Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingem $14B marco em abril de 2026

Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingiram um recorde de $14 bilhões em abril de 2026, representando um salto de 37x em relação ao início de 2023, de acordo com dados do Token Terminal. A alta posicionou os Treasuries como um porto seguro no setor mais amplo de ativos do mundo real $29 bilhões (RWA), embora barreiras significativas ainda permaneçam para investidores de varejo que buscam participar diretamente.

Líderes de Mercado e Distribuição de Ativos

O USYC da Circle lidera o mercado de Tesouro tokenizado com US$ 2,9 bilhões em ativos, atendendo principalmente a investidores não americanos. O BUIDL da BlackRock, gerenciado via Securitize, ultrapassou US$ 2,5 bilhões, enquanto o JTRSY da Centrifuge ocupa o terceiro lugar com US$ 1,5 bilhão em ativos. O IBENJI da Franklin Templeton está em um quarto lugar próximo com $1 bilhões em ativos, e o USDY da Ondo Finance lidera o grupo abaixo de US$ 1 bilhão na quinta colocação com US$ 972,2 milhões. Os 20 principais emissores, em conjunto, gerenciam aproximadamente US$ 13,5 bilhões em ativos.

Adoção de Varejo Através de Mecanismos Indiretos

Investidores de varejo estão cada vez mais ganhando exposição a Treasuries tokenizados de forma indireta por meio de novas stablecoins e aplicativos financeiros, em vez de por negociação direta. O USDtb da Ethena, por exemplo, é lastreado por fundos institucionais como o BUIDL da BlackRock, permitindo que instituições acessem o mercado de varejo por meio, segundo a fonte descreve, de stablecoins do tipo “Russian Doll”.

O crescimento dos “neobancos on-chain” como Ether.fi e de aplicativos como Robinhood está abstraindo a complexidade, permitindo que investidores de varejo ganhem rendimentos de Treasuries (atualmente em torno de 3,4%-5%) diretamente em suas interfaces de poupança e conta corrente. O sUSDe da Ethena atualmente mira uma APY de 8%-12%, enquanto usuários mais agressivos usam plataformas como Boros para elevar os retornos acima de 20% apostando na volatilidade da taxa de financiamento.

A maioria dos investidores de varejo que atualmente usam Treasuries tokenizados os utiliza como colateral de margem em plataformas como Hyperliquid, mantendo posições “risk-on” enquanto o colateral subjacente compensa os custos de financiamento com rendimentos estáveis de 5%.

Barreiras Institucionais ao Acesso do Varejo

Apesar do crescimento do mercado, investidores de varejo enfrentam barreiras significativas em comparação com instituições. Fundos de alto nível como o BUIDL da BlackRock exigem mínimos de pelo menos $5 milhões, efetivamente impedindo a participação do varejo. Carlos Domingo, CEO da Securitize, observou que os treasuries tokenizados atingiram um tamanho relevante, entregando valor real ao melhorar a eficiência de capital, mas que investidores de varejo ainda enfrentam obstáculos substanciais para entrar.

Desempenho do Rendimento do Tesouro e Estabilização do Mercado

Os Treasuries dos EUA exibiram um desempenho “estável, mas cauteloso” após um primeiro trimestre de 2026 volátil. Os rendimentos em grande parte se estabilizaram em abril, à medida que os mercados reagem a uma extensão indefinida do cessar-fogo entre EUA e Irã e a um leilão recente de títulos de 20 anos que mostrou forte demanda.

Em abril de 2026, a curva do Tesouro subiu ligeiramente em comparação com o início do ano. O rendimento de 2 anos está estável em 3,72%, abaixo das máximas de 3,79% no primeiro trimestre de 2026. O rendimento de 10 anos está pairando perto de 4,25%-4,32%, uma alta em relação a 4% no final de 2025. O título de 30 anos está sendo negociado a 4,88%-4,92%.

Os principais ETFs focados em Treasuries viram uma ação de preço positiva em abril à medida que os rendimentos se estabilizam. O ETF iShares de títulos do Tesouro de 7-10 anos (IEF) subiu 0,60% para US$ 95,61, trazendo seu retorno total nos últimos 12 meses para aproximadamente 3,91%. O ETF iShares de títulos do Tesouro de 20+ anos (TLT) permaneceu estável após o sólido leilão de 20 anos que precificou 0,9 ponto-base abaixo dos níveis anteriores ao leilão, indicando forte apetite institucional por dívida de longo prazo. A demanda por Treasuries tokenizados permanece alta, sendo cada vez mais usados como colateral em mercados globais 24/7.