27 de fevereiro, notícias, a plataforma de derivativos Deribit revelou que, à medida que o preço do Bitcoin oscila abaixo de 70.000 dólares, os detentores de ETFs e departamentos financeiros de empresas estão concentrando-se na compra de opções de venda com vencimento em 6 meses e 1 ano, com preços de exercício de 60.000 dólares ou menos, para se protegerem contra riscos de queda potenciais.
O diretor de negócios da Deribit, Jean-David Péquignot, afirmou que essas opções de venda de 60.000 dólares funcionam como um “seguro de preço”; se o Bitcoin cair abaixo desse nível, o comprador ainda pode vender o ativo ao preço acordado, garantindo um retorno mínimo. Atualmente, o volume de contratos em aberto relacionados atingiu cerca de 1,5 bilhão de dólares, o maior entre todos os preços de exercício e prazos na plataforma. A plataforma responde por quase 80% do volume global de negociações de opções de criptomoedas.
A estrutura das opções indica que o mercado ainda mantém uma postura defensiva. Apesar do Bitcoin ter se recuperado quase 5% desde o início desta semana, atingindo aproximadamente 67.500 dólares, o índice de reversão de risco de 25 delta de 30 dias mostra que a volatilidade implícita das opções de venda ainda é cerca de 7% maior do que a das opções de compra. Péquignot destacou que os investidores estão mais dispostos a pagar prêmios por proteção contra quedas do que a buscar ganhos de curto prazo.
A escala de posições em ETFs e de holdings corporativas reforça a importância da gestão de riscos. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA acumularam cerca de 1,26 milhão de BTC, aproximadamente 6% do circulating supply; as empresas listadas detêm cerca de 1,14 milhão de BTC, cerca de 5,7% do fornecimento total. Se o preço cair abaixo de 63.000 dólares, a redução do gamma dos market makers pode desencadear vendas de hedge passivo, ampliando a volatilidade.
À medida que o Bitcoin se aproxima de níveis de suporte críticos, as estratégias de hedge de ETFs, a alocação de Bitcoin por parte de empresas e a volatilidade implícita nas opções estão se tornando sinais importantes para avaliar o apetite ao risco no mercado de criptomoedas.
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