Только что посмотрел итоги сезона отчетности, и движущие силы рынка ведут себя очень непредсказуемо. MARA и Block привлекают особое внимание — MARA значительно вырос после сделки со Starwood по переключению майнинговых мощностей в дата-центры ИИ, в то время как Block резко подскочил на сокращении штата и превышении прогнозов по марже, несмотря на сокращение 40% сотрудников. Интересно, как разные стратегии сейчас двигают рынки.

Настоящая же история — это то, как майнеры меняют свои позиции. MARA ориентируется на 1 гигу мощности в краткосрочной перспективе с планами увеличить до 2,5 гигов, и подобные шаги предпринимают TerraWulf и другие. В то же время CoreWeave падает, несмотря на превышение по доходам — рынок сосредоточен на их более мягких прогнозах по первому кварталу и планах по капитальным затратам. Сам биткойн остается примерно на уровне 71-72 тысяч, так что эти движущие силы рынка в основном связаны с корпоративными историями, а не с общим настроением криптовалют.

Сезон отчетности явно показал, в каком направлении дует ветер — сейчас в тренде инфраструктура ИИ и операционная эффективность. Старый сценарий с майнерами, работающими только с биткойнами, уже не работает.