⚠️ Министерство финансов США оказалось в ловушке процентных ставок —

Расходы на обслуживание долга уже составляют около 14% федеральных расходов, но сейчас доходность гособлигаций всего 3,7%.

А если вернуться к 6%, как это было в 90-х? Бюджет, скорее всего, просто рухнет.

Это и есть предвестник так называемого Fiscal Dominance (фискальное доминирование): денежно-кредитная политика больше не свободна, а вынуждена подстраиваться под требования фискальной устойчивости.

Следующий председатель — Хассетт, выступает за быстрое снижение ставок, и у тех, кто играет на рынке облигаций с Уолл-стрит, уже нервы на пределе.

Потому что в логике долгового рынка быстрое снижение ставок имеет только один смысл — бюджет не выдерживает, ФРС готовится сдаться.

Как только такие ожидания закрепляются, долгосрочные ставки начинают расти, инвесторы требуют большую доходность, чтобы компенсировать возможную инфляцию, эмиссию и неопределённость политики в будущем.

Возможно, мы увидим по-настоящему сюрреалистичную картину:

Краткосрочные ставки снижаются,
долгосрочные — взлетают под давлением рынка,
нагрузка на бюджет не только не ослабевает, а становится ещё тяжелее.

Очень велика вероятность столкнуться с хаотичным рынком на несколько лет!