Gate Research: Kalshi e Polymarket atingem volume mensal recorde | Mudanças nas políticas abrem potencial de alta para o BTC no médio prazo

Resumo

• A melhoria na regulamentação da SEC e as renovadas expectativas de corte de juros estimularam uma recuperação em forma de V do mercado, com o ETH liderando fortemente o movimento. Espera-se que o capital flua para ecossistemas relacionados ao Ethereum, como DeFi e Camada 2.
• A atualização Fusaka da Ethereum ocorreu sem problemas; os registros de projetos Web3 aumentaram consideravelmente nas Ilhas Cayman; e a stablecoin PYUSD do PayPal apresentou um crescimento significativo.
• A Kalshi e a Polymarket registraram quase US$ 10 bilhões em volume de negociação em novembro, estabelecendo um recorde como o mês de maior movimento na história.
• O mercado atual não está sofrendo uma deterioração fundamental genuína. As diretrizes para o plano de previdência 401(k), esperadas para o próximo ano, podem permitir a alocação de criptomoedas no mercado de aposentadoria.
• ENA, LINEA e BB devem liberar aproximadamente US$ 50,92 milhões, US$ 12,75 milhões e US$ 2,51 milhões em tokens, respectivamente, nos próximos 7 dias.

Visão geral do mercado

Comentário sobre o mercado

Atualização do mercado de BTC — A recente tendência diária do BTC estabeleceu uma estrutura de “recuperação profunda em forma de V + consolidação em níveis elevados”. Após cair para US$ 83.828 em 2 de dezembro, o preço reverteu rapidamente a tendência, impulsionado pelos dois catalisadores: expectativas regulatórias mais otimistas da SEC e expectativas renovadas de corte de juros pelo Fed, atingindo um pico de US$ 94.189,8. Tecnicamente, as três médias móveis, MA5, MA10 e MA30, formaram um alinhamento de alta padrão, e a tendência continua a manter um forte viés. O preço atual está se consolidando em um patamar elevado, próximo a US$ 94 mil. Enquanto o suporte central acima da MA30 se mantiver estável, a estrutura de alta permanece intacta e espera-se que o preço teste novamente a faixa de US$ 94 mil a US$ 95 mil, tentando um rompimento.

Atualização do mercado de ETH — O ETH reverteu rapidamente a tendência após cair para US$ 2.719,28 em 2 de dezembro, estabelecendo uma estrutura de fundo em forma de V claramente definida, e tem continuamente renovado as máximas da fase na recuperação subsequente. Tecnicamente, as três médias móveis, MA5, MA10 e MA30, exibem uma estrutura típica de divergência de alta, com inclinações acentuadas nas médias móveis de curto prazo, indicando um forte impulso ascendente. Desde a recuperação, o preço tem acompanhado consistentemente as médias móveis MA5 e MA10, com recuos limitados, demonstrando um sólido suporte de compra no curto prazo. Aliado à melhoria das expectativas macroeconômicas e ao aumento do otimismo gerado pela implementação da atualização Fusaka da Ethereum, o ETH mantém as condições para uma tendência de alta contínua e está prestes a desafiar os US$ 3.300 no curto prazo. É importante notar que, se o ímpeto de curto prazo diminuir, pode ocorrer uma retração rápida, mas, desde que o preço se mantenha acima da MA10 ou MA30, qualquer ajuste para baixo provavelmente representa uma consolidação saudável, e a estrutura ascendente geral permanece inalterada.

Altcoins — O mercado apresentou uma recuperação em forma de V e, com o ETH liderando fortemente a alta, espera-se que o capital flua para os ecossistemas DeFi e de Camada 2 relacionados ao Ethereum, indicando uma recuperação no apetite por risco.

Stablecoins — A capitalização de mercado total atual das stablecoins é de US$ 307,801 bilhões, tendo aumentado US$ 2,613 bilhões na última semana, o que representa um crescimento de 0,86%.

Taxas de Gás — As taxas de gás da rede Ethereum geralmente permaneceram abaixo de 1 Gwei na última semana, com o pico máximo em uma única hora atingindo 2,63 Gwei. Em 4 de dezembro, a tarifa média de gás para o dia era de 0,013 Gwei.

Tokens em alta

Nas últimas 24 horas, o sentimento do mercado de criptomoedas se recuperou significativamente. O Índice de Medo e Ganância recuperou para 26, escapando da zona de “Medo Extremo”, o que sinaliza um aumento no apetite geral por risco. Impulsionado por melhores expectativas regulatórias e pela liquidez prevista do Fed, o mercado em geral executou uma recuperação em forma de V, com o ETH liderando os ativos populares. Com a valorização do ETH, o capital começou a se difundir em seus ecossistemas DeFi e de Camada 2 associados, estimulando simultaneamente a valorização de vários tokens de pequena e média capitalização em ascensão, incluindo o token de derivativos Tradoor, o token de escalabilidade do Bitcoin BOB e o token focado em IA SAPIEN, todos os quais registraram ganhos impressionantes. A seguir, analisaremos individualmente os motivos da valorização de cada token.

TRADOOR Tradoor (+176,85%, Cap. de mercado: US$ 19,83 milhões)

De acordo com dados de mercado da Gate, o token TRADOOR está atualmente cotado a US$ 1,3843, um aumento de mais de 170% em 24 horas. Tradoor é uma plataforma de negociação de derivativos on-chain baseada na blockchain TON, focada em proporcionar uma experiência de negociação alavancada fácil de usar. As principais inovações incluem o uso de aprendizado de máquina para otimizar o modelo de precificação, garantindo zero derrapagem e transações justas; permissão para entradas com baixas barreiras, como negociação alavancada com pequenas quantias de capital; e integração de um mecanismo de segurança de IA para filtrar ordens maliciosas.

O aumento de preço do TRADOOR provavelmente foi catalisado principalmente pela listagem na exchange Gate. A Gate lançou recentemente os pares de negociação spot e de futuros perpétuos de TRADOOR e introduziu recompensas para as primeiras negociações, depósitos líquidos e competições de negociação, o que desencadeou um efeito “FOMO” (medo de ficar de fora) no mercado e atraiu novos fluxos de capital.

BOB BOB (+111,55%, Cap. de mercado: US$ 60,76 milhões)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token BOB está sendo negociado atualmente a US$ 0,0268, com um aumento de 100% nas últimas 24 horas. BOB é uma rede híbrida de Camada 2 projetada para combinar a segurança e liquidez robustas do Bitcoin com a inovação dos contratos inteligentes do Ethereum, visando criar a porta de entrada para o BTCFi.

A alta no preço do BOB foi impulsionada principalmente por sua listagem em uma exchange coreana e por um aperto de posições short (short squeeze). O BOB foi listado em uma exchange coreana ontem, inaugurando um par de negociação com KRW, o que gerou um grande influxo de compras de curto prazo por parte de investidores coreanos. Na sequência desta demanda dos investidores coreanos, o rápido aumento de preço desencadeou a liquidação forçada de posições short alavancadas (ou seja, um short squeeze), formando uma espiral ascendente autorreforçada. Dados da CoinGlass mostram que os juros abertos (open interest) do BOB cresceram mais de 700%, ultrapassando os US$ 30 milhões, enquanto o volume de negociação de contratos aumentou mais de 3.200%, atingindo US$ 1,26 bilhão. Além disso, o BOB manteve a taxa máxima de financiamento negativo, atingindo uma taxa anualizada de financiamento negativo impressionante de 1.600% na Gate.

SAPIEN Sapien (+51,46%, Cap. de mercado: US$ 45,76 milhões)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token SAPIEN está atualmente cotado a US$ 0,18, com um aumento de mais de 50% nas últimas 24 horas. Sapien é uma rede de dados de IA descentralizada, projetada para solucionar os problemas relacionados à falta de confiabilidade e transparência nos dados de treinamento de IA. Utiliza um mecanismo de “Criação de Conhecimento” orientado pela comunidade, permitindo que os usuários contribuam, verifiquem e monetizem dados de conhecimento humano para o treinamento de modelos de IA.

A recente valorização do SAPIEN é atribuída principalmente à recuperação abrangente das narrativas do setor de IA e robótica, combinada com a especulação de capital concentrada. A recente aceleração da industrialização no setor de robôs humanoides/IA incorporada aumentou as expectativas do mercado em relação à demanda por dados de treinamento de IA de alta qualidade. Como um conceito de serviço de dados upstream, o Sapien tem atraído ampla atenção do mercado. O ecossistema da Sapien inclui mais de 30 clientes corporativos, incluindo Lenovo e Midjourney, conferindo a ele fundamentos sólidos e uma capitalização de mercado de tokens relativamente baixa. Isso possibilita que até mesmo fluxos de capital de tamanho médio impulsionem ganhos de preços significativos no curto prazo. Além disso, a taxa de financiamento negativa anualizada da SAPIEN em diversas exchanges ultrapassou 600%, criando objetivamente um efeito de “short squeeze” que amplificou ainda mais a trajetória ascendente.

Principais destaques dos dados de mercado

A Ethereum conclui com sucesso a atualização Fusaka, liberando espaço para a Camada 2 e o ecossistema on-chain

A atualização Fusaka da Ethereum é a segunda grande atualização da rede Ethereum em 2025, após a Pectra em maio. Ela foi oficialmente ativada às 21:49:11 (UTC) do dia 3 de dezembro de 2025. Esta atualização envolve a otimização simultânea das camadas de execução e consenso da Ethereum, visando lidar com o crescimento explosivo das redes de Camada 2 e impulsionar a rede em direção a um maior número de TPS (transações por segundo).

A Fusaka é mais do que simples ajustes ou otimizações de parâmetros; ela introduz uma série de mudanças estruturais, com foco particular em escalabilidade, disponibilidade de dados e taxas/estrutura de taxas. Os principais componentes incluem:

1. Amostragem de disponibilidade de dados ponto a ponto: os validadores não precisam mais baixar o blob completo ou o conjunto de dados inteiro; eles só precisam amostrar e verificar uma parte dos dados. Isso reduz significativamente os requisitos de armazenamento e largura de banda dos nós.
2. Expansão da capacidade de blobs: A Fusaka aumenta significativamente a capacidade de blocos e o limite de gás, permitindo que cada bloco transporte mais transações e dados. Isso é extremamente vantajoso para o envio em lote e para o compatibilidade com rollups em redes de Camada 2.
3. Outras otimizações: Incluindo Cell Proofs (uma mudança no formato de prova de blobs) e verificação de assinatura via chave de acesso (suportando autenticação via FaceID/TouchID sem a necessidade de intermediários), que aprimoram a experiência do usuário e a compatibilidade de contratos inteligentes.

De forma geral, a Fusaka foi projetada para abrir caminho para redes de Camada 2 e aplicações em larga escala, permitindo que a Ethereum mantenha a segurança e a descentralização enquanto lida com futuras atividades on-chain de maior frequência e escala.

As Ilhas Cayman se tornam um ponto de referência para projetos Web3 que buscam entidades legais; os registros aumentam 70% em relação ao ano anterior

O número de registros de empresas de fundação nas Ilhas Cayman saltou 70% em relação ao ano anterior, ultrapassando 1.300 no final de 2024, com mais de 400 novos registros já adicionados em 2025. Estas estruturas estão sendo cada vez mais utilizadas como invólucros jurídicos (legal wrappers) para as chamadas Organizações Autônomas Descentralizadas (DAOs) e como gestoras de ecossistema (stewards) para grandes projetos Web3, 17 dos quais possuem tesourarias que superam os US$ 100 milhões. Isso provavelmente indica que os projetos Web3 estão migrando de operações puramente anônimas em estágio inicial para a busca ativa por estruturas legais e em conformidade.

A decisão no caso Samuels v. Lido DAO em 2024 serviu como um alerta para as chamadas DAOs. Uma DAO sem “wrapper” (invólucro jurídico) e sem uma entidade legal pode ser tratada como uma sociedade em nome coletivo (general partnership), o que significa que seus participantes, e possivelmente até mesmo os votantes detentores de tokens, podem enfrentar responsabilidade pessoal ilimitada, conjunta e solidária pelas ações da DAO. Isso obrigou inúmeros projetos a buscarem rapidamente entidades jurídicas que ofereçam proteção contra responsabilidade civil aos membros da comunidade. Em segundo lugar, as Ilhas Cayman anunciaram a implementação da Estrutura de Relatórios de Criptoativos (CARF) da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), com vigência a partir de 1º de janeiro de 2026, que exige a devida diligência e obrigações de relatórios de informações para provedores de serviços de criptomoedas. No entanto, espera-se que fundações passivas ou tesourarias de protocolos que apenas detêm ativos e não realizam serviços de câmbio sejam isentas da obrigatoriedade de relatórios. Além disso, a forma jurídica de uma fundação constituída nas Ilhas Cayman é altamente compatível com as necessidades estruturais dos atuais projetos Web3 que defendem estruturas de DAO. Ela pode existir sem acionistas, mas funcionar como uma entidade jurídica separada, capaz de firmar contratos, deter ativos (como fundos de tesouraria e propriedade intelectual) e contratar pessoal, enquanto seus estatutos podem ser personalizados para incorporar a governança por votação de tokens.

Em termos simples, o crescimento das fundações Web3 nas Ilhas Cayman é resultado de projetos Web3 que selecionam ativamente a estrutura legal mais adequada para atender às suas necessidades de governança descentralizada — uma resposta aos riscos legais em grandes jurisdições e uma adaptação às novas regras regulatórias globais — em busca de um desenvolvimento mais seguro e de longo prazo.

A stablecoin do PayPal, PYUSD, cresce na contramão da tendência, com alta de 36% nos últimos 30 dias

A stablecoin do PayPal, PYUSD, alcançou recentemente um crescimento surpreendente em sua oferta, contrariando a tendência do mercado. Sua capitalização de mercado saltou de US$ 1,2 bilhão para aproximadamente US$ 3,8 bilhões em apenas dois meses, de setembro a novembro de 2025, com sua oferta aumentando em mais de US$ 1 bilhão somente em novembro. O PYUSD ultrapassou o USD1 e se tornou a sexta maior stablecoin do mundo, um feito atribuído em grande parte a uma série de movimentos estratégicos do PayPal.

Em setembro de 2025, o PayPal firmou uma parceria estratégica com a Spark, uma plataforma líder em liquidez DeFi lançada pela equipe original da MakerDAO. O PYUSD foi integrado aos mercados de empréstimo da Spark, estabelecendo uma base de liquidez on-chain de nível institucional. Isso transformou o PYUSD de uma mera ferramenta de pagamento em um ativo remunerado dentro da DeFi, atraindo capital significativo em busca de retornos estáveis. Ao mesmo tempo, o PYUSD buscou agressivamente uma expansão multicadeia, visando abranger casos de uso de pagamentos e remessas. O PYUSD expandiu-se para diversas redes, incluindo Solana e Sei, e integrou-se ao ecossistema comercial tradicional por meio de colaborações com gigantes tradicionais de pagamentos, como Mastercard e Fiserv. Além disso, a principal vantagem do PYUSD reside no fato de o PayPal aproveitar sua vasta base de usuários tradicionais e sua estratégia de negócios clara como um diferencial competitivo para o crescimento do ativo. Os usuários podem comprar, guardar e enviar PYUSD diretamente nos aplicativos PayPal e Venmo, que já conhecem bem, eliminando a necessidade de aprender a usar carteiras complexas e chaves privadas, o que torna a barreira de entrada extremamente baixa. Além disso, o PayPal lançou um programa de recompensas para quem mantém PYUSD, oferecendo aos usuários uma recompensa anual de aproximadamente 3,7%. Isso essencialmente repassa os juros auferidos com os ativos de reserva aos usuários, aumentando assim a fidelização e a disposição dos usuários em manter o token.

Destaque da semana

A Kalshi e a Polymarket registraram um volume de negociação de quase US$ 10 bilhões em novembro, marcando o mês mais forte da história

Em novembro, o volume mensal de negociações da Kalshi saltou de US$ 4,4 bilhões em outubro para US$ 5,8 bilhões, representando um aumento de 32% em relação ao mês anterior. Simultaneamente, o volume de negociações da Polymarket também aumentou de aproximadamente US$ 3,02 a US$ 3,04 bilhões para mais de US$ 3,74 bilhões, um aumento de 23,8% em relação ao mês anterior. O volume de negociação combinado das duas plataformas aproximou-se de US$ 10 bilhões, tornando novembro o mês mais forte na história do mercado de previsão cripto.

Kalshi e Polymarket passaram a dominar a liquidez e o volume do mercado global de previsões, consolidando-se rapidamente em uma estrutura de “duopólio”. Esse aumento no volume de negociações decorre principalmente do retorno do interesse do varejo, da alta frequência de eventos macroeconômicos e da expansão contínua da oferta de produtos e da infraestrutura de liquidez das plataformas, o que aumenta seu apelo para usuários e investidores. Isso também sugere que os mercados de previsão estão se tornando a próxima geração de locais de negociação macro de alta frequência, e seus dados e liquidez assemelham-se cada vez mais a uma ‘“versão cripto da CME”‘, desempenhando potencialmente um papel vital na orientação de preços e de sentimento em mercados futuros.

Desde outubro, a Circle emitiu US$ 13 bilhões em USDC na Solana Chain

De acordo com o monitoramento da Onchain Lens, a Circle emitiu o equivalente a US$ 750 milhões em USDC na blockchain Solana esta semana e, desde a queda de 10/11, já emitiu o equivalente a US$ 13 bilhões em USDC na mesma blockchain. Somente em 2025, foram emitidos US$ 49 bilhões em USDC.

A emissão em larga escala de USDC pela Circle em um curto período expandiu significativamente a oferta de stablecoins na blockchain Solana, fornecendo uma base de liquidez ampla para DeFi e transações entre blockchains. Nos últimos dois meses, a blockchain Solana registrou um grande aumento no volume de negociações, negociações de memes e atividades de arbitragem DeFi, com a demanda por circulação de stablecoins crescendo correspondentemente. Além disso, durante períodos de volatilidade ou recessão do mercado, parte do capital migra para stablecoins, o que significa que os dados de emissão de curto prazo podem ser influenciados por essa demanda avessa ao risco. De modo geral, essa emissão em larga escala reflete, por um lado, a forte demanda do mercado por ativos estáveis e, por outro, indica que instituições/investidores estão transferindo uma parte de seus ativos de criptomoedas altamente voláteis para stablecoins a fim de mitigar o risco.

Preocupações com o mercado de Bitcoin são exageradas; mudanças nas políticas abrem espaço para valorização no médio prazo

Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, afirmou no relatório de perspectivas de mercado de dezembro que vários dos maiores temores em relação ao Bitcoin são questões hipotéticas e distantes, em vez de ameaças de curto prazo, como o risco quântico e o potencial de venda de BTC pela Strategy. Embora o Bitcoin esteja passando pela correção mais severa desde o mercado de baixa de 2022/2023, a atual onda de pânico é impulsionada por riscos exagerados de longo prazo, e não por ameaças estruturais imediatas. O excesso de oferta de derivativos, as vendas concentradas por parte de holders de longo prazo e a ampla distribuição da oferta foram os catalisadores que levaram o mercado às mínimas recentes. No entanto, uma série de mudanças políticas e estruturais a médio prazo poderá melhorar significativamente as perspectivas do Bitcoin. Por exemplo, novas diretrizes para o plano de previdência 401(k) são esperadas dos órgãos reguladores para fevereiro de 2026, o que poderá permitir a alocação de criptomoedas dentro do mercado de aposentadoria de US$ 9 trilhões.

As próximas diretrizes para planos de previdência 401(k) podem ter um grande impacto na estrutura do mercado de criptomoedas. Se o plano realmente permitir a alocação de criptoativos, ele introduziria uma grande quantidade de capital de longo prazo proveniente de fundos de aposentadoria tradicionais no mercado de criptomoedas, aumentando significativamente a demanda geral. Diferentemente da dependência anterior, que se concentrava principalmente em investidores de alto risco e capital especulativo, a entrada de fundos de aposentadoria ajudaria a elevar as características de institucionalização, conformidade e estabilidade dos criptoativos, aumentando assim a confiança do mercado e a estabilidade da precificação dos ativos.

Resumo semanal de financiamento

De acordo com a RootData, sete projetos de cripto e áreas relacionadas anunciaram financiamentos ou fusões e aquisições (M&A) bem-sucedidas entre 28 de novembro e 4 de dezembro de 2025, abrangendo múltiplos setores, incluindo contas de poupança em Bitcoin, DePIN, IA e infraestrutura. Abaixo estão os principais projetos desta semana, classificados por escala de financiamento:

Ostium

Em 3 de dezembro, a Ostium anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 20 milhões, liderada pela General Catalyst.

Ostium é um protocolo de ativos sintéticos que permite que traders institucionais e de varejo, bem como participantes de mercados de hedge, obtenham exposição a commodities por meio de negociações on-chain.

BitStack

A BitStack anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 15 milhões em 2 de dezembro, liderada pela 13books Capital.

A BitStack é um aplicativo de conta de poupança em Bitcoin projetado para tornar a poupança em Bitcoin algo simples, divertido e sem esforço. Ela se baseia no conceito de arredondar automaticamente o valor das transações bancárias para o euro mais próximo, permitindo poupar de forma simples e sem a necessidade de qualquer ação adicional. O “troco” resultante deste processo acumula-se ao longo da semana e é convertido automaticamente em Bitcoin na segunda-feira seguinte.

Gonka

A Gonka anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 12 milhões em 29 de novembro, liderada pela BitFury.

Gonka é uma rede de computação descentralizada projetada especificamente para inferência e treinamento de IA. Os participantes da rede ganham tokens GNK ao dedicarem seu poder de computação em GPUs à rede; os desenvolvedores podem executar aplicações de IA sem as restrições da nuvem ou de modelos fechados; e os usuários impulsionam a demanda por meio da inferência.

Para ficar de olho na próxima semana

Desbloqueios de tokens

De acordo com dados da Tokenomist, o mercado deverá vivenciar desbloqueios significativos de tokens nos próximos 7 dias (de 5 a 11 de dezembro de 2025). Os três principais desbloqueios são os seguintes:

• O ENA deve desbloquear cerca de US$ 50,92 milhões em tokens nos próximos 7 dias, o que representa 2,3% de sua oferta em circulação.
• O LINEA deve desbloquear cerca de US$ 12,75 milhões em tokens nos próximos 7 dias, o que representa 8,4% de sua oferta em circulação.
• O BB deve desbloquear cerca de US$ 2,51 milhões em tokens nos próximos 7 dias, o que representa 7,4% de sua oferta em circulação.

Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• CoinGlass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

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