Председатель SEC США предупредил: вскоре будет введено «исключение для инноваций в области токенизированных ценных бумаг», жестко критикуя чрезмерное регулирование, вмешивающееся в деятельность предприятий

SEC председатель Пол Аткинс выступил 12 марта в рамках заседания Комитета по консультациям инвесторов (IAC) в Тайбэе, сделав важное заявление. Он не только вновь подтвердил концепцию «минимально эффективного регулирования», направленную на снижение бремени соблюдения требований для компаний, но и впервые ясно указал, что SEC скоро рассмотрит инновационную рамочную структуру для «токенизированных ценных бумаг», что откроет путь для интеграции криптоактивов и традиционных финансовых рынков.
(Предыстория: председатель CFTC США объявил о «новом плане регулирования криптовалют»: совместно с SEC запущен проект Crypto, DeFi и предиктивные рынки получат четкие нормативы)
(Дополнительный фон: председатель CFTC Селиг определил приоритеты работы: в течение нескольких недель планируется запуск постоянных криптофьючерсов и завершение борьбы за контроль над рынками с SEC)

Содержание статьи

Переключить

• Против «позорного регулирования», стремление к минимально эффективной дозе
• Анонс «инновационной льготы» для токенизированных ценных бумаг
• Команда по криптопроектам активно продвигает инициативу, широко собирает мнения общественности

Регуляторная ситуация в США в сфере криптовалют и традиционных финансовых рынков переживает важный поворот. Новый председатель Комитета по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс 12 марта выступил на первом в этом году заседании IAC и произнес речь, вызвавшую большой интерес у рынка.

В своем выступлении Аткинс не только обозначил направления реформы по снижению нагрузки на традиционные компании в части раскрытия информации, но и проявил конструктивную открытость к цифровым активам, особенно к токенизированным ценным бумагам.

Против «позорного регулирования», стремление к минимально эффективной дозе

Аткинс начал с критики резко возросшей за последние десятилетия нагрузки на компании по соблюдению требований раскрытия информации. Он подчеркнул, что SEC должна стремиться к «минимально эффективному регулированию», ориентируясь на принцип «существенности» (materiality). Он выступает за динамическое регулирование, которое зависит от размера и зрелости компании, а также за расширение «переходного периода» для новых эмитентов IPO, чтобы стимулировать малый бизнес выходить на рынок капитала.

Особое внимание он уделил критике практики SEC, которая часто использует требования «соблюдай или объясняй» (comply or explain), что косвенно вмешивается в внутреннее управление компаний. Он прямо заявил:

«Если только Конгресс не даст нам четких указаний, задача SEC — не навязывать постоянно меняющиеся стандарты лучшей практики через так называемый ‘регулирование позором’ (regulation by shaming). Наша миссия — основывать требования на существенной информации, а не ставить компании в неловкое положение и навязывать им управленческие догмы.»

Анонс «инновационной льготы» для токенизированных ценных бумаг

Что касается криптовалют и блокчейн-технологий, заявления Аткинса вызвали воодушевление на рынке. Он особенно отметил, что благодарен IAC за глубокое обсуждение темы «токенизации акций» (tokenization of equity securities), и согласился с тем, что токенизация может значительно повысить эффективность расчетов, снизить риски и устранить ненужных посредников.

Для реализации этих возможностей Аткинс официально анонсировал следующий шаг SEC:

«Как я уже говорил, я ожидаю, что комиссия скоро рассмотрит проект ‘инновационной льготы’ (innovation exemption), чтобы способствовать ограниченной торговле некоторыми токенизированными ценными бумагами, с целью разработки долгосрочной нормативной базы.»

Команда по криптопроектам активно продвигает инициативу, широко собирает мнения общественности

Аткинс добавил, что для совершенствования этой льготной схемы SEC создала «Крипторабочую группу» (Crypto Task Force), которая за последние 13 месяцев провела множество круглых столов, встретилась с сотнями участников рынка и получила многочисленные письменные предложения по адаптации существующих правил к новым формам торговли.

Он подчеркнул, что эта потенциальная льгота будет иметь ограничения по времени и охвату, но ее срок будет достаточным для того, чтобы SEC могла разработать более устойчивые и гибкие правила, максимально раскрывающие потенциал новых технологий. Эти слова без сомнения вселяют уверенность в индустрию RWA (реальных активов), активно движущуюся в направлении токенизации.