Jane Street Enfrenta Processo por Negociação com Informação Privilegiada pelo Administrador do Terraform Sobre o Colapso do Ecossistema de 2022

Todd Snyder, o administrador nomeado pelo tribunal responsável pela liquidação por falência da Terraform Labs, apresentou uma ação judicial contra a Jane Street Group LLC a 23 de fevereiro de 2026, no tribunal federal de Manhattan, alegando que a empresa de negociação praticou uso de informação privilegiada utilizando informações não públicas obtidas de insiders da Terraform para antecipar operações antes do colapso do ecossistema de 40 mil milhões de dólares em maio de 2022.

A queixa nomeia Jane Street, o cofundador Robert Granieri, o trader Michael Huang e o funcionário Bryce Pratt como réus, alegando que a empresa desfez “centenas de milhões de dólares em potencial exposição” horas antes do colapso da TerraUSD e da Luna, enquanto Jane Street classificou o processo como “desesperado” e “uma tentativa transparente de extrair dinheiro”.

Alegações Centrais e Alegações Legais

A queixa, apresentada como *Snyder v. Jane Street Group LLC*, 26-cv-1504, no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova Iorque, alega que Jane Street utilizou informações confidenciais de insiders da Terraform Labs para executar operações que lucraram e potencialmente aceleraram o colapso do ecossistema Terra.

De acordo com documentos judiciais citados por várias fontes, o administrador afirma que Jane Street “abusou das relações de mercado para manipular o mercado a seu favor durante um dos eventos mais importantes da história das criptomoedas”. A ação judicial procura indemnizações por alegado uso de informação privilegiada e enriquecimento injusto, embora o montante específico dos danos não tenha sido divulgado publicamente na queixa censurada.

A ação judicial surge após uma ação semelhante movida por Snyder contra a Jump Trading em dezembro de 2025, que pretende 4 mil milhões de dólares em indemnizações por alegada manipulação de mercado e auto-negociação relacionadas com o colapso da Terra.

Atividade Comercial Específica Alegada

A queixa identifica um padrão de transação específico a 7 de maio de 2022, quatro dias antes do desligamento final do TerraUSD, como prova de alegada antecedência.

De acordo com as alegações, a Terraform Labs retirou 150 milhões de TerraUSD do pool de liquidez da Curve3pool sem qualquer anúncio público. Em menos de dez minutos após este levantamento, uma carteira alegadamente ligada à Jane Street retirou mais 85 milhões de TerraUSD do mesmo pool de liquidez. O processo afirma que nem o momento nem os detalhes dessas retiradas foram divulgados publicamente, sugerindo que a empresa agiu com base em informações não públicas.

O administrador afirma que Jane Street usou este posicionamento antecipado para “desenrolar centenas de milhões de dólares em exposição potencial no momento exato, apenas algumas horas antes do colapso do ecossistema Terraform”.

Canais de Informação e Redes de Comunicação

A queixa alega que Jane Street estabeleceu canais de comunicação dedicados com insiders da Terraform para obter informações confidenciais sobre as decisões de liquidez da empresa e as posições de mercado.

De acordo com documentos judiciais citados pelo The Wall Street Journal e pelo The Block, Jane Street destacou o funcionário Bryce Pratt, antigo membro da Terraform Labs, para restabelecer contacto com os seus antigos colegas, incluindo um engenheiro de software da Terraform e o chefe de desenvolvimento de negócios. O processo alega que estas comunicações formaram um canal pelo qual informações privadas fluíam da Terraform para a Jane Street.

A queixa alega ainda que algumas informações não públicas chegaram à Jane Street através da Jump Trading, que Snyder processou separadamente em dezembro de 2025.

Ligação às comunicações de maio de 2022

O processo faz referência a uma mensagem de grupo iniciada por Pratt a 9 de maio de 2022, durante a fase ativa do TerraUSD, que incluiu representantes do Do Kwon e da Jane Street. Nessa comunicação, Pratt manifestou interesse em licitar pelo Luna ou pelo Bitcoin, ao que Kwon alegadamente respondeu que o cofundador do Jump, Bill DiSomma, já deveria tê-los contactado relativamente a uma angariação de fundos da Terraform.

Este fio de comunicação faz parte do argumento do administrador de que Jane Street mantinha acesso privilegiado às discussões internas de gestão de crises da Terraform.

Respostas dos Arguidos e Defesa Jurídica

Jane Street rejeitou publicamente as alegações através de uma declaração oficial de um porta-voz. A firma caracterizou o processo como “desesperado” e “uma tentativa transparente de extrair dinheiro”, acrescentando que a empresa se defenderá “vigorosamente contra estas alegações infundadas e oportunistas”.

A defesa da empresa de trading centra-se na atribuição de responsabilidade, com o seu porta-voz a afirmar que “as perdas sofridas pelos detentores da Terra e da Luna resultaram de uma fraude de vários milhares de milhões de dólares perpetrada pela gestão da Terraform Labs”. Esta posição está alinhada com a condenação criminal do cofundador da Terraform, Do Kwon, que se declarou culpado de acusações de fraude e foi condenado a 15 anos de prisão em dezembro de 2025.

Contexto Regulamentar e Legal

O processo decorre dentro de um quadro de execução estabelecido após o colapso da Terra. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) já garantiu anteriormente um acordo de 4,47 mil milhões de dólares com a Terraform Labs, e a sentença de Do Kwon em dezembro de 2025 concluiu processos criminais contra o fundador.

A Terraform Labs apresentou pedido de proteção contra falência em janeiro de 2024, e Snyder foi posteriormente nomeado administrador do plano para maximizar a recuperação de investidores e credores durante o encerramento das operações.

O caso contra Jane Street surge após o processo de Snyder em dezembro de 2025 contra a Jump Trading no tribunal federal de Chicago, que alega que Jump “explorou ativamente” a Terraform através de manipulação, ocultação de informação e auto-negociação. A queixa da Jump alega que a empresa celebrou acordos secretos com a Terraform desde 2019, incluindo permitir que a Jump comprasse a LUNA a \0,40 quando os preços de mercado atingiram \110, e que a Jump apoiou artificialmente a TerraUSD durante uma redução em maio de 2021, ocultando o seu papel.

Implicações mais amplas para a indústria

Observadores jurídicos sugerem que o caso poderá estabelecer precedentes significativos para responsabilidade interna nos mercados de criptomoedas. Andrew Rossow, advogado de assuntos públicos e CEO da AR Media Consulting, disse à Decrypt que o processo “é significativamente importante, porque o tribunal já não julga apenas uma operação; está a estabelecer um precedente de que o ‘acesso privilegiado’ na DeFi é uma responsabilidade legal, e não apenas uma vantagem competitiva”.

O caso poderá testar a aplicação da teoria da apropriação indevida nos mercados cripto, onde a responsabilidade pode incidir sobre os formadores de mercado que obtêm informações confidenciais de equipas de protocolo e negociam contra o mercado mais amplo, mesmo sem relações tradicionais com insiders corporativos. Neste enquadramento, os canais de comunicação privados poderiam ser tratados como funcionalmente equivalentes às salas de reuniões corporativas.

O colapso do ecossistema Terra em maio de 2022 apagou aproximadamente 40 mil milhões de dólares em valor de mercado e desencadeou contágio que contribuiu para falhas no setor de crédito cripto, incluindo a Three Arrows Capital, Celsius e, por fim, a FTX ainda nesse ano.

Perguntas Frequentes

Quais são as alegações específicas contra a Jane Street no processo da Terraform?

A ação alega que Jane Street utilizou informações não públicas obtidas de insiders da Terraform Labs para antecipar operações antes do colapso do ecossistema em maio de 2022. A queixa cita um caso específico a 7 de maio de 2022, em que a Terraform retirou 150 milhões de TerraUSD do Curve3pool sem anúncio público, e em menos de dez minutos, uma carteira alegadamente ligada à Jane Street retirou 85 milhões de TerraUSD do mesmo pool. O administrador afirma que isso permitiu à Jane Street desfazer “centenas de milhões de dólares em potencial exposição” horas antes do colapso.

Quem são os réus nomeados no processo da Jane Street?

A queixa nomeia a Jane Street Group LLC como principal réu, juntamente com o cofundador Robert Granieri, o comerciante Michael Huang e o funcionário Bryce Pratt. Pratt é um ex-funcionário da Terraform Labs, que o processo alega ter estabelecido canais de comunicação com antigos colegas da Terraform para obter informações confidenciais.

Como é que este processo se relaciona com ações legais anteriores contra a Jump Trading?

O processo da Jane Street surge após um processo de dezembro de 2025 movido pelo mesmo administrador contra a Jump Trading, que procura 4 mil milhões de dólares em indemnizações. A queixa da Jump alega que a empresa entrou em acordos secretos com a Terraform, apoiou artificialmente a TerraUSD durante um depeg em maio de 2021, ocultando o seu papel, e recebeu quase 50.000 Bitcoin da Luna Foundation Guard sem acordos formais por escrito. A queixa da Jane Street faz referência à Jump Trading, alegando que alguma informação não pública chegou à Jane Street através da Jump.