После восстановления работы правительства США сегодня были обнародованы первые ключевые экономические данные, результаты которых станут ключевым фактором для определения пути снижения процентных ставок ФРС в декабре; в сочетании с недавними сигналами от чиновников ФРС, которые активно выражают ястребиные настроения, ожидания снижения ставок на рынке изменились с "раз и навсегда" на высокую неопределенность. В настоящее время риск аппетит находится на низком уровне, но краткосрочные тенденции активов, вероятно, будут следовать ритму "сначала рост, затем падение".

Позиция ФРС в отношении жесткой денежно-кредитной политики в последнее время продолжает активно проявляться: председатель Федерального резервного банка Бостона, член FOMC в этом году, Коллинз четко указал, что инфляция все еще превышает целевой уровень в 2%, и в краткосрочной перспективе не намерен поддерживать дальнейшее снижение процентных ставок, необходимо сохранить текущую процентную ставку для балансировки рисков инфляции и занятости; председатель Федерального резервного банка Кливленда Хак также предупредил, что слишком раннее снижение ставок может подорвать доверие к способности ФРС контролировать инфляцию. Осторожная позиция нескольких чиновников уже привела к снижению вероятности снижения ставок в декабре, согласно инструменту наблюдения CME за ФРС, до 29,6%, что значительно увеличивает неопределенность в направлении политики.

Первая группа данных после повторного запуска правительства напрямую влияет на решение о снижении процентной ставки в декабре. Несмотря на то, что текущие рыночные настроения остаются слабыми, в начале публикации данных может произойти отскок, вызванный "реализацией ожиданий". После раскрытия данных, если фактические значения не сильно отклоняются от рыночных ожиданий (уровень безработицы 4.30%, 50 тысяч новых рабочих мест), ранее отложенные средства, ожидающие разрешения политической неопределенности, могут временно войти на рынок. В сочетании с маргинальным сигналом "данные не ухудшились по сравнению с ожиданиями", рискованные активы могут сначала вызвать волну эмоционального восстановления. Даже если данные немного не дотягивают до ожиданий, рынок все равно может краткосрочно торговать логикой "повышения ожиданий снижения ставок", что поддержит продолжение краткосрочного отскока.

После коррекции рынок вернется к основным ценовым факторам, связанным с политикой и фундаментальными показателями, что приведет к изменению направления движения вниз. Если данные подтвердят комбинацию "стабильности уровня безработицы и роста внеаграрной занятости", это进一步 усилит ястребиный настрой чиновников ФРС — устойчивость рынка труда означает снижение необходимости в смягчении политики, вероятность снижения процентной ставки в декабре может еще больше снизиться; в то время как предыдущая коррекция уже исчерпала пространство для краткосрочного восстановления настроений, в сочетании с ожиданиями продолжения "политики в сторону ужесточения", рисковые активы постепенно будут снижаться, индекс доллара, наоборот, будет укрепляться из-за относительной устойчивости экономики и логики диверсификации политики.

#逆势上涨币种推荐 #美联储会议纪要将公布 #比特币行情观察