Ключевые события, вызывающие интерес на рынке в последнее время

Последние обсуждения Ethereum сосредоточены на следующих направлениях, охватывающих изменения в макроэкономической среде и влияние конкретных технических обновлений.
· Новая нарративы на Уолл-стрит и в регуляторных органах
· Основные взгляды: некоторые аналитики считают, что формируется новая цепочка капитальных связей между Уолл-стрит и Вашингтоном: американские политические и экономические элиты → государственный долг США → стейблкоины/криптокошельки → Ethereum + RWA (реальные активы) + L2. Недавние заявления председателя SEC о миграции всего финансового рынка США в блокчейн в ближайшие годы усиливают это ожидание.
· Анализ влияния: это рассматривается как мощная структурная бычья нарратив, которая может привести к тому, что традиционные финансовые активы (например, государственный долг США) через токенизацию в конечном итоге накопятся на Ethereum и его втором уровне, создавая сильную поддержку стоимости.
· Обновление Fusaka и ожидания дефляции
· Основные изменения: последнее обновление Fusaka на Ethereum направлено на решение проблемы недостаточной стоимости L1 при развитии L2. Обновление внедряет механизм, который стимулирует L2 к оплате минимальной платы за данные, часть которой уничтожается.
· Ключевые показатели: после обновления комиссия Blob стала крупнейшим вкладом в уничтожение ETH, достигая до 98%, ежедневное уничтожение ETH превышает 1500 ETH. Если активность L2 продолжит расти, ETH может снова перейти в состояние дефляции.
· Структура рынка и технические сигналы
· Изменения в позициях: данные рынка показывают, что запасы ETH на биржах находятся на исторически низком уровне, примерно 10% от общего объема, что свидетельствует о меньшем потенциальном давлении на продажу.
· Настроение капитала: после спада рынка уровень спекулятивного рычага в криптовалютной индустрии снизился до исторического минимума (например, 4%), что свидетельствует о полном освобождении от паники. Также ETH/BTC с ноября остается в диапазоне, стратегия «лонг BTC / шорт ETH» потеряла свою эффективность.
· Основная логика: в настоящее время быстрый рост второго слоя Ethereum (L2) и его влияние на основную цепочку еще неясны. Несмотря на приток средств в ETH ETF, его масштаб и влияние могут быть ограниченными.
В целом, настроение рынка по Ethereum сложное, но в целом оптимистичное:
· Основной бычий сценарий основан на «традиционных финансах на цепочке», ценностном захвате за счет технических обновлений и модели дефляции, а также здоровой структуре после выхода левериджных позиций.
· Медвежье или осторожное оценивание связано с реальной ценностью роста L2 и неопределенностью в продолжительности притока средств в ETF. $ETH