Я только что ознакомился с довольно интересным анализом Benchmark о том, как задержка в одобрении закона о структуре рынка криптовалют в США ограничивает оценки. Чтобы понять, что такое Benchmark в этом контексте, речь идет о брокерской компании на Уолл-стрит с аналитиками, специализирующимися на цифровых активах, которые постоянно отслеживают эти регуляторные вопросы.

Ключевой момент, который поднимает аналитик Марк Палмер, заключается в том, что без ясности в законодательстве американские криптовалюты продолжат нести довольно тяжелую регуляторную премию за риск. Это означает, что рынок остается структурно ограниченным именно в тот момент, когда глобальное принятие и институциональный интерес ускоряются в других регионах.

Интересно, как это по-разному влияет на различные сегменты. Биткойн и инфраструктура относительно защищены, потому что уже имеют закрепленный статус как товары. Майнеры и компании по управлению казначейством, ориентированные на Биткойн, также оказываются в лучшей позиции. Но тут возникает сложность: биржи, DeFi и альткоины останутся позади, пока сохраняется эта регуляторная неопределенность.

Палмер отмечает, что рынки уже закладывают этот временный риск. Без закона биржи столкнутся с более высокими затратами на соблюдение требований, ограничениями на расширение продуктов с большей маржой, а стейблкоины будут испытывать трудности с монетизацией. Платформы DeFi остаются наиболее уязвимыми, потому что регуляторная неоднозначность продолжает ограничивать участие американских участников.

Что интересно, так это то, что Палмер все еще считает более вероятным, чем маловероятным, что закон будет одобрен, хотя риск по срокам увеличивается. Переговоры в Сенате идут медленнее и вызывают больше споров, чем в Палате представителей. Если закон не будет принят в этом году, американский крипторынок не вернется к строгой модели исполнения 2022-2023 годов, но продолжит работать ниже своего потенциала.

Что касается цены, то Биткойн держится около $71,57K, отражая эту неопределенность, но и устойчивость актива. Я замечаю, что инвесторы предпочитают сосредоточиться на экспозиции в Биткойн, иметь солидные балансы и инфраструктуры, генерирующие денежный поток, а не на более чувствительных к регулированию сегментах.

Этот анализ Benchmark дает хорошее представление о том, почему некоторые криптоактивы ведут себя лучше других в этой неопределенной регуляторной среде. Если вам интересно следить за движением Биткойна и других активов в этом контексте, Gate предлагает довольно полезные инструменты для мониторинга этих рыночных динамик.