Relatório revela que o crescimento das transferências de USDC na Base foi impulsionado pelo reequilíbrio de LP

Uma nova análise da Coin Metrics, assinada pelo Senior Research Associate Tanay Ved, revela que o volume recorde de transferências de stablecoins ajustadas de 8 trilhões de dólares em janeiro foi amplamente impulsionado pela atividade do USDC na Base, com grande parte do pico relacionada a mecanismos de finanças descentralizadas (DeFi) e não a pagamentos.

Tanay Ved da Coin Metrics explica o mês de 5,3 trilhões de dólares do USDC na Base

A Coin Metrics reportou que o volume ajustado de transferências de stablecoins atingiu um recorde de 8 trilhões de dólares em janeiro de 2026, com a maior parte do crescimento concentrada no USDC na Base. O relatório, intitulado “O Caso Curioso do USDC na Base”, e assinado por Tanay Ved, Senior Research Associate da Coin Metrics, atribui grande parte da expansão à atividade em uma única combinação de ativo e rede.

De acordo com o Pro de Dados de Rede da Coin Metrics, o USDC na Base, com aproximadamente 4,1 bilhões de dólares em oferta, gerou cerca de 5,3 trilhões de dólares em volume de transações somente em janeiro. O pesquisador sênior da empresa observa que isso se traduz em uma velocidade incomumente alta em comparação com outras cadeias, o que leva a uma inspeção mais detalhada dos fatores subjacentes.

Dados da Coin Metrics mostram que o aumento foi dominado por transferências de grande valor. Transações diárias de USDC acima de 100 mil dólares na Base aumentaram de menos de 50 mil em meados de 2025 para mais de 450 mil nos picos de janeiro de 2026. O relatório mostra que transferências entre 100 mil e 10 milhões de dólares representaram aproximadamente 90% do valor total transferido, enquanto as faixas maiores, acima de 10 milhões de dólares, tiveram picos intermitentes.

Para determinar a origem dessa atividade, o analista da Coin Metrics utilizou dados do ATLAS para analisar atualizações de saldo de USDC na Base durante uma janela concentrada de 10 dias em janeiro. Os cinco principais endereços estavam ligados à infraestrutura de DeFi, especialmente provisionamento de liquidez na Aerodrome e atividades de empréstimo e flash loans na Morpho.

Dados do ATLAS da Coin Metrics mostram que o pool de liquidez concentrada WETH/USDC da Aerodrome sozinho representou aproximadamente 32%, ou 6,4 trilhões de dólares, de todo o valor ajustado de transferências de USDC na Base ao longo do último ano. Combinado com o pool cbBTC/USDC da Aerodrome e atividades na Morpho, esses contratos representaram uma parcela significativa dos fluxos ligados a mecanismos de DeFi, e não a pagamentos tradicionais.

A análise explica que modelos ou provedores de liquidez concentrada incentivam reequilíbrios frequentes. À medida que as faixas de preço mudam, os provedores de liquidez (LPs) retiram e realocam USDC, gerando grandes entradas e saídas com mudança líquida limitada nos saldos dos pools. Nos picos de janeiro, o pool WETH/USDC registrou mais de 100 bilhões de dólares em volume diário de transferências de USDC, enquanto os fluxos líquidos diários geralmente permaneciam dentro de 20 milhões de dólares.

A Coin Metrics também identifica a atividade de flash loans na Morpho como outro grande contribuinte. Uma única transação de flash loan envolvendo 114 milhões de dólares em USDC ilustra como bots tomam emprestado e devolvem grandes somas dentro de uma única transação atômica, criando um volume de transferências significativo sem representar movimento econômico líquido.

Fonte: Coin Metrics ATLAS & Network Data Pro e o relatório mais recente da Coin Metrics. Ao decompor, a Coin Metrics estima que aproximadamente 50% do volume ajustado de transferências de USDC de 5,3 trilhões de dólares em janeiro na Base pode ser atribuído aos três principais contratos de DeFi. O restante da atividade ainda mostra crescimento, mas não na escala sugerida pelos picos diários de mais de 200 bilhões de dólares.

O pesquisador conclui que, embora a adoção de stablecoins continue a expandir, as métricas de volume de transferências podem confundir tipos de atividade fundamentalmente diferentes. A Coin Metrics enfatiza a necessidade de uma classificação mais granular para distinguir entre gestão de liquidez, arbitragem e fluxos de pagamento ou liquidação genuínos. Agrupar tudo como um único tipo de atividade pode ser enganoso.

FAQ ❓

• O que a Coin Metrics relatou sobre o volume de stablecoins de janeiro de 2026?

A Coin Metrics constatou que o volume ajustado de transferências de stablecoins atingiu um recorde de 8 trilhões de dólares em janeiro de 2026, impulsionado principalmente pelo USDC na Base.

• Qual foi o volume de transferências de USDC na Base em janeiro?

Dados da Coin Metrics mostram que o USDC na Base gerou cerca de 5,3 trilhões de dólares em volume ajustado durante o mês.

• O que impulsionou o aumento da atividade de USDC na Base?

De acordo com Tanay Ved e a Coin Metrics, grande parte do crescimento veio da atividade de DeFi na Aerodrome e Morpho, incluindo reequilíbrios de liquidez e flash loans.

• Por que a Coin Metrics diz que o volume de transferências pode ser enganoso?

A Coin Metrics observa que o volume principal pode misturar mecanismos de DeFi com atividade de pagamento, tornando essencial uma classificação detalhada para uma interpretação precisa.