Autor: He Hao, Wall Street Insights
Na segunda-feira, apenas minutos após Trump afirmar na Truth Social que abandonava os bombardeamentos às infraestruturas energéticas do Irão, os preços do petróleo caíram 14%, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA desceram significativamente e as ações norte-americanas abriram em forte alta.
(Os futuros de petróleo Brent chegaram a cair 14%)
Apesar de, menos de uma hora depois, o Irão ter negado as declarações de Trump sobre negociações em curso, isso não alterou a tendência geral do mercado na segunda-feira.
Análises indicam que o motivo do comportamento do mercado é claro: pelo menos, Trump está desesperado por acabar com esta guerra, iniciada há mais de três semanas por ele, que está a empurrar a economia global para a crise.
Alguns analistas afirmam que, se nos próximos 7 a 10 dias não houver uma resolução, poderemos assistir a uma paralisação global semelhante à de períodos de pandemia. A declaração de hoje mostra que Trump percebeu que a economia real pode enfrentar um risco de “queda abrupta”.
A ação de Trump provocou uma forte recuperação de cerca de cinco minutos, marcando um dos dias mais voláteis na Wall Street desde o início do conflito com o Irão. Este episódio lembra o de abril do ano passado, quando Trump lançou tarifas de “contra-ataque global”, levando os mercados financeiros a um limite, antes de rapidamente mudarem de direção.
A mídia, citando fontes próximas, afirma que, tal como na altura, a declaração de Trump também visa acalmar os investidores inquietos com a turbulência do mercado, evitando uma nova rodada de vendas massivas no início de uma nova semana.
Após a abertura da bolsa na segunda-feira, o índice S&P 500 subiu até 2,2%, a maior alta desde maio, enquanto o rendimento do título de dois anos caiu 22 pontos base, para 3,79%, atingindo o seu ponto mais baixo. O petróleo Brent caiu abaixo de 100 dólares por barril, o dólar enfraqueceu-se, e os mercados de ações e dívida na Europa também passaram de queda para alta, encerrando em alta.
No entanto, por baixo da superfície, o mercado ainda duvida se Trump conseguirá acabar facilmente com o conflito. À medida que esse sentimento se espalha, os ganhos iniciais de vários ativos foram sendo revertidos. Os investidores suspeitam que a declaração de segunda-feira de Trump foi mais uma medida de curto prazo para estabilizar o mercado. Quando o mercado fechou, o S&P 500 tinha reduzido o ganho para cerca de 1,2%, e os rendimentos dos títulos também recuaram.
(Comparação do movimento intradiário dos mercados de ações, dívida e petróleo)
Este movimento do mercado também evidencia que, apenas com palavras de conforto, é difícil convencer os investidores que já se preparam para uma longa instabilidade no Médio Oriente. Alguns temem que a situação já não dependa totalmente de Trump, ao contrário de tarifas que podiam ser suspensas a qualquer momento, e que aqueles que se sentiam seguros por sua sensibilidade às reações do mercado possam estar a cometer um erro de avaliação.
No primeiro ano do retorno de Trump à Casa Branca, os traders passaram a esperar que, ao provocar uma grande queda no mercado, ele rapidamente mudasse de estratégia. Este fenômeno ficou conhecido como “TACO trade” (Trump Always Cowers Out), alimentando uma mentalidade de “comprar na baixa” — seja com ameaças de guerra comercial, proposta de tomar a Groenlândia ou críticas à Federal Reserve.
Porém, a guerra com o Irão enfraqueceu essa crença. Nas últimas semanas, o conflito intensificou-se: Trump às vezes declara vitória iminente, outras vezes acusa aliados de não apoiarem, enquanto o Irão mantém-se firme, bloqueando o Estreito de Hormuz e cortando o fornecimento energético global.
O impacto do conflito no Médio Oriente tornou-se mais evidente na semana passada. Os preços da energia dispararam, causando uma nova pressão inflacionária, levando os traders a apostar que os bancos centrais globais serão forçados a subir ainda mais as taxas de juro. Isso aumentou o risco de “stagflação”, com crescimento fraco aliado a inflação crescente, levando a uma perda de mais de 2,5 trilhões de dólares em valor de mercado nos mercados de dívida globais, possivelmente o maior recuo mensal em mais de três anos.
Este cenário também revela que a guerra está a afetar outros objetivos políticos do governo Trump — incluindo a redução das taxas de hipoteca, a diminuição do preço do petróleo e a tentativa de mostrar uma economia forte antes das eleições intercalares nos EUA este ano.
Apesar de Trump ter criticado várias vezes o presidente do Fed, Powell, por não cortar juros, até a última sexta-feira, os rendimentos dos títulos de dois anos subiram mais de 0,5 pontos percentuais desde o início do conflito com o Irão, refletindo preocupações do mercado com o espaço de manobra para controlar a inflação.
Alguns analistas afirmam que, embora Trump esteja claramente a tentar conter o preço do petróleo, talvez, mais uma vez, o mercado de títulos esteja a forçar uma concessão dele.
Após a queda das ações na sexta-feira passada, com o S&P 500 a registrar a sua semana mais longa de quedas em um ano, Trump afirmou nas redes sociais estar “muito próximo” de alcançar o seu objetivo e considerou reduzir as operações militares no Médio Oriente.
Depois, ameaçou atacar instalações elétricas do Irão se este não reabrisse o Estreito de Hormuz em 48 horas. Mas, na segunda-feira, anunciou que iria suspender as ações por cinco dias, alegando progresso nas negociações — uma afirmação que foi negada pelo Irão.
Para muitos, a postura volátil de Trump e suas declarações imprecisas estão a minar a sua credibilidade nos mercados financeiros, perturbando gravemente as posições dos investidores. Um analista comentou:
A coisa mais imprevisível não é a guerra em si, mas a forma como a Casa Branca comunica e a reação do mercado a isso. O mercado não consegue distinguir se estes sinais de que o conflito está a chegar ao fim são confiáveis ou se são apenas mais uma declaração quase totalmente cumprida.
A verdade depende da perceção, e a imprevisibilidade de Trump, que já é alta, sobrepõe-se a ela, criando uma incerteza adicional que limita a capacidade dos mercados de caírem ainda mais com confiança. Essa volatilidade dá tempo ao mercado, ao mesmo tempo que impede uma confiança excessiva — seja ela positiva ou negativa.
