Investidores realizaram mais de 13 mil milhões de dólares em lucros com ETFs de Bitcoin numa semana, levando o BTC a cair 7% para 89.225 dólares. A ameaça de tarifas de Trump levou a uma venda sincronizada de obrigações, ações e criptomoedas, enquanto a transição de stablecoins para moeda fiduciária indica uma saída de instituições. Desde o pico de outubro, caiu 29%, com especialistas a alertar que pode testar os 75.000 dólares, mas a tendência de longo prazo continua otimista.
ETF de Bitcoin nos EUA registou 5 dias consecutivos de saída líquida recorde
Na última semana, devido a investidores americanos a realizarem lucros superiores a 13 mil milhões de dólares em fundos negociados em bolsa de Bitcoin, o preço do BTC caiu quase 7%. Dados da Farside Investors mostram que, diariamente, investidores venderam Bitcoin de fundos americanos, um padrão de fluxo contínuo extremamente raro desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin. Desde que o ETF de Bitcoin à vista nos EUA foi aprovado em janeiro de 2024, o mercado tem apresentado maioritariamente entradas líquidas, com apenas breves períodos de saída durante eventos extremos de mercado.
Este fluxo contínuo de uma semana indica uma perda de confiança sistemática por parte dos investidores, e não apenas uma correção técnica de curto prazo. Os principais detentores de ETFs de Bitcoin são investidores institucionais e indivíduos de alto património, que normalmente não negociam frequentemente devido às oscilações diárias de preço. A sua retirada concentrada neste momento reflete preocupações profundas com o ambiente macroeconómico e riscos políticos.
No último fim de semana, o preço do Bitcoin subiu — atingindo temporariamente 95.419 dólares — mas caiu drasticamente após a repetida ameaça de tarifas de Donald Trump. Na quarta-feira, o líder dos EUA reiterou reivindicações de soberania sobre a Groenlândia e anunciou tarifas comerciais para aliados europeus, o que gerou pânico no mercado, levando à venda imediata de obrigações, ações e criptomoedas.
「A saída contínua de fundos dos ETFs, juntamente com o aumento na atividade de transição de stablecoins para moeda fiduciária, indica uma reversão na tendência de aumento de participação institucional desde o início do ano,」 afirmou Jasper De Maere, estratega de trading na Wintermute, num relatório enviado à DL News na sexta-feira. 「A instabilidade geopolítica é o principal catalisador.」 Este padrão de transição de stablecoins para moeda fiduciária mostra que os investidores não estão apenas a sair do Bitcoin, mas também a abandonar o mercado de criptomoedas como um todo.
Apesar de Trump ter alterado na quinta-feira a ameaça de tarifas para a Europa, e os mercados acionistas terem reagido positivamente na sexta-feira, o Bitcoin e outras criptomoedas continuaram a cair. Este fenómeno de desconexão do mercado acionista é notável, pois indica que o mercado de criptomoedas está a digerir independentemente os seus próprios fatores negativos, sem seguir necessariamente a tendência dos mercados tradicionais. Mais cedo esta semana, especialistas alertaram à DL News que, devido à maior volatilidade, o preço do Bitcoin pode cair até aos 75.000 dólares.
Bitcoin caiu 29% desde o pico, sombras de liquidação de outubro ainda presentes
(Origem: CoinGecko)
O preço do Bitcoin caiu 29% em relação ao recorde histórico de 126.080 dólares de outubro, e tem dificuldade em recuperar após a onda de vendas daquele mês. Nesse período, mais de 190 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas, sendo o maior evento desse tipo na história dos ativos digitais. Esta liquidação histórica deixou uma marca duradoura na psicologia do mercado, com muitos investidores ainda a recear e a sair antecipadamente quando surgem sinais de instabilidade.
No início do ano, o mercado de criptomoedas estava em alta, com investidores americanos a injectar mais de 1,5 mil milhões de dólares em ETFs de Bitcoin e Ethereum em apenas dois dias. O Bitcoin atingiu na segunda-feira passada 97.538 dólares, o nível mais alto em dois meses. No entanto, esta recuperação temporária foi rapidamente interrompida pela onda de vendas desencadeada pela ameaça de tarifas de Trump, revelando a vulnerabilidade do mercado e a sua sensibilidade a choques externos.
O padrão de saída de ETFs de Bitcoin também revela mudanças na estrutura de investidores. As entradas massivas no início do ano provinham principalmente de investidores institucionais a ajustarem as suas carteiras para o novo ano, mas a persistência desses fundos foi claramente menor do que o esperado. Quando o ambiente macroeconómico piora, esses fundos institucionais retiram-se rapidamente, demonstrando que a sua exposição ao Bitcoin ainda é tática, não estratégica. Uma alocação verdadeiramente estratégica deveria manter ou até aumentar posições durante a volatilidade, mas o padrão atual de saída mostra que a maioria dos investidores institucionais ainda vê o Bitcoin como um ativo de alto risco, não como uma posição central.
A adversidade geopolítica também não ajudou a impulsionar esta moeda digital — ela costuma acompanhar a tendência de outros ativos de “risco”. O Bitcoin tem sido promovido como “ouro digital” e ativo de proteção, mas o seu comportamento real durante crises geopolíticas mostra-se mais próximo de ações tecnológicas do que de ouro. Quando os investidores procuram refúgio, continuam a preferir ouro, dólares e títulos do Tesouro dos EUA, em vez de Bitcoin. Esta discrepância entre perceção e realidade é uma das razões principais para a pressão contínua sobre o Bitcoin no ambiente atual.
Especialistas aconselham foco na rentabilidade anualizada, não na volatilidade de curto prazo
No entanto, os especialistas alertam os investidores para olharem para o longo prazo, pois, no que diz respeito a ativos digitais, o que importa é o retorno a longo prazo. Um analista sénior de ETFs da Bloomberg disse à DL News: 「Às vezes, investir em Bitcoin realmente requer atenção à taxa de retorno anualizada.」 Ele acrescentou que todas as condições estão reunidas — como dívida governamental e aumento de liquidez — e que o Bitcoin deve ter um bom desempenho até 2026.
Esta perspetiva de longo prazo é especialmente importante num clima de pânico atual. Olhando para a história do Bitcoin, cada grande recuo foi seguido por uma recuperação mais forte. O mercado em baixa de 2018, a queda de março de 2020, o colapso da FTX em 2022, todos esses eventos foram considerados o fim do Bitcoin na altura, mas posteriormente mostraram-se apenas ajustes saudáveis numa tendência de alta. A atual correção de 29%, embora dolorosa, não é incomum na história do Bitcoin.
A narrativa do aumento da dívida governamental é particularmente relevante. Os níveis de dívida dos principais países do mundo continuam a subir após a pandemia, com a dívida federal dos EUA a ultrapassar os 35 trilhões de dólares, sem sinais de desaceleração. Quando o sistema fiduciário é questionado devido ao excesso de endividamento, o apelo do Bitcoin, como ativo de oferta fixa e não soberano, aumenta. Esta lógica macroeconómica pode não refletir imediatamente no preço a curto prazo, mas fornece uma base sólida para o valor de longo prazo do Bitcoin.
Após a pandemia, o comportamento do Bitcoin esteve altamente correlacionado com as ações tecnológicas. Mas atualmente, a sua correlação com outros ativos está a diminuir gradualmente. No ano passado, o Bitcoin caiu, enquanto o mercado acionista subiu. 「Se queres que o Bitcoin seja visto como uma alternativa, queres que o seu desempenho seja surpreendente,」 disse um analista, acrescentando que os investidores devem preocupar-se menos com as notícias de curto prazo que fazem o preço cair, e mais em vê-lo como um investimento de longo prazo, que pode gerar retorno quando outros ativos não o fizerem.
Esta diminuição da correlação é altamente favorável ao posicionamento de longo prazo do Bitcoin. Se o Bitcoin estiver altamente correlacionado com o mercado acionista, é apenas mais um ativo de risco, sem oferecer uma verdadeira diversificação de carteira. Mas se o Bitcoin conseguir manter-se estável ou até subir quando o mercado de ações sobe, e não cair quando ele cai, ou até mesmo seguir um caminho independente, então torna-se realmente uma “classe de ativo alternativa”, oferecendo aos investidores uma função de diversificação de risco única.
