Руководитель отдела инвестиций Bitwise Asset Management Мэтт Хуган вновь подтвердил свою оценку, что цена биткоина может достичь 1 миллиона долларов за монету, утверждая, что потенциал криптовалюты становится очевидным при анализе расширяющегося глобального рынка хранения стоимости.
10 марта 2026 года Хуган в меморандуме отметил, что для достижения цели в 1 миллион долларов за монету биткоин должен захватить примерно 17 процентов прогнозируемого рынка хранения стоимости в 121 триллион долларов в течение десяти лет, что поддерживается снижением волатильности, институциональным принятием через спотовые ETF и макроэкономическими факторами, стимулирующими спрос на альтернативные активы.
Аргументы в пользу хранения стоимости в биткоине и оценка рынка
Текщее положение на рынке
Анализ Хугана рассматривает биткоин как «развивающийся актив хранения стоимости», конкурирующий напрямую с золотом на рынке, оцененном чуть менее чем в 38 триллионов долларов. В эту сумму входят примерно 36 триллионов долларов в золоте и около 1,4 триллиона долларов в рыночной капитализации биткоина. Исходя из этих данных, биткоин в настоящее время занимает менее 4 процентов глобального рынка хранения стоимости.
Чтобы достичь цены в 1 миллион долларов за монету при текущих размерах рынка, биткоин должен захватить более 50 процентов существующего рынка хранения стоимости — сценарий, который Хуган признает «неразумным» для многих инвесторов и от которого он сам долгое время отказывался.
Теория динамичного роста рынка
Ключевая ошибка, по мнению Хугана, — считать рынок хранения стоимости статичным. Когда в 2004 году в США запустили первый биржевой фонд на золото, весь рынок золота оценивался примерно в 2,5 триллиона долларов. С тех пор рынок вырос почти до 40 триллионов долларов, что отражает совокупный годовой темп роста около 13 процентов.
Хуган связывает этот рост с структурными факторами, включая рост государственного долга, геополитическую неопределенность и мягкую монетарную политику — условия, которые, по его мнению, скорее всего сохранятся или усилятся.
Прогнозы и расчет доли рынка
Оценки будущего размера рынка
Если рынок хранения стоимости продолжит расти по исторической ставке примерно 13 процентов в год, Хуган оценивает его в около 121 триллиона долларов в течение следующего десятилетия. Эта оценка лежит в основе его гипотезы о цене биткоина в 1 миллион долларов.
При таком расширении рынка биткоин должен захватить всего около 17 процентов общего рынка хранения стоимости, чтобы достичь цены в 1 миллион долларов за монету. Это значительно более достижимая доля рынка, чем 50 процентов при статичных предположениях.
Необходимое повышение цены
От текущего уровня около 70 250 долларов до 1 миллиона долларов — примерно 14-кратное увеличение. Хотя это значительно, Хуган считает, что это становится возможным при учете растущего адресного рынка и увеличения институционального принятия биткоина.
Факторы, поддерживающие развитие рынка
Институциональное принятие через ETF
Хуган указывает на быстрый успех спотовых ETF на биткоин как свидетельство изменения отношения институтов. Эти продукты стали самыми быстрорастущими ETF в истории, в них участвуют такие организации, как Гарвардский фонд и суверенный фонд Абу-Даби.
Это участие институтов было практически отсутствующим всего несколько лет назад и представляет собой фундаментальный сдвиг в базе инвесторов и структуре рынка биткоина.
Снижение волатильности и распределение портфелей
Долгосрочная волатильность биткоина показывает тенденцию к снижению, делая актив более привлекательным для институциональных портфелей. В результате, по словам Хугана, некоторые профессиональные инвесторы сейчас рассматривают возможность выделения около 5 процентов, по сравнению с ранее рекомендуемыми около 1 процента.
Это увеличение доли может стимулировать значительный дополнительный спрос по мере масштабирования институционального принятия.
Риски и консервативные предположения
Сценарии снижения
Хуган признает несколько рисков, которые могут подорвать гипотезу в 1 миллион долларов. Рынок хранения стоимости может не расти так быстро, как за последние два десятилетия, цены на золото могут снизиться, а биткоин может не получить дополнительную долю рынка, несмотря на благоприятные условия.
Потенциальные преимущества
Напротив, Хуган предполагает, что его прогнозы могут оказаться «слишком консервативными», если опасения по поводу государственного долга и девальвации фиатных валют усилят спрос на альтернативные активы хранения стоимости. В таких сценариях захват доли рынка биткоином может ускориться сверх текущих оценок.
Долгосрочная перспектива
Предыдущие прогнозы
Хуган ранее высказывал аналогичные долгосрочные сценарии. В меморандуме 2023 года он предположил, что биткоин может превысить 1 миллион долларов к 2032 году. В прошлом месяце он расширил эту модель, отметив, что при продолжении принятия и росте рынка биткоин может достичь 6,5 миллиона долларов за 20 лет.
Текущий рыночный контекст
Сейчас биткоин торгуется примерно по 70 250 долларов, что на 2 процента выше за 24 часа, но все еще более чем на 44 процента ниже своего рекордного максимума в 126 080 долларов, достигнутого в октябре 2025 года. Несмотря на это снижение, Хуган характеризует биткоин как развивающийся актив хранения стоимости в процессе созревания.
«На мой взгляд, базовый сценарий — что рынок хранения стоимости продолжит расти, как он рос, и биткоин продолжит увеличивать свою долю рынка, как он делал — это ведет к гораздо более высоким ценам, чем сегодня», — написал Хуган.
FAQ: Цель цены биткоина в 1 миллион долларов
В: Как Мэтт Хуган обосновывает цель в 1 миллион долларов за биткоин?
О: Хуган утверждает, что стоимость биткоина должна оцениваться исходя из глобального рынка хранения стоимости, который сейчас составляет 38 триллионов долларов. Если этот рынок вырастет по исторической ставке 13 процентов в год до 121 триллиона долларов за десятилетие, биткоин потребуется захватить всего 17 процентов рынка — что достижимо при продолжении институционального принятия — чтобы достичь цены в 1 миллион долларов за монету.
В: Какую долю рынка занимает биткоин в категории хранения стоимости?
О: В настоящее время биткоин занимает менее 4 процентов глобального рынка хранения стоимости, доминируемого примерно 36 триллионами долларов в золоте. Чтобы достичь 1 миллиона долларов при текущих размерах рынка, биткоин должен захватить более 50 процентов рынка — сценарий, который Хуган ранее считал «неразумным».
В: Какие факторы способствуют росту доли рынка биткоина?
О: Ключевые факторы включают быстрый успех спотовых ETF на биткоин, институциональное принятие со стороны таких организаций, как Гарвардский фонд и суверенный фонд Абу-Даби, снижение долгосрочной волатильности и увеличение рекомендаций по распределению портфеля с 1 до примерно 5 процентов.
В: Какие риски могут помешать достижению биткоином цены в 1 миллион долларов?
О: Риски включают более медленный рост рынка хранения стоимости, снижение цен на золото и неспособность биткоина получить дополнительную долю рынка несмотря на благоприятные условия. В то же время, усиление опасений по поводу государственного долга и девальвации фиатных валют может ускорить принятие и превысить текущие прогнозы.
