Морган Стэнли смело прогнозирует: Федеральная резервная система (ФРС) может снизить процентные ставки больше, чем ожидает рынок.

Синьхуа Финансовые новости
11 часов назад
Официальный аккаунт Sina Finance
Источник: рыночная информация

Источник: Jin Shi Dati

Гиганты Уолл-стрит прогнозируют, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) может оказаться больше, чем ожидает рынок на данный момент. Это мнение было высказано командой по процентным ставкам Morgan Stanley после обновления их прогнозов по сценарию с текущего момента до конца следующего года.

Их базовый прогноз заключается в том, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на этом месячном заседании и будет проводить аналогичное снижение на каждом втором заседании до декабря 2026 года. Однако после оценки других возможных сценариев для экономики США, Morgan Stanley считает, что точка баланса различных вероятностей даже более «ястребиная».

Общее толкование речи председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлла в августе на конференции в Джексон-Холле состоит в том, что ФРС в будущем примет более мягкую позицию, уделяя больше внимания слабым данным по рынку труда, а не упорным данным по инфляции.

Команда экономистов Morgan Stanley под руководством Мэттью Хорнбаха оценила три возможных альтернативных сценария, которые могут привести к различным путям целевой процентной ставки по федеральным фондам, и пришла к выводу, что взвешенный средний путь процентной ставки даже ниже их текущей оценки.

Этот крупный банк Уолл-стрит считает, что ставка федеральных фондов может упасть быстрее, чем ожидалось, в 2025 и 2026 годах, возможно, даже до 2,25%, но конечный уровень в этот период может быть немного выше, около 2,75%.

Содержимое изображения
Целевой диапазон верхней границы федеральных фондов и прогнозы экономики США от Morgan Stanley

Этот дополнительный нисходящий импульс усиливает уверенность Morgan Stanley в том, что кривой доходности станет более крутой (т.е. долгосрочные ставки будут расти быстрее, чем краткосрочные). Это побудило их рекомендовать покупать 5-летние казначейские облигации США, долгосрочные облигации США, а также делать сделки на уклон (т.е. трейдеры открывают длинные позиции на коротком конце кривой и короткие позиции на инструментах с более длительным сроком), и покупать фьючерсы на федеральные фонды с истечением в январе 2026 года.

Этот отчет, выпущенный в прошлую пятницу под названием "Новые сценарии заставляют нас более оптимистично смотреть на государственные облигации США", рассматривает три альтернативных сценария:

(а) Увеличение спроса, вызванное фискальным стимулированием (более широкие государственные расходы и меры стимулирования) и "животным духом" (Morgan Stanley считает, что вероятность этого составляет 10%).

(2) Федеральная резервная система (ФРС) имеет более высокую терпимость к инфляции, а также рост спроса, вызванный «животными духами» (Морган Стэнли также считает, что это имеет 10% вероятность).

(Третье) Умеренная рецессия, характеризующаяся торговыми потрясениями и внезапными экономическими перерывами (Morgan Stanley считает, что это имеет 30% вероятность).

Однако отчет Morgan Stanley подчеркивает, что из-за рисков рецессии или менее агрессивной позиции Федеральной резервной системы по отношению к инфляции трейдеры могут дать более высокую вероятность более «голубиному» исходу. В соответствии с этой ситуацией Morgan Stanley считает, что рыночная цена федеральных фондов может быть на 100 базисных пунктов ниже предполагаемой в настоящее время конечной ставки в 3,25%.