Mecanismos e modelos econômicos dos mercados de previsão: AMM, livros de ordens e design com teoria dos jogos

I. Preço como probabilidade: a base dos modelos econômicos de mercados de previsão

O princípio econômico central dos mercados de previsão é considerar o preço dos contratos como uma estimativa da probabilidade de um evento.

Exemplo:

• Se o contrato Sim para um evento está cotado a 0,62, o mercado atribui cerca de 62% de chance para a ocorrência do evento.

Essa hipótese é robusta e já se mostrou altamente eficaz em diversos contextos históricos, como eleições, decisões políticas, esportes, eventos on-chain e outros.

Por que o preço pode representar probabilidade?

Três fatores principais explicam:

1. Os participantes atuam com apostas financeiras reais:

2. Os preços nos mercados de previsão não funcionam como “votos”, mas sim como apostas financeiras concretas.

3. Erros na avaliação das probabilidades resultam diretamente em perdas financeiras.
4. Os mecanismos de mercado ajustam continuamente os preços por meio das negociações: sempre que há divergência entre o preço e a “probabilidade consensual do mercado”, ocorre arbitragem automática—contratos subvalorizados são comprados e contratos sobrevalorizados são vendidos.
5. Agregação de informações: diferentes participantes têm informações e visões distintas. Os mercados de previsão reúnem esse conhecimento disperso em um único preço, formando uma probabilidade pública.

O foco do design dos mecanismos de mercados de previsão está em tornar os preços mais ágeis, precisos e resistentes à manipulação.

II. Modelo de livro de ofertas: a versão dos mercados de previsão das estruturas financeiras tradicionais

Os livros de ofertas se assemelham ao funcionamento das exchanges tradicionais, formando preços por meio da inserção e cruzamento de ordens.

No contexto dos mercados de previsão, o livro de ofertas opera de modo similar à negociação à vista ou de opções:

• Compradores inserem ofertas para contratos Sim/Não.
• Vendedores oferecem contratos para venda.
• As ordens são executadas quando preços de compra e venda se encontram.
• A última negociação determina o preço de mercado.

Vantagens

• Descoberta de preços precisa: Os preços