SEC flexibiliza regras, permite stablecoins em capital com desconto de 2%

SEC atualiza FAQ de corretoras e distribuidoras, permitindo stablecoins elegíveis no cálculo de capital com desconto de 2%, impulsionando a adoção institucional e a eficiência na liquidação.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) atualizou esta semana seu FAQ sobre Responsabilidade Financeira de Corretoras e Distribuidoras. A revisão permite que corretoras e distribuidoras incluam stablecoins elegíveis no seu cálculo regulatório de capital. Consequentemente, os descontos que as empresas podem aplicar agora são de apenas 2% em vez de 100%.

SEC Atualiza o Quadro de Tratamento de Capital para Stablecoins

De acordo com a prática comum de mercado, anteriormente as stablecoins estavam sujeitas a um desconto de 100%. Portanto, eram completamente excluídas das reservas de capital regulatórias. No entanto, a SEC agora permite o reconhecimento ao valor de mercado de 98%.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) nesta semana adicionou uma nova disposição ao seu FAQ de Responsabilidade Financeira de Corretoras e Distribuidoras em seu site oficial, permitindo que corretoras e distribuidoras incluam stablecoins em seus cálculos de capital regulatório com apenas um desconto de 2%.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 21 de fevereiro de 2026

Sob a orientação das corretoras e distribuidoras, elas podem considerar 98% das holdings de stablecoins qualificadas. Esse ajuste torna as instituições financeiras reguladas mais eficientes em termos de capital. Por isso, as stablecoins alcançam paridade com alguns ativos líquidos de alta qualidade.

Importante destacar que o desconto de 2% corresponde ao tratamento aplicado a fundos de mercado monetário. Reguladores acreditam que esses instrumentos apresentam risco relativamente baixo e alta liquidez. Assim, a atualização indica uma aceitação crescente dos ativos de pagamento digital.

A FAQ define os critérios de elegibilidade para “stablecoins de pagamento”. Esses ativos precisam cumprir padrões regulatórios e de transparência. Por exemplo, os emissores devem operar sob um sistema de supervisão estadual.

Além disso, os emissores qualificados devem publicar relatórios de atestação mensais referentes às reservas. Essa exigência aumenta a confiança nos ativos de suporte e na gestão de liquidez. Portanto, a conformidade continua sendo fundamental para a elegibilidade.

Exemplos mencionados na indústria incluem USDC e USD1. A Circle emite sob estruturas reguladas o USDC. Enquanto isso, o USD1 opera sob padrões de transparência de reservas caracterizados.

Implicações Estratégicas para Instituições e Mercados

O quadro revisado reduz drasticamente as exigências de capital relacionadas à posse de stablecoins. Como resultado, as corretoras e distribuidoras podem usar stablecoins de forma mais ativa em atividades de liquidação na cadeia. Essa mudança melhora a viabilidade econômica de transações baseadas em blockchain.

Além disso, as stablecoins podem apoiar a negociação de valores mobiliários tokenizados em ambientes regulados. Menores encargos de capital oferecem incentivos para a integração em fluxos de liquidação e compensação. Assim, as barreiras à adoção continuam a diminuir nos setores tradicionais de finanças.

A orientação ocorre enquanto a legislação sobre ativos digitais continua a evoluir. Os formuladores de políticas avançam na criação de frameworks para padrões de reserva e supervisão de emissores. Por isso, a clareza regulatória é uma prioridade.

Relatórios do setor atribuem parte do movimento à atuação da Comissária Hester Peirce, que defende a inovação regulatória. O presidente da SEC, Paul Atkins, também destacou a importância da integração pragmática de ativos digitais compatíveis. Assim, o alinhamento de lideranças está relacionado ao momento dessa clarificação de política.

Além disso, a atualização antecipa a implementação do GENIUS Act. A legislação prevê supervisão federal e padrões de reserva para emissores. Por isso, a revisão do FAQ apoia a compatibilidade com futuras exigências legais.

Os participantes do mercado reagiram positivamente ao ajuste no tratamento de capital pela SEC. Emissores e bolsas de stablecoins destacaram possíveis benefícios de liquidez. Enquanto isso, as corretoras e distribuidoras consideraram implicações operacionais para a gestão de tesouraria.

Importante destacar que a SEC enfatizou que apenas stablecoins elegíveis estão cobertas por essa regra. Ativos não compatíveis continuam excluídos do reconhecimento de capital regulatório. Assim, as instituições financeiras mantêm obrigações contínuas relacionadas à due diligence.

Esse desenvolvimento representa um passo importante na integração de ativos digitais no sistema financeiro tradicional. As stablecoins estão se tornando cada vez mais uma ponte entre fiat e serviços baseados em blockchain. Como resultado, o tratamento regulatório continua a evoluir de acordo com as tendências de adoção do mercado.