Кунькунь да нуанъи! Американские регуляторы проводят беспрецедентную «смену кадров», 35 ведущих игроков садятся за один стол, ваш финансовый код переписывается заново!

Американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) 12 февраля опубликовала список. Это не обычный список консультантов, а список инновационного консультативного совета, состоящего из 35 участников. Структура этого списка ясно передает сигнал: регуляторы активно меняют свою позицию, переходя от пассивного реагирования к активному сотрудничеству.

Широта списка впечатляет. В нем представлены практически все ключевые роли на современном финансовом спектре. В сфере централизованных торговых платформ — Brian Armstrong из $COIN, Arjun Sethi из Kraken, братья Winklevoss из Gemini, Kris Marszalek из Crypto.com, Vlad Tenev из Robinhood.

В области предсказательных рынков — Shayne Coplan из Polymarket и Tarek Mansour из Kalshi, а также руководители DraftKings и FanDuel. Это намекает на переоценку финансовых аспектов контрактов на события.

Представители децентрализованных финансов и базовых протоколов также активно участвуют. Hayden Adams из Uniswap Labs, Brad Garlinghouse из Ripple, Anatoly Yakovenko из Solana Labs, Sergey Nazarov из Chainlink Labs, Vivek Raman из Etherealize, сосредоточенной на экосистеме $ETH, — их появление означает, что кодовые рынки получили официальный диалог.

Сила капитала также не осталась без внимания. Chris Dixon из a16z crypto, Alana Palmedo из Paradigm, Vance Spencer из Framework Ventures — представители ведущих венчурных фондов. Также в списке — управляющие активами, такие как Nathan McCauley из Anchorage Digital и Peter Mintzberg из Grayscale.

Ключевые институты традиционных финансов составляют другую половину списка. Руководители опционных клиринговых компаний, Cboe, CME, Nasdaq, депозитарных трастов и расчетных организаций, Intercontinental Exchange, а также руководители Международной ассоциации свопов и деривативов и Международной автомобильной федерации — все они присутствуют.

Основная задача этого совета — давать рекомендации по передовым инновациям на рынках деривативов и товаров, сосредотачиваясь на влиянии технологий, таких как искусственный интеллект и блокчейн, на рынок, а также помогать в разработке более адаптивных регуляторных правил.

Этот совет не является временным образованием; его предшественником был Технический консультативный совет. Новая структура, инициированная председателем Майклом С. Селигом, отражает смену регуляторных подходов: от простого обсуждения технологий к обсуждению новых бизнес-моделей, порожденных этими технологиями. Совет объединит взгляды представителей финансового сектора, технологий и академической среды, однако его функции ограничены консультациями и не включают принятие решений.

Годовые операционные расходы около 170 тысяч долларов оплачиваются регулятором, члены совета не получают вознаграждения. Встречи проводятся как минимум раз в год, при необходимости создаются рабочие группы. Такая структура призвана разрушить долгосрочный разрыв между отраслью и регуляторами.

Внедрение этого списка повлияет на несколько аспектов в области криптоактивов. Во-первых, предсказательные рынки получили своего рода «легитимацию». В сочетании с недавним отказом регуляторов от предложений по контрактам на события 2024 года это свидетельствует о более рациональном подходе, направленном на стимулирование ответственных инноваций.

Во-вторых, децентрализованные финансы и публичные блокчейн-проекты получили официальный канал для диалога, что означает, что регуляторы начинают лучше понимать рынок на технологическом уровне. Споры о необходимости лицензирования фронтенда могут уступить место более прагматичным обсуждениям о путях соответствия протокольных слоев.

В-третьих, крупные платформы, такие как $COIN, Kraken, Gemini, которые давно занимаются соблюдением нормативов, получив доступ к ключевым консультационным структурам, в будущем могут иметь больше влияния на формирование правил, что усилит их конкурентные преимущества и усилит эффект Манделы.

Основная сфера регуляции — рынки деривативов и товаров, а также инновации в области крипто-деривативов, цифровых активов, блокчейн-расчетов и предсказательных рынков. Создание этого совета — это обновление регуляторной парадигмы, ориентированное на разработку перспективных правил для ранних стадий инноваций и адаптивного регулирования, основанного на реальных рыночных условиях.

Это по сути переосмысление взаимоотношений между регуляцией и инновациями: технологические финансы — не противоречие, требующее ограничения, а движущая сила модернизации рынка. Роль регуляторов — определить границы, предотвратить системные риски и обеспечить безопасное развитие инноваций внутри рамок, позволяющих им раскрывать потенциал.