Эмоциональные колебания на финансовых рынках похожи на мысли чиновников ФРС в период «тишины» — снаружи всё спокойно, а внутри бурлят скрытые течения.

Внутренняя структура ФРС тоже полна драматизма.

Среди голосующих членов, открыто поддерживающих паузу в снижении ставок, — Коллинз, Гулсби, Мусалем, Шмид и управляющий Барр. Они выступают своеобразным бастионом консерваторов, отказываясь ослаблять хватку, пока экономика «не подошла к краю пропасти».

В то же время за снижение ставок выступают Боуман, Уоллер, Миран и Уильямс, причём последний настаивает на «снижении на 50 б.п.», словно стуча молотком по столу.

Если бы вы были Пауэллом, сейчас действительно стоило бы задуматься — быть охранником или пожарным.

Моя позиция проста: в условиях сложной экономической и политической обстановки стремление рынка к снижению ставок — это, по сути, «самоуспокоение». Ведь никто не хочет оказаться голым в преддверии кризиса ликвидности, но если ставки снизить слишком резко — можно утонуть в волне инфляции.

Это не вопрос того, кто прав, а кто виноват, а неизбежность риска и игры.

Выбор ФРС — это не «хорошо или плохо», а «выбрать наименее плохое среди плохого».