Всеобъемлющий пересмотр цен на всей цепочке индустрии LED: переход в высокоценностные области — ключ к прорыву

◎ Журналист Зо Чуанькэ

Влияние продолжающегося роста цен на сырье и других факторов сохраняет тенденцию к корректировке цен во всей цепочке индустрии LED. В последнее время компании, такие как Leeman光电, Zhaoming科技, Aotu电子, последовательно публикуют или обновляют уведомления о корректировке цен.

С конца 2025 года и по настоящее время около 60 компаний LED объявили о корректировке цен, охватывая все сегменты цепочки: чипы, упаковка, источники питания, IC и дисплеи. На фоне общего давления на прибыль отрасли, эта волна корректировок является не только неизбежным следствием роста издержек, но и отражением перехода отрасли от «ценовой войны» к конкуренции по технологиям и качеству.

Интенсивные корректировки по всей цепочке

«С начала этого года цены на закупленные LED-дисплеи выросли более чем на 5», — сообщил генеральный директор Anhui Zhongheng Optoelectronics Co., Ltd. Сюй Дихэн журналисту Shanghai Securities, добавив, что недавно получил десятки уведомлений о корректировке цен от LED-компаний, что стало наиболее концентрированным за последние три года.

По статистике, с конца 2025 года и по настоящее время около 60 компаний LED объявили о корректировке цен. Некоторые уже сделали вторую или третью корректировку в этом году, общий рост цен составляет от 3% до 25%. В большинстве случаев уведомления вступают в силу с 1 января 2025 года, некоторые — около 1 февраля, а отдельные — откладываются на март или апрель.

В отличие от локальных корректировок в прошлом, нынешняя волна демонстрирует координацию всей цепочки: в среднем звене упаковки первыми начали направлять уведомления, такие как Mu Linsen, Hongli Zhihui, которые завершили корректировку в августе 2025 года; к концу 2025 года последовало расширение по всей цепочке, сформировав модель «средний сегмент впереди, взаимодействие вверх и вниз по цепочке», охватывающую чипы, компоненты упаковки, PCB, коммерческие дисплеи и другие ключевые сегменты.

По объему корректировок, разные сегменты показывают структурные различия. Согласно данным Wind, на сегодняшний день, продукты упаковки и нижележащие приложения в целом повысили цены на 3%–25%; из-за высокого уровня цен на медь некоторые поставщики PCB повысили цены на 10%; из-за роста цен на память и ограниченной мощности производства кремниевых пластин, корректировки источников питания составили от 8% до 15%.

Почему именно средний сегмент упаковки первым начал корректировать цены? Аналитики считают, что это связано с высокой чувствительностью к изменениям стоимости и ролью «буфера» в передаче цен по цепочке. В сравнении с верхним и нижним сегментами, упаковочные компании имеют меньшую ценовую власть по отношению к сырью и не могут быстро полностью передать рост издержек вниз по цепочке. В условиях постоянного роста цен на сырье, издержки достигают критической точки прибыльности, и компании вынуждены пассивно корректировать цены, чтобы снизить ущерб прибыли, что в свою очередь стимулирует нижестоящие звенья к повышению цен.

Однако, реализация корректировок не всегда проста. Высокопоставленный руководитель публичной компании по упаковке LED сообщил, что, несмотря на вступление в силу уведомлений о повышении цен, из-за широкого выбора клиентов компании опасаются потерять долю рынка при раннем внедрении новых цен. «Сейчас приходится по очереди обсуждать и подтверждать с каждым клиентом, это не так просто».

Что касается конечного рынка, недавно журналист посетил мебельный рынок в Хэфэй, магазин оптики Op Lighting, руководитель Ю Лиджуан заявил, что в настоящее время планов по корректировке цен нет, основное — распродажа запасов. Многие дилеры ожидают, что после постепенного распродажи запасов давление на рост цен в ближайшие один-два квартала смягчится и постепенно передастся потребительскому сегменту.

Рост издержек и восстановление стоимости

Эта волна корректировок всей цепочки LED не является случайной. Аналитики считают, что это не только прямое отражение постоянного роста стоимости сырья, но и необходимый процесс восстановления стоимости после долгосрочной «ценовой войны».

С точки зрения издержек, ключевые материалы, такие как золото, серебро, медь, занимают более 70% стоимости упаковки LED, их колебания напрямую влияют на прибыль. Согласно данным Wind, с начала 2025 года мировая цена золота выросла более чем на 70%, серебра — примерно на 148%, медь — более чем на 36%. Эти издержки трудно компенсировать внутренними мерами снижения затрат. Компании, такие как Dongshan Precision, Guoxing Optoelectronics, Mingwei Electronics и Innotek, заявили, что существующая ценовая система уже не может поддерживаться.

Что касается самой отрасли, то эта корректировка является необходимым шагом для восстановления экосистемы. В 2022–2025 годах отрасль столкнулась с однородной конкуренцией, средняя цена основных продуктов снизилась на 30%–40%, а средняя рентабельность снизилась примерно на 50%. Например, у Sanan Optoelectronics в первые три квартала 2025 года рентабельность снизилась с 16,33% до 10,84%. Малые и средние предприятия, из-за отсутствия масштабных преимуществ и переговорных позиций, имеют рентабельность ниже 20%.

«Сейчас прибыльность отрасли находится на низком уровне, даже без роста издержек, есть потребность в коррекции цен для восстановления прибыли», — отметил секретарь совета директоров Mu Linsen Ли Гуанцюань, добавив, что умеренное повышение цен — это общий консенсус в отрасли.

Кроме того, рост спроса в новых сегментах также поддерживает текущие корректировки. Вице-директор Mu Linsen Чжоу Лихунь отметил, что сегменты Mini/Micro LED и автомобильных LED демонстрируют высокий рост и высокую прибыльность, что способствует росту цен на соответствующие продукты и структурным изменениям в ассортименте компаний, открывая новые возможности для прибыли.

«При жестком росте издержек, восстановлении отраслевой саморегуляции и политической поддержке, отрасль LED, вероятно, выйдет из порочного круга однородной конкуренции», — заявил главный аналитик цепочки LED компании Runto Zheng Haiyan. Он отметил, что текущая корректировка — это своего рода «тест на стресс», передача цен по цепочке происходит неравномерно, что ведет к заметной дифференциации и ускорит перестройку отраслевых структур.

Переход к высокоценным сегментам — ключ к прорыву

За последние три года отрасль LED пережила три периода концентрированного повышения цен: в 2023 году, с марта по август 2025 года и с конца 2025 года по настоящее время.

«Основная цель этой волны повышения цен — снизить издержки средних компаний, однако рентабельность, уже находящаяся на низком уровне, пока не восстановилась существенно», — отметил аналитик TrendForce Юй Бинь.

Что касается возможности покрытия роста издержек за счет корректировок, то большинство экспертов настроены осторожно. Если цены на сырье продолжат оставаться на высоком уровне, текущие повышения цен могут иметь некоторую устойчивость, однако их практическая реализация остается под вопросом. Аналитики считают, что в таких условиях финансовая мощь компаний определяет их выживание.

«Ключ к прорыву — в развитии приложений с высокой добавленной стоимостью и совместной оптимизации цепочки», — заявил Zheng Haiyan. Он подчеркнул, что простое повышение цен не решает проблему издержек, компании должны через вертикальную интеграцию и технологические инновации перестраивать структуру затрат. Интеграция ресурсов на верхнем уровне, создание «длинной цепочки» — это неизбежный выбор ведущих компаний для обеспечения ключевых материалов и контроля затрат. В частности: снижение стоимости за счет миниатюризации чипов, использования отечественного оборудования MOCVD; на нижнем уровне — повышение качества с помощью технологий переноса, оптимизация драйверов IC и других процессов, что постепенно сокращает разрыв в стоимости Micro LED и существующих технологий.

Лидеры отрасли уже начали корректировать. Zhaoming Technology заявил, что создал системный механизм реагирования, включая усиление переговорных позиций по сырью и резервирование ключевых материалов, а также ускорение развития высокоценностных бизнесов. Liantronics недавно сообщил, что за первую половину 2025 года новые заказы на Micro LED превысили 600 миллионов юаней, что на 40% больше по сравнению с прошлым годом. Кроме того, зарубежные рынки становятся важным источником роста и буфером затрат: Leeman光电 и Absen сообщили, что более 70% доходов приходится на зарубежные рынки.

Общепринято мнение, что отрасль LED находится в критической фазе одновременного передачи издержек и индустриального обновления, и дальнейшая дифференциация будет усиливаться, а настоящий перелом еще впереди.