Федеральная резервная система начинает год с «шумов»! Снижение ставок более чем на 100 базисных пунктов? Разногласия прямо на виду

В начале года Федеральная резервная система столкнулась с серьезными разногласиями! Член совета Милан прямо заявил, что в этом году необходимо снизить ставки более чем на 100 базисных пунктов, в то время как ястребы настаивают, что снижение ставок следует ждать во второй половине года.

Текущая ставка федеральных фондов застряла в диапазоне 3.5%-3.75%, что стало «камнем преткновения» для рынка. Милан ясно дал понять: текущая политика явно подавляет экономическую активность, и только значительное снижение ставок сможет освободить пространство для роста. Эта радикальная позиция резко контрастирует с осторожной позицией большинства чиновников — в декабрьской точечной диаграмме ожидается снижение ставок всего на 25 базисных пунктов за весь год.

Разногласия уже очевидны:

- Голосующий член Кашкали считает, что ставка уже близка к нейтральной, и необходимо внимательно следить за инфляцией и данными по занятости, прежде чем предпринимать дальнейшие шаги
- Председатель Филадельфийского Федерального резервного банка Пауэлл обозначил красную линию, подчеркнув, что снижение ставок должно соответствовать нескольким условиям: снижение инфляции, стабилизация занятости и другие

Рынок также находится в раздумьях: данные CME показывают, что вероятность сохранения ставки без изменений в январе составляет 85.1%, но рост цен на золото на 64% в 2025 году вызывает у инвесторов надежду на мягкую денежно-кредитную политику.

Суть этой борьбы — баланс между экономической устойчивостью и рисками спада. С одной стороны, экономика США демонстрирует превосходные показатели и сопротивляется ожиданиям, с другой — растет уровень безработицы до 4.6%, а индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) ослабевает. Итоговое направление политики в конечном итоге будет зависеть от данных по инфляции и изменений в руководстве Федеральной резервной системы.

Глобальные активы стоят на распутье, каждое заявление чиновников может вызвать цепную реакцию, и за развитием событий стоит внимательно следить.