Sem incentivos, a LIT perdeu a liderança: a quota de mercado da Lighter caiu para 8,1%

A dominação do Lighter (LIT) no segmento de contratos perpétuos DeFi atingiu um pico de quase 60% em meados de dezembro de 2025, refletindo um período de crescimento explosivo logo após o lançamento da plataforma. Este impulso de expansão foi fortemente impulsionado por uma onda de atividades geradas por airdrops, juntamente com programas de incentivo à liquidez implementados com alta intensidade.

No entanto, à medida que as ofertas foram sendo ajustadas para níveis normais, o envolvimento dos usuários também diminuiu rapidamente, levando a uma redução significativa no volume de negociações. Em janeiro de 2026, a onda de retração no mercado continuou a aumentar a pressão, com o volume total diário de contratos perpétuos recuando para a faixa de 15 a 20 bilhões de dólares — cerca de 30% abaixo do mesmo período do ano anterior.

Fonte: Laevitas/ XEnquanto a participação de mercado do Lighter enfraquece, o Hyperliquid (HYPE) vem recuperando terreno, expandindo seu controle para a faixa de 40 a 50%. Essa mudança de dinâmica redesenhou o cenário competitivo, ao mesmo tempo que criou condições para que a Paradex e a dYdX atraíssem mais capital durante os períodos de forte volatilidade do mercado.

Apesar de uma recuperação de curto prazo no início de fevereiro, a participação de mercado do Lighter continuou a cair, chegando a cerca de 25%, indicando que o impulso especulativo está se enfraquecendo e a sustentabilidade está em dúvida.

No entanto, o Lighter mantém uma estrutura relativamente sólida em contratos de Bitcoin e Ethereum, detendo mais de 50% dos contratos abertos nos principais pares de negociação.

De modo geral, embora o volume de negociações destacado tenha diminuído, a camada de liquidez central do Lighter ainda demonstra resistência significativa, mesmo diante de condições macroeconômicas restritivas e de atividades de negociação baseadas em incentivos que perderam o papel de liderança como antes.

A ascensão do Hyperliquid através do fluxo de liquidez que saiu do Lighter

No final de 2025, o Lighter chegou a conquistar quase 60% do mercado graças à política de taxas zero e às expectativas de um próximo airdrop. Essa combinação levou um fluxo intenso de negociações para uma única plataforma, ativando uma onda de traders de curto prazo e impulsionando o volume à medida que a demanda por alavancagem explodiu.

Ao encerrar 2025, o volume total de negociações do setor atingiu 7,9 trilhões de dólares. Nesse auge, o Lighter até superou o Hyperliquid em atividade diária. No entanto, a balança virou rapidamente. O airdrop do LIT em 30/12 transformou a motivação de “negociar para acumular pontos” em uma mentalidade de “lucro e retirada”.

A queda de 45% no preço do LIT em meados de janeiro foi o catalisador decisivo. Carteiras focadas em rendimento começaram a liquidar posições, reduzindo novamente o volume de negociações e desgastando a base de usuários fiéis. Com essa saída, a participação do Lighter caiu para cerca de 25%, e continuou a recuar até 8,1% em meados de fevereiro, em meio a uma constante turbulência nas classificações.

De uma perspectiva mais ampla, o mercado cresceu mais rapidamente do que a capacidade do Lighter de reter fluxo de capital. O volume total de negociações perpétuas dobrou em seis meses, atingindo 14 trilhões de dólares, fazendo com que qualquer pausa rápida resultasse em diluição de participação de mercado.

Essa onda de migração foi absorvida com força pelo Hyperliquid, que conquistou 23,4% de participação e controlou até 70% dos contratos abertos. Enquanto isso, Aster e EdgeX também aproveitaram a oportunidade para captar mais capital, graças às suas vantagens de baixa latência, mecanismos de reembolso de taxas e novos pacotes de incentivos.

Posicionamento estratégico de Justin Sun

O fluxo de capital que saiu já minava a posição do Lighter antes mesmo do surgimento de negociações de tokens de grande escala. Após o airdrop, a liquidez se contraiu rapidamente, o volume de negociações caiu drasticamente e a participação de mercado despencou de mais de 60% para um dígito. Nesse cenário de declínio, o foco deixou de ser uma corrida entre as exchanges e passou a ser a definição de posicionamento e o destino do token.

Essa mudança ficou ainda mais evidente quando Justin Sun — fundador da Tron — transferiu quase 10 milhões de LIT para carteiras quentes de exchanges. Dados da Arkham mostram que 7,212 milhões de LIT foram movimentados por uma rota de depósito, seguidos por mais 5 milhões de LIT entrando no sistema por outro canal.

Fonte: XParalelamente, várias carteiras também depositaram mais 1 a 2 milhões de LIT na mesma infraestrutura. Essa concentração indica preparação para uma resposta rápida caso haja aumento de volatilidade. Quando os ativos são transferidos para carteiras quentes, a transparência diminui, enquanto a opção de venda se amplia, criando uma pressão significativa sobre o psicológico do mercado.

Por outro lado, a Wintermute acumulou LIT, reforçando as expectativas de aumento na atividade. Enquanto isso, a HTX transferiu 6,5 milhões de LIT para a infraestrutura zkLighter, sinalizando prioridade em apoiar o ecossistema ao invés de vender imediatamente.

Fonte: XTirando, a estratégia de posicionamento de Justin Sun reflete uma abordagem flexível: ao mesmo tempo que fomenta a narrativa de recuperação do Lighter, mantém uma “alavanca” pronta para ser acionada caso as condições de mercado se tornem desfavoráveis.