Только что услышал последнее мнение JPMorgan о том, куда движется криптовалюта, и оно на самом деле довольно конструктивное, учитывая весь шум в последнее время.

Итак, вот в чем дело — несмотря на недавние падения Биткоина и его снижение ниже $73K, команда банка прогнозирует восстановление криптовалюты в 2026 году, но с одним условием. Они не делают ставку на retail FOMO в этот раз. По их мнению, настоящим драйвером станет институциональный капитал.

Глядя на фундаментальные показатели, JPMorgan считает, что себестоимость производства Биткоина установилась примерно на уровне $77 000. Это интересно, потому что это означает, что мы недалеко от точки, где майнеры действительно начинают получать прибыль. Когда формируется такой баланс, он часто служит уровнем поддержки — майнеры вытесняются, издержки производства снижаются, и рынок сам себя корректирует. Классическая динамика спроса и предложения.

Что привлекло мое внимание, так это то, как они рассматривают регуляторный аспект. Больше законодательства в США по криптовалютам — такие как Закон о ясности — может стать ключом к тому, чтобы серьезный институциональный капитал наконец начал входить. Мы ждали этой ясности годами, так что если это действительно произойдет, можно ожидать существенного сдвига в покупательском поведении.

Также есть сравнение с золотом, которое стоит обдумать. Золото с октября превосходит Биткоин, но при этом оно стало значительно более волатильным. Если эта тенденция продолжится, Биткоин может начать выглядеть более привлекательным как средство сохранения стоимости в долгосрочной перспективе. Это смена нарратива — от «рискового актива» к чему-то более стабильному.

История восстановления криптовалюты, которую они продвигают, в основном зависит от возвращения институциональных потоков после улучшения регуляторной среды. Текущая цена около $72,9K показывает, что мы все еще на стадии консолидации, но если интерес со стороны институтов сохранится, как предполагает отчет, мы можем увидеть рост импульса, когда появится ясность.

Стоит внимательно следить за развитием регуляторных событий в ближайшие месяцы. Это, вероятно, станет ключевым катализатором следующего этапа роста.