Акции стейблкоинов Гонконга падают на фоне вступления в силу новых правил, эксперты видят здоровую перезагрузку

Компании, работающие со стейблкоинами в Гонконге, в пятницу сообщили о двузначных убытках на фоне местных регуляторных изменений и более широкого рыночного коррекции.
Группа Bright Smart Securities & Commodities упала почти на 20% в пятницу, согласно данным Google Finance. Финансовая группа Yunfeng снизилась более чем на 16% в ходе торговой сессии, в то время как Guotai Junan International Holdings скатилась на 11%, а группа OSL снизилась на 10,5%.
Эти компании называют «компаниями концепции стейблкоинов Гонконга», акции которых движутся в зависимости от эмиссии стейблкоинов, хранения, торговли или связанной инфраструктуры. Тем не менее, некоторые местные эксперты рассматривают коррекцию как положительную рыночную настройку.
«Это здоровая коррекция», - сказал Аллен Хуанг, старший исследователь политики стейблкоинов в Гонконгском университете науки и технологии. «Есть признаки того, что истерия вокруг стейблкоинов перешла на другие финансовые рынки, включая рынок акций», - сказал Хуанг изданию Cointelegraph.
Коррекция происходит на фоне более широкого падения на финансовых рынках Гонконга. Индекс Ханг Сенг закрылся с падением более чем на 1% в пятницу, в то время как индекс малых компаний Ханг Сенг упал на 1,54% в течение сессии. Индекс технологий Ханг Сенг потерял 1,02%.
Здоровая рыночная коррекция
Падение акций произошло после того, как Гонконг вступил в шестимесячный переходный период с особыми правилами, так как он переходит к своей новой стейблкоин-рамке. Новые правила также появляются на фоне планов криминализировать непромышленное продвижение стейблкоинов в регионе.
Хуан далеко не единственный эксперт, который считает, что эта распродажа была просто здравой рыночной динамикой.
«Продажа акций, связанных с концепцией стейблкоинов, является разумной рыночной коррекцией после месяцев спекулятивного энтузиазма», сказал Сюй Хан, директор Liquid Fund в лицензированной Гонконгом бирже HashKey Group.
Он объяснил, что строгие регулирования, включая требование полного резерва один к одному, однодневные выкупы и минимальный капитал в 25 миллионов гонконгских долларов ($3.18 миллиона ), "это целенаправленная стратегия, направленная на приоритет системной стабильности и доверия." Он заключил:
«Коррекция фильтрует краткосрочную спекуляцию, позволяя фундаментально сильным игрокам закрепить репутацию Гонконга как глобально надежного хаба цифровых активов.»
"Сегодняшняя распродажа акций, связанных с концепцией стейблкоина, вероятно, является здоровой коррекцией после спекулятивных приростов", - сказал Нико Демчук, глава отдела соблюдения нормативных требований в крипто-аналитической компании с операциями в Гонконге, AMLBot. По словам Демчука, высокие требования к лицензированию и проблемы, с которыми сталкиваются меньшие фирмы, также оказали влияние на "перекалибровку рынка".
Шуки Ма, главный стратегический директор гонконгской компании по токенизации реальных активов Plume, по всей видимости, согласился с другими экспертами. Он заключил, что "это падение представляет собой здоровую рыночную коррекцию, вызванную фиксацией прибыли и регуляторной ясностью."
Многие ожидали, что покинут гонку
Хуан сказал, что с новыми правилами "некоторые учреждения, рассматривающие возможность попробовать стейблкоин, могут решить не продолжать с этим процессом". Он отметил, что первая группа обладателей лицензий получит выгоду от преимуществ первых шагов, ссылаясь на сетевые эффекты и экономию на масштабе. Он добавил:
«Тем, кто не ожидает быть включённым в первую партию, предстоит трудная борьба, изменяя свой анализ затрат и выгод. Это также способ увеличить вероятность того, что обладатели лицензий добьются коммерческого успеха.»
Ма сказал, что переходный период регулирования приведет к тому, что более мелкие компании или те, кто рассматривает стейблкоины для спекуляций, приостановят свои усилия или сменят юрисдикции. Тем не менее, он ожидает, что хорошо финансируемые игроки будут следовать рекомендациям и нести расходы на соблюдение требований.
Демчук также ожидает, что шестимесячный период переходного регулирования «подтолкнет к консолидации капитала среди потенциальных эмитентов стейблкоинов», в результате чего будет выдано лишь несколько лицензий. Он также ожидает, что банки, действующие в качестве кастодианов, будут придавать приоритет партнерствам с лидерами по лицензиям, что еще больше изменит рынок в сторону крупных эмитентов.
Конкуренция стейблкоинов между Гонконгом и США
Хуан сказал, что «в краткосрочной перспективе маловероятно, что объем стейблкоинов, обеспеченных гонконгским долларом, будет сопоставим с объемом стейблкоинов, обеспеченных долларом». Тем не менее, Ма указывает на то, что Китай имеет вторую по величине долю рынка по объемам экспорта, добавляя:
"Строгие правила действительно приносят пользу эмитентам HKD-стейблкоина, так как они устанавливают их в качестве основных поставщиков жизнеспособного стейблкоина для международной торговли."
Демчук добавил, что стейблкоины Гонконга «могут получить стратегическое преимущество в международных платежах и DeFi, используя» статус финансового центра и строгую регуляцию. Тем не менее, он сказал, что «значительный рост объема в DeFi или платежах маловероятен до 2027 года, поскольку рынок принимает и развивает инфраструктуру.»
Журнал: Гонконг охладил безумие со стейблкоинами, Покемон на Solana: Азия Экспресс