чистого нового предложения за тот же период, что означает, что разрыв спроса может составить до 900 миллиардов долларов.

2. Министерство финансов может корректировать структуру выпуска облигаций

Столкнувшись с таким огромным спросом на краткосрочные казначейские облигации, Казначейство США может воспользоваться этой исторической возможностью для корректировки структуры долга. Standard Chartered прогнозирует, что министр финансов Скотт Бессент может воспользоваться этим спросом для увеличения доли краткосрочных казначейских векселей в общем долговом портфеле. В частности, если доля казначейских векселей увеличится на 2,5% в течение следующих трёх лет, можно выпустить примерно 900 миллиардов долларов дополнительного предложения, что заполнит пробел спроса, вызванный стейблкоинами.

3. Изменения в предложении долгосрочных облигаций

Для увеличения предложения краткосрочных облигаций Казначейство может сократить выпуск долгосрочных облигаций соответственно. Standard Chartered даже сделала смелое предположение: если спрос на краткосрочные облигации продолжит перегреваться, Министерство финансов, возможно, придётся сократить или временно приостановить аукционы 30-летних казначейских облигаций. Это существенно изменит форму кривой доходности казначейских облигаций США, что потенциально приведёт к восходящему давлению на долгосрочные доходности, в то время как краткосрочные доходности останутся стабильными благодаря высокому спросу.

Состояние рынка и перспективы на будущее

Несмотря на многообещающие перспективы, путь к 2 триллионам долларов нелёгкий. Согласно анализу Gate Research Institute, рост рынка стейблкоинов во многом зависит от ясности регуляторной среды и возвращения бычьего рынка криптовалют.

Стоит отметить, что в последнее время на рынке наблюдается некоторая волатильность. Например, стабильный коин, поддерживаемый семьёй Трампов, USD1, ненадолго отложился до $0.994 ранее 24 февраля (сегодня), и хотя быстро восстановился и поднялся до $0.9994, он также напомнил рынку, что механизм и безопасность стейблкоинов по-прежнему остаются ключевой проблемой. Данные рынка Gate показывают, что инцидент не вызвал масштабной паники, а основные стейблкоины USDT и USDC остаются на высокой позиции.

Standard Chartered рассматривает текущее замедление роста как циклическую корректировку. С постепенным внедрением нормативных рамок, таких как закон GENIUS в США, ожидается ускорение темпов институционализации. В это время стейблкоины станут не только посредниками для криптотранзакций, но и ключевым мостом, соединяющим традиционный мир фиатных валют и цифровую финансовую систему.

Заключение

Прогноз Standard Chartered рисует картину будущей финансовой конвергенции: стейблкоины больше не являются просто «кровавым мешком» крипторынка, а развиваются в важный краеугольный камень рынка казначейских облигаций США. Если рыночная капитализация стейблкоинов в 2 триллиона долларов станет реальностью к 2028 году, они будут держать более 1 триллиона долларов в краткосрочных казначейских облигациях США, что не только обеспечит стабильное финансирование для правительства США, но и существенно повлияет на мировой рынок процентных ставок и структуру долга.

Для инвесторов важно следить за данными о стейблкоинах в цепочке, прозрачностью резервов и изменениями в макроэкономической политике, чтобы держать руку в курсе событий рынка в ближайшие годы. Gate продолжит держать вас в курсе последних рыночных тенденций и глубокого анализа, чтобы помочь вам ориентироваться в волне цифровых активов.