【Некоторые передовые размышления о стейблкоинах】

Сравнивая графики K-линий стейблкоинов и BTC
В предыдущих циклах рост стейблкоинов всегда отставал от роста биткоина,
потому что основное применение стейблкоинов — это спекуляции на крипторынке. Как только рынок остывает, стейблкоины, наоборот, уходят в отрицательный рост!

А сейчас?
Несмотря на ощущение медвежьего рынка, кривая роста стейблкоинов по-прежнему очень крутая!

Что это значит?
Сценарии применения стейблкоинов претерпевают серьёзные изменения:
Спросил у AI, вот что он сказал:

Это очень передовой и сложно поддающийся точному подсчёту показатель, поскольку крайне трудно полностью отделить реальный мотив "ончейн-транзакций" (покупка крипты или перевод родственникам?).

Тем не менее, согласно последним исследованиям Visa, Chainalysis и Bernstein, опубликованным в 2024-2025 годах, можно получить достаточно чёткую оценку.
Ключевой вывод: доля всё ещё небольшая, но в определённых направлениях очень высока.
По объёму транзакций (Transaction Volume): примерно 10% - 15%

Текущее положение: Абсолютное большинство (более 85%) ончейн-стейблкоинов всё ещё задействовано в высокочастотной торговле, арбитражных ботах и переводах между биржами.
Источник данных: Visa и Allium Labs представили показатель "скорректированного объёма стейблкоинов"; после удаления ботов и биржевых накруток выяснилось, что "органическая торговая активность" составляет лишь 1/10 общего заявленного объёма.

По объёму хранения/капитализации (Market Cap / Holdings): примерно 30% - 40%
Текущее положение: Это огромный рынок, который часто игнорируется. Большое количество USDT не участвует в обороте, а просто как "цифровые доллары наличными" тихо лежит в кошельках обычных людей в Аргентине, Турции, Нигерии и других странах, служа защитой от инфляции (Store of Value).
Качественно: Хотя эти средства находятся на блокчейне, их цель полностью **"вне криптовалюты"** (не для покупки биткоина, а просто для хранения долларов).

Основные не-криптовалютные сценарии использования стейблкоинов:
1. Кросс-бордер B2B платежи и переводы (Cross-border Payments) — самый быстрорастущий сегмент
Доля: около 40% от не-криптовалютных сценариев.
2. Сбережения для защиты от инфляции (Inflation Hedging) — наибольший объём
3. Потребительские платежи (Merchant Payments) — всё ещё крайне малы
Доля: менее 5% от не-криптовалютных сценариев.

Я считаю, что эти 10-15% от AI — показатель сильно устаревший, сейчас реальная доля уже намного выше!
Где же ценность при столь бурном росте стейблкоинов?
$crcl , похоже, не справляется с задачей, а "ребёнок" Tether $xpl тоже не особо осваивает рынок; сейчас создать свою сеть дёшево, а вот продвинуть её и добиться массового использования — вот в чём сложность!

Рост стейблкоинов на ETH в целом соответствует общему тренду, Tron стабильно держится, а вот на Solana стейблкоины в 2025 году растут стремительно — неужели тут кроется формула богатства? $SOL