Autor: Ethan, Odaily Planet Daily
Grande venda marcada como «1inch equipe» reacende as críticas.
Recentemente, a plataforma de dados on-chain ARKHAM mostrou que três carteiras marcadas como «1inch equipe» realizaram, no total, a venda de 36,36 milhões de 1INCH, avaliada em 5,04 milhões de dólares. Segundo dados de mercado da OKX, devido a isso, o preço do token 1INCH caiu 16,7% em curto prazo, para 0,1155 dólares, atualmente cotado a 0,1164 dólares. Em torno dessa venda, uma questão rapidamente foi levantada no mercado: Será que realmente foi a própria equipe do projeto a fazer a venda?
Se analisarmos apenas essa venda em si, o resultado não é favorável. Dados on-chain mostram que os 1INCH envolvidos foram transferidos principalmente no final de novembro de 2024 para endereços relacionados, com um custo estimado na época de cerca de 0,42 dólares, correspondendo a um valor de aproximadamente 15,27 milhões de dólares. Antes dessa venda, o preço do 1INCH já havia caído para cerca de 0,14 dólares. Considerando o impacto de slippage devido ao volume elevado durante a venda, essa operação, apenas para essa posição, pode ter causado uma perda superior a 10 milhões de dólares.
Comparando com o histórico da equipe:
Anteriormente, a equipe do 1inch, através de fundos de investimento, realizou operações on-chain durante várias oscilações de mercado, sendo vista pelo mercado como uma «equipe profissional de trading de criptomoedas».
Desde fevereiro até abril, o fundo de investimento do 1inch começou a absorver continuamente 1INCH em níveis baixos. Naquela época, o sentimento de mercado ainda não tinha se recuperado, e o 1INCH oscilava em torno de 0,2 dólares. Nesse período, a equipe investiu cerca de 6,648 milhões de dólares, comprando 33,19 milhões de 1INCH, com um preço médio de entrada de aproximadamente 0,2 dólares.
No entanto, essa rodada de compras não causou movimentos de preço notáveis. O que realmente chamou atenção do mercado foi o aumento de posições no início de julho. De 6 a 9 de julho, o fundo de investimento do 1inch voltou a atuar, adicionando cerca de 4,4 milhões de dólares em poucos dias, comprando 22,99 milhões de 1INCH. Com a continuidade das compras, o preço do 1INCH subiu de cerca de 0,18 dólares para 0,206 dólares, um aumento de aproximadamente 14%. Durante esse período, a equipe transferiu 3 milhões de USDC para a Binance e retirou o 1INCH em várias etapas para endereços próprios, sem gastar toda a liquidez de uma só vez, continuando a comprar.
Após 10 de julho, o ritmo das operações acelerou. Na tarde de 10 de julho, a equipe comprou novamente cerca de 4,12 milhões de 1INCH por aproximadamente 880 mil dólares, além de adicionar 2 milhões de USDT na Binance para preparar futuras operações. Na noite de 11 de julho, monitoramentos on-chain indicaram que a equipe, possivelmente, comprou 11,81 milhões de 1INCH a um preço mais alto, próximo de 0,28 dólares. Assim, a posição total dessa carteira chegou a 83,97 milhões de 1INCH, avaliada em mais de 23 milhões de dólares. Em 13 de julho, a equipe continuou retirando 6,33 milhões de 1INCH da Binance.
Se retrocedermos até o início de fevereiro, o fundo de investimento do 1inch investiu cerca de 13,64 milhões de dólares, comprando 55,85 milhões de 1INCH, com um custo médio de aproximadamente 0,244 dólares. Com o preço do 1INCH atingindo mais de 0,39 dólares em meados de julho, essa posição já apresentava lucros de vários milhões de dólares.
Vale notar que a equipe também não é «só compradora». Em 13 de julho à noite, começaram a realizar pequenas vendas de lucros, vendendo cerca de 900 mil 1INCH a 0,33 dólares, recuperando aproximadamente 298 mil dólares; anteriormente, já tinham vendido parte de suas posições a cerca de 0,28 dólares.
Ao mesmo tempo, a equipe também realizou take profit em outra posição importante: o ETH, comprado anteriormente em fevereiro a uma média de 2.577 dólares, começou a ser vendido em etapas acima de 4.200 dólares, realizando lucros de milhões de dólares apenas com essa posição.
Em 11 de agosto, segundo análise de analistas on-chain, o fundo de investimento do 1inch começou a realizar vendas de posições anteriores. Os dados mostram que venderam 5.000 ETH a uma média de 4.215 dólares, recuperando cerca de 21,07 milhões de USDC; ao mesmo tempo, venderam 6,45 milhões de 1INCH a uma média de 0,28 dólares, recebendo aproximadamente 1,8 milhão de USDC.
Considerando o custo de entrada, o ETH foi comprado pelo fundo do 1inch em fevereiro a uma média de aproximadamente 2.577 dólares; o 1INCH, por sua vez, foi majoritariamente comprado em julho, com um custo médio de cerca de 0,253 dólares. Com base apenas nas posições de ETH e 1INCH já vendidas, o fundo do 1inch realizou um lucro de aproximadamente 8,36 milhões de dólares.
Se retrocedermos ainda mais, a operação do 1inch em BTC também é clara:
De fevereiro a março deste ano, o fundo comprou cerca de 160,8 WBTC a uma média de aproximadamente 88 mil dólares, e realizou o fechamento da posição em maio, quando o BTC voltou a se aproximar de 100 mil dólares, obtendo um lucro total de quase 1 milhão de dólares.
Analisando as três linhas de ativos — BTC, ETH e 1INCH —, as operações on-chain do fundo do 1inch parecem seguir uma estratégia de capital já testada várias vezes: construir posições durante fases de ajuste de mercado, aumentar as apostas durante a alta e realizar lucros parcelados ao atingir regiões de preço mais altas.
Mas desta vez, será que foi realmente a equipe a fazer as operações?
É importante apontar que, ao comparar a grande venda perto de 0,14 dólares com as operações anteriores do fundo do 1inch, se essa venda foi realmente liderada pela equipe, sua execução estaria claramente em desacordo com sua lógica de negociação habitual.
Seja em BTC, ETH ou 1INCH, a prática mais comum da equipe é realizar vendas parceladas após confirmação de tendência, e não vender tudo de uma vez em regiões de baixa liquidez.
Por isso, alguns participantes do mercado começaram a questionar: essa venda marcada como «1inch equipe» foi realmente feita pela equipe ou por uma carteira sob seu controle direto?
Posteriormente, a equipe oficial do 1inch respondeu às controvérsias. Em comunicado, afirmou que essa venda não ocorreu em nenhuma carteira controlada pela equipe, entidade ou multiassinada, e que a equipe não tem como interferir na alocação de ativos ou decisões de negociação de terceiros.
Em outras palavras, a relação de conexão indicada pelas tags on-chain não equivale ao controle real.
Pelo ritmo de execução e intervalos de preço, essa venda provavelmente veio de um terceiro que já se afastou do controle do projeto, e não de uma mudança na lógica de negociação da equipe do 1inch.
Em um momento de liquidez limitada, uma única grande venda sendo rapidamente interpretada como «team dump» é uma leitura excessivamente simplificada. Essa interpretação ignora a desconexão natural entre o endereço marcado e o controle real após circulação prolongada do token.
Voltando ao 1inch. Em seu comunicado, a equipe reforçou que essa volatilidade de mercado não alterou seu core business ou direção de longo prazo. Desde 2019, o volume total de negociações do 1inch atingiu quase 8 trilhões de dólares, mantendo, mesmo em períodos de baixa, um volume diário de bilhões de dólares.
A equipe também afirmou que planeja revisar o modelo econômico do token neste ano, para aumentar a resiliência em períodos de baixa liquidez e ciclos de baixa. Nesse contexto, a discussão sobre «se a equipe do 1inch fez dump» é mais uma interpretação exagerada, influenciada por tags on-chain, ambiente de liquidez e sentimento de mercado.
No entanto, mesmo que essa venda seja uma má interpretação, ela ainda representa um impacto secundário na cotação do 1INCH, que já vinha em tendência de queda. Desde o pico de ciclo anterior, em torno de 6 dólares, o 1INCH passou por uma longa fase de baixa unilateral, atualmente cotado em torno de 0,11 dólares.
Nesse cenário de tendência, o mercado claramente não tem espaço suficiente para absorver qualquer sinal de venda repentina. Eventos de venda amplificados como esse, que acabam por afetar o humor do mercado, geralmente atingem os investidores com menor tolerância ao risco — os investidores de varejo.
