ETF сталкиваются с проблемами ликвидности – Биткойн и Эфириум фиксируют углубляющиеся чистые оттоки

Криптовалютный рынок в настоящее время сталкивается с последствиями увеличенной волатильности на фоне снижения интереса отрасли к новым спотовым биржевым фондам (ETF). Недавние данные от SoSoValue показывают, что 27 марта рынок пережил резкое падение: спотовые Bitcoin ETF в США столкнулись с масштабным оттоком — совокупный чистый отток составил $225 млн.

Рынок Ethereum также испытал значительный отток; за тот же период из Ethereum spot ETF было выведено $48,54 млн, что теперь означает беспрецедентный восьмой подряд день отрицательных чистых оттоков как на рынках ETF по Bitcoin, так и на рынках ETF по Ethereum.

Институциональная ребалансировка и рыночные настроения

Согласно сообщениям, наблюдается крупный отток капитала из спотовых Bitcoin ETF на основе меняющегося отношения к Bitcoin со стороны институциональных инвесторов. Более широкий фактор в этом сдвиге, по-видимому, — фиксация прибыли из-за медвежьего взгляда на макроэкономические условия. Инвесторы начали снижать риски по своим holdings после того огромного ралли, которое произошло после того, как эти продукты были первоначально одобрены. Фактически, однодневный отток в $225 млн ясно показывает, насколько эти продукты реагируют на изменения на рынках.

Хотя долгосрочные перспективы Bitcoin все еще остаются в рамках намеченного курса; аналитики отмечают, что первичное публичное размещение (IPO) ETF вошло в ту часть рыночного цикла, которая, судя по всему, стала более зрелой и нестабильной. В целом такие периоды охлаждения крайне важны для процесса ценообразования, а также имеют краткосрочные негативные последствия для цены базового актива.

Восходящее сражение Ethereum

Несмотря на масштаб оттоков Bitcoin, если измерять их в долларах США, Ethereum в среднем демонстрировал гораздо более крупные непрерывные еженедельные оттоки за последние восемь недель. Зафиксированный 27 марта чистый отток в $48,54 млн предполагает, что в ближайшее время нет катализаторов, которые могли бы развернуть импульс в сторону Ethereum. Актив уступил позиции конкурирующим решениям Layer-1 и продолжает сталкиваться с более медленным, чем ожидалось, институциональным переходом от holdings в Bitcoin к ETF на базе Ethereum.

Поскольку трейдеры все еще находятся под давлением, они будут придерживаться осторожного подхода к торговле, пока не появятся более четкие регуляторные ориентиры или не произойдет следующее обновление основной сети, прежде чем снова возникнет бычий тренд. Дисбаланс в том, как два этих актива воспринимаются ETF‑инвесторами, указывает на то, что криптовалюта сместилась из статуса одного класса активов в два отдельных актива с индивидуальными профилями риска.

Более широкое влияние на инновации Web3

Хотя рынок ETF испытывает волатильность, Web3 и Blockchain продолжают развиваться, создавая стратегические партнерства. Несмотря на изменение институционального капитала, Blockchain расширяет присутствие в сферах Sports, Fitness & Gaming, создавая реальную полезность через свои use cases и внедряя решения по мере развития этих секторов.

Кроме того, существенная распродажа со стороны таких организаций, как Grayscale, играет важную роль в общем объеме чистых оттоков. Несмотря на то, что BlackRock и Fidelity выступают как частичная компенсация оттоков Grayscale, ожидается, что они обеспечат более высокие притоки по сравнению с их историческими показателями, согласно данным CoinDesk. Однако суммарных притоков этих двух организаций может все же оказаться недостаточно, чтобы компенсировать накопленные оттоки Grayscale из-за их крупных стоимостных объемов.

Заключение

Чистые оттоки с рынка ETF в США — напоминание о том, насколько сложным оказывается институциональное внедрение ETF; чтобы для институтов это стало естественным или типичным, может потребоваться время. Рынок Bitcoin пережил огромный отток примерно на $225 млн по взносам, а рынок Ethereum также сталкивается с подобной проблемой оттоков. Однако эти оттоки указывают не на смену направления или импульса, а на то, что рынок (инвесторы) находится на стадии консолидации.

Выводя эти две валюты, инвесторы перегруппировали свои портфели. Похоже, инвесторы осмысливают эту активность и остаются сосредоточенными на долгосрочном потенциале технологии blockchain, игнорируя весь первоначальный ажиотаж, который возник в отношении обеих валют.