Durante meses, Aave, um dos maiores protocolos de empréstimos em finanças descentralizadas (DeFi), tem estado no centro de um debate muito público sobre aquilo que se supõe que seja.
No essencial, grande parte da comunidade quer que a rede seja uma camada financeira descentralizada, governada pelos detentores de tokens, enquanto uma fracção avisa que está a evoluir para um modelo mais coordenado, moldado por grandes contribuidores.
Em termos simples, o debate prende-se com saber se Aave deve continuar a ser uma plataforma neutra e aberta, em que qualquer pessoa pode construir, ou se deve avançar para um modelo mais estruturado, em que os principais contribuidores desempenham um papel maior na definição dos produtos e na captação de receitas — uma mudança que poderá afectar o grau de descentralização do protocolo e quem beneficia com o seu crescimento.
Após um período turbulento marcado por disputas de governação, saídas de contribuidores e uma ampla remodelação estratégica, o fundador da principal empresa de desenvolvimento que suporta a rede, Stani Kulechov, está a enquadrar o momento não como uma ruptura, mas como uma evolução necessária.
“Estamos a fazer isto há quase uma década”, disse o fundador da Aave Labs à CoinDesk. “As finanças são um conjunto grande de infra-estruturas… leva tempo a substituí-las.”
Um debate que começou com comissões
O capítulo mais recente começou no final do ano passado com algo que parecia ser um problema técnico: comissões de interface.
Em Dezembro de 2025, as discussões sobre se as receitas geradas pelas interfaces front-end da Aave deveriam regressar à DAO — a organização autónoma descentralizada que supervisiona a governação e tesouraria da organização autónoma descentralizada que supervisiona a governação e tesouraria da Aave — revelaram divergências mais profundas sobre a captação de valor. A DAO reagiu contra propostas que desviariam comissões da sua tesouraria, expondo tensões sobre incentivos e controlo que se vinham a construir há anos.
Essas tensões agravaram-se em Fevereiro, quando a Aave Labs apresentou uma proposta chamada “Aave Will Win”.
No essencial, a ideia era simples: toda a receita gerada por produtos com a marca Aave deve, no final, regressar à DAO. A proposta inclinava-se para uma abordagem mais coordenada entre o protocolo e os produtos construídos em torno dele. “Estamos a tornar-nos centrados em tokens… mas reconhecemos que o valor vem tanto da camada do protocolo como da camada do produto”, disse Kulechov.
A Aave Labs é um importante contribuinte para o desenvolvimento, mas não controla a DAO, que é governada por detentores de tokens; no entanto, as suas propostas e produtos podem influenciar a forma como o valor flui através do ecossistema, incluindo as receitas encaminhadas para a tesouraria da DAO.
Em vez de resolver tensões, a proposta intensificou-as.
No início de Março, a Aave Chain Initiative (ACI), um dos grupos de governação mais activos da DAO, anunciou que ia encerrar após confrontar a Aave Labs sobre o plano. O grupo tinha impulsionado a maioria da actividade de governação nos últimos vários anos, tornando a sua saída particularmente notável.
O litígio centrou-se em preocupações de que a proposta confundia a linha entre a governação independente da DAO e a influência de grandes contribuidores. Alguns críticos argumentaram que o processo de votação levantou questões sobre o quão descentralizadas são, na prática, as decisões.
A saída da ACI foi seguida pela partida anterior da BGD Labs, um importante contribuinte de engenharia por detrás da Aave v3, que apontou divergências estratégicas. Em conjunto, estes movimentos destacaram uma tensão recorrente nos sistemas descentralizados: embora os protocolos sejam governados onchain, grande parte do desenvolvimento e da coordenação ainda depende de um grupo relativamente pequeno de contribuidores.
Kulechov, porém, vê a volatilidade como parte de um ciclo normal.
“Não acho que mude muito… isto é muito normal”, disse, apontando transições semelhantes ao longo da história da Aave.
Uma actualização técnica nos bastidores
Em paralelo com a remodelação da governação, está a próxima grande actualização do protocolo da Aave, conhecida como v4. A actualização tem estado em desenvolvimento há cerca de dois anos e está agora a aproximar-se do lançamento, após um período prolongado de testes de segurança e revisão de governação. Embora seja separada das recentes disputas de governação, representa uma das mudanças técnicas mais significativas no protocolo até ao momento.
Em termos gerais, espera-se que a v4 introduza uma arquitectura mais modular, que permita construir com mais facilidade novos casos de uso e integrações sobre a infra-estrutura central da Aave. O desenho também visa melhorar a eficiência de capital e expandir os tipos de activos que podem ser usados dentro do protocolo.
Embora a própria v4 não tenha sido o ponto central da disputa, a sua implementação chega num momento em que a DAO continua a debater como o valor gerado a partir de novos produtos e infra-estrutura deve ser distribuído no ecossistema.
A sua implementação chega num momento em que a Aave não está apenas a refinar o seu modelo de governação e económico, mas também a actualizar o sistema subjacente — preparando o terreno para a sua próxima fase de crescimento.
A próxima fase do DeFi
O debate em torno da Aave surge enquanto o sector mais amplo do DeFi enfrenta um escrutínio renovado.
Após o crescimento explosivo dos ciclos anteriores, a actividade arrefeceu, e voltaram a surgir questões sobre a relevância de longo prazo do sector. Os críticos apontam disputas de governação e rendimentos em declínio como sinais de que o modelo poderá estar a vacilar.
Kulechov discorda. “O DeFi está mais forte do que nunca”, disse, apontando para dezenas de milhares de milhões em depósitos ainda bloqueados em todo o ecossistema.
O que está a mudar, argumenta ele, é de onde virá o crescimento. Em vez de casos de uso puramente nativos de cripto, a próxima fase do DeFi deverá ser impulsionada por actividade financeira do mundo real — desde empréstimos institucionais a activos tokenizados.
“Cada banco tem uma equipa de activos digitais”, disse. “Quando tokenizas activos, precisas de utilidades.”
Nessa visão, o DeFi não substitui as finanças tradicionais de um dia para o outro. Em vez disso, torna-se parte da sua infra-estrutura — incorporado no backend de plataformas fintech e de instituições financeiras.’
As recentes disputas de governação da Aave e as mudanças nos contribuidores destacam um ecossistema em transição.
Os esforços para evoluir o ecossistema introduziram novos desafios de coordenação, mesmo quando reflectem uma mudança mais ampla no DeFi, em que os protocolos tentam alinhar-se com as aplicações construídas sobre eles.
“Isto é apenas parte de construir melhores sistemas financeiros”, disse Kulechov.
Saber mais: Aave labs propõe um plano ‘Aave Will Win’ para enviar 100% da receita dos produtos para a DAO
