23 de fevereiro de 2026, um conjunto de dados circulou na comunidade cripto: nas últimas cinco semanas, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve um fluxo líquido negativo de aproximadamente 3,8 mil milhões de dólares, marcando o período de saída contínua mais longo desde fevereiro de 2025. Entre eles, o produto IBIT da BlackRock saiu com 2,13 mil milhões de dólares, representando mais da metade. O que significa esse número? Desde o lançamento do produto, o fluxo líquido total do ETF de Bitcoin à vista ainda é de 54 mil milhões de dólares, com um valor total de ativos de cerca de 85,3 mil milhões de dólares, representando 6,3% do valor de mercado total do Bitcoin. A saída de 3,8 mil milhões de dólares equivale a retirar 7% do capital acumulado até agora. Se você possui IBIT ou outros ETFs de Bitcoin, sua primeira reação ao ver essa notícia pode ser: as instituições estão saindo, eu também deveria sair? Esses 3,8 mil milhões de dólares representam um sinal de saída total das instituições ou é apenas uma readequação temporária de posições?
Fonte: Coindesk
Para onde foi o dinheiro, quem está saindo
Pelos dados, o dinheiro não saiu completamente do mercado de criptomoedas, mas está sendo realocado. No mesmo período, o ETF de Ethereum à vista também teve cinco semanas consecutivas de fluxo líquido negativo, com uma saída de cerca de 123 milhões de dólares na última semana. Os produtos de Bitcoin e Ethereum estão sob pressão simultânea, indicando que a retirada de fundos está mais relacionada a uma redução geral na alocação de ativos digitais, e não a problemas específicos de um único ativo. Ainda mais interessante, nesse mesmo período, o ouro e os ETFs de ouro atraíram cerca de 16 mil milhões de dólares em fluxo de capital. Isso significa que uma grande parte do dinheiro que saiu do ETF de Bitcoin foi direcionada para ativos tradicionais de refúgio seguro. Os investidores institucionais estão fazendo uma coisa: reduzindo a exposição ao risco, transferindo dinheiro de ativos digitais altamente voláteis para refúgios mais seguros. Quem está saindo? Os dados indicam as instituições. A métrica “índice de baleias de exchanges” do CryptoQuant subiu para 0,64, atingindo o maior nível desde 2015. Isso significa que quase dois terços do Bitcoin que entra diariamente nas exchanges vem de operações dos maiores 10 investidores. Essa queda e essa saída não são lideradas por investidores de varejo em pânico, mas por grandes fundos que agiram antecipadamente.
A queda de outubro foi realmente o culpado?
Na notícia, a saída é atribuída à “continuação do sentimento de避险 após a queda de outubro do ano passado”, mas essa explicação é apenas parcialmente correta. Em 10 de outubro do ano passado, o Bitcoin passou por uma liquidação em grande escala, com o preço caindo rapidamente de uma alta, o que realmente abalou a confiança das instituições, mas isso aconteceu há mais de quatro meses. Se fosse apenas uma consequência da queda de outubro, por que ainda há saídas agora? A verdadeira razão é a combinação de três pressões macroeconômicas. Primeiro, a geopolítica: a tensão entre Irã e EUA continua a aumentar, e os ativos de risco globais estão sob pressão, não apenas o Bitcoin. Segundo, a política comercial: em 22 de fevereiro, Trump anunciou o aumento das tarifas globais de 10% para 15%, com a nova tarifa entrando em vigor em 24 de fevereiro. O aumento das tarifas aumenta a pressão inflacionária, reduz as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve e aperta a liquidez, o que é negativo para todos os ativos de risco. Terceiro, o aspecto técnico: os dados mostram que o preço médio de entrada dos investidores em ETFs de Bitcoin está em torno de 80 mil dólares, enquanto o Bitcoin está oscilando perto de 65 mil dólares, indicando que a maioria dos investidores está em prejuízo. Quando o preço fica abaixo do custo médio, o indicador MVRV cai abaixo de 1, indicando que esse grupo está, em geral, em perda. Experiências históricas mostram que essa situação aumenta a pressão de venda, pois os investidores tendem a vender para evitar perdas quando o preço se recupera até o nível de custo.
Como essa saída de agora difere da de fevereiro do ano passado, que durou cinco semanas?
O artigo menciona que, em fevereiro do ano passado, também houve uma saída de cinco semanas, com uma saída de 5 bilhões de dólares, e o Bitcoin caiu para 75 mil dólares em algumas semanas. Desta vez, a saída foi de 3,8 bilhões de dólares, menor do que na última vez, mas há uma diferença crucial: na última saída, o preço do Bitcoin ainda estava alto, tendo caído de 75 mil dólares e depois se recuperado; nesta, o Bitcoin já está em torno de 65 mil dólares, abaixo do ponto mais baixo anterior. Isso indica que o fundo do mercado está recuando. Mas nem tudo é ruim; analistas acreditam que essa fase de saída de fundos é mais uma readequação de risco e posições por parte das instituições, e não uma desistência estrutural dos ativos digitais. Em linguagem simples: as instituições não pararam de investir, apenas estão temporariamente ajustando suas posições, esperando o momento certo para voltar.
A última linha de defesa em torno de 60 mil dólares
Agora, todos estão de olho em um número: 60.000 dólares. Os analistas da Orbit Markets dizem que o mercado de criptomoedas ainda é frágil, e os participantes esperam que o suporte em 60 mil dólares se mantenha. Se o preço cair claramente abaixo de 65 mil, 60 mil entra na mira; se subir, os touros precisarão levar o preço a 70 mil dólares para mudar a narrativa do mercado. Por que 60 mil é tão importante? Do ponto de vista técnico, 60 mil dólares é uma zona de forte suporte, onde muitas ordens de compra e venda se acumulam. Psicologicamente, é um número redondo, e uma quebra pode mudar o sentimento do mercado de uma “correção” para uma “reversão de tendência”. Do ponto de vista de fluxo de capital, muitas posições alavancadas têm stop nesse nível, e uma quebra pode gerar uma onda de vendas em cascata. Se 60 mil não resistir, o próximo alvo pode ser 55 mil dólares.
O que fazer com seu ETF
Voltando à questão inicial: você que possui IBIT ou outros ETFs de Bitcoin, deve vender? Primeiro, é importante saber com quem você está negociando. Essa saída recente foi liderada por instituições, que estão ajustando posições macroeconômicas, não por uma venda de pânico. Isso significa que, se você vender agora, pode estar seguindo o movimento deles. Segundo, considere sua posição histórica. Desde o lançamento, o fluxo líquido total do ETF de Bitcoin à vista ainda é de 54 mil milhões de dólares, com um valor total de ativos de 85,3 mil milhões. A saída de 3,8 bilhões doeu, mas não matou; enquanto o fluxo de entrada continuar, há chances de recuperação. Terceiro, fique atento ao Federal Reserve. Especialistas acreditam que, se os dados macroeconômicos dos EUA enfraquecerem e aumentarem as expectativas de corte de juros, os ETFs de ativos digitais podem receber fluxo de capital de volta; até lá, os fundos institucionais continuam a controlar o risco. Ou seja, só quando a expectativa de corte de juros aumentar, o dinheiro voltará. Por fim, defina um ponto de observação. Se você está preocupado por estar segurando seu ETF e não consegue dormir, reduza sua posição até um nível confortável. Se decidir manter, fique de olho em 60 mil dólares. Essa é uma porta: de um lado, há volatilidade; do outro, o desconhecido. Se o preço cair abaixo de 60 mil com volume, considere reduzir posições. Antes disso, cada pânico do mercado pode ser o início de uma nova tendência.
Conclusão
Às 00h01 de 24 de fevereiro, os novos impostos de Trump entram em vigor. Como o mercado reagirá até lá, ninguém pode afirmar com certeza. Mas uma coisa é certa: a saída de 3,8 mil milhões de dólares não é o fim da história do cripto. É apenas a dor que esse ativo passa na transição de “festa de varejo” para “alocação institucional”. O fluxo líquido total do ETF de Bitcoin ainda é de 54 mil milhões de dólares, com um valor total de 85,3 mil milhões, números que não desaparecem por causa de cinco semanas de saída. Quando você vir notícias de “sangue no ETF de Bitcoin” na próxima vez, lembre-se: aquilo não é sangue, é dinheiro. O dinheiro sai, mas também volta. O que realmente importa não é quanto seu ETF caiu hoje, mas se você sabe por que caiu e se ele consegue se recuperar depois.
