#代币经济模型 Увидев, что Uniswap обнулил комиссионные сборы, моя первая реакция была не "Это очень честно", а необходимость внимательно разобраться в логике за моделью токеномики.

Обнуление комиссий само по себе не проблема, но важно понять, как именно это реализовано — сжигание 100 миллионов UNI, проведение аукционов со скидками на протоколные сборы. Эта комбинация по сути является корректировкой распределения ценностей. На первый взгляд, это снижает порог входа для использования экосистемных приложений, на самом деле же через сжигание токенов происходит разбавление предложения, а доходы от сборов перераспределяются поставщикам ликвидности.

Пройдя через множество проектов, я усвоил один принцип: любые действия, кажущиеся "бесплатными" или "снижающими издержки", на самом деле меняют схему распределения выгод. Владельцы токенов UNI получают выгоду за счет сжигания, LP — за счет корректировки сборов, но сможет ли эта модель поддерживать долгосрочную активность экосистемы, зависит от того, действительно ли экосистема сможет развиваться.

Если же это просто перераспределение сборов к LP без привлечения новых приложений и без существенного роста объема торгов, то в итоге это будет нулевая игра — участники меняют свои позиции. За последние годы я видел слишком много проектов, которые создавали иллюзию процветания за счет перераспределения существующих ресурсов.

Поэтому при просмотре подобных новостей не стоит вводиться в заблуждение внешним видом "обнуления сборов" или "благоприятных новостей", нужно задать себе три вопроса: действительно ли экосистема расширится благодаря этому? Откуда возьмутся новые объемы торгов? Как долго сможет работать эта модель? Когда ответы станут ясны, станет понятно, стоит ли делать этот ход.