鹰瞳科技2025年业绩修复显著：亏损收窄九成，借“万语”大模型实现全链条降本

Спрашивая AI · Как конкретно модель большого языка может усилить цепочку создания стоимости компании YingTao Technology?

В условиях текущего кризиса капитала и переосмысления ценности в области искусственного интеллекта в медицине, компания YingTao Technology-B (02251.HK) недавно представила отчет за год с заметным «переломным» смыслом. Финансовая отчетность показывает, что в 2025 году выручка составила 173 миллиона юаней, что на 10,8% больше по сравнению с прошлым годом; убытки материнской компании сократились до 24,975 миллиона юаней, что на 90,2% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Значительное восстановление показателей связано с корректировкой основной стратегии: использование модели большого языка «Wanyu» в качестве технологической базы, что позволило добиться значительных улучшений эффективности и перейти от «массовых инвестиций» к «эффективности».

Ключевой фактор перехода от «убытка» к «прибыле»: автоматизация всей цепочки AI для повышения эффективности

В отличие от предыдущих лет, когда крупные убытки были вызваны высокими затратами на исследования и разработки, в 2025 году YingTao Technology продемонстрировала более устойчивую операционную деятельность. В 2025 году эффективность контроля затрат значительно выросла, что стало основным фактором сокращения убытков. Расходы на продажи снизились с 69,69 миллиона юаней в 2024 году до 45,30 миллиона юаней, что на 35,0% меньше; валовая прибыль выросла до 128 миллионов юаней, увеличившись на 47,6%; валовая маржа выросла с 55,4% до 73,9%, что обусловлено эффектом масштаба, оптимизацией структуры продуктов и внедрением модели «Wanyu» для снижения затрат и повышения эффективности всей цепочки.

Финансовая отчетность указывает, что YingTao Technology глубоко интегрировала собственную медицинскую модель «Wanyu» в исследования, производство, сбыт и внутренние сервисы. За отчетный период было израсходовано около 799,2 миллиардов токенов модели, из которых более 77% вычислительных ресурсов использовалось для ключевых коммерческих медицинских задач. Такое глубокое внедрение привело к существенной оптимизации затрат: автоматизация с помощью AI и системы интеллектуальной первичной диагностики не только снизили прямые трудовые издержки, но и уменьшили зависимость от сторонних сервисных организаций, что значительно повысило валовую маржу.

При сохранении уровня исследований и разработок стратегия сместилась с «массовых инвестиций» на «повышение эффективности». Несмотря на оптимизацию структуры R&D-команды, компания сохранила высокий уровень научного влияния, за год было добавлено 14 патентов на изобретения, а в престижных журналах, таких как «Nature Medicine», опубликовано 15 статей высокого уровня.

«Одна система, две крыла»: три основных бизнес-направления демонстрируют дифференциацию и взрывной рост

В 2025 году YingTao Technology утвердила архитектуру «модель Wanyu + три основных AI-продукта», однако развитие трех бизнес-направлений показало явную дифференциацию, при этом бизнес по контролю близорукости стал наиболее динамичным драйвером роста.

В качестве ключевого направления роста, AI для профилактики близорукости (PBM-AI) достиг значительных успехов: выручка за отчетный период составила 43,9 миллиона юаней, что на 55,7% больше по сравнению с прошлым годом; количество использований основного продукта достигло 6,39 миллиона раз, рост на 58,8%. Результаты по каналам продаж впечатляют: к концу 2025 года, PBM-LED® — устройство для светотерапии при близорукости — охватило 32 провинции и 3342 активных точек по всей стране, что на 89,1% больше по сравнению с первым полугодием; обслужено более 17 тысяч подростков, рост на 236,9%. Взаимодействие каналов B2B и B2C формирует начальную модель совместного роста.

В качестве основной доходной статьи, бизнес по ретинальному скринингу (Retina-AI) принес 121 миллион юаней, рост на 7,2%. Хотя темпы роста ниже, чем у сегмента профилактики близорукости, проникновение в клиническую практику углубляется. В апреле 2025 года продукт Airdoc-AIFUNDUS(2.0) получил сертификат третьего типа от NMPA, расширив спектр диагностируемых заболеваний. Продолжается расширение коммерческого охвата и углубление проникновения в сценарии использования. За год было проведено 7,12 миллиона тестов, выявлено 37 210 случаев с важными положительными результатами, рост на 4,4%. Активных точек обслуживания стало 8599, что на 9,1% больше; активных больничных точек — 478, рост на 14,6%; центров профосмотров — 408, а точек оптики и оптических сетей — 3569, рост на 26,2%. Доходы в медицинском сегменте составили 66,6 миллиона юаней, рост на 28,3%; в сегменте «большого здоровья» — сотрудничество с крупными аптечными сетями, страховыми компаниями и другими партнерами, за последние четыре месяца было открыто более 100 новых точек, обслужено 56 тысяч человек.

В 2025 году YingTao Technology официально запустила продукт для мониторинга стрессоустойчивости нейро-AI, основанный на модели Wanyu и неконтактных мультимодальных AI-алгоритмах, позволяющий за 90 секунд провести оценку пяти аспектов психического и физического здоровья. Быстрое внедрение сценариев: в школах совместно с департаментами Наньчана проведена всеобъемлющая проверка 1,5 миллиона учеников и преподавателей; в сегменте «большого здоровья» реализуются пилотные проекты в корпоративном здоровье, центрах профосмотров и страховых компаниях; в медицинском секторе проходят клинические испытания в профильных учреждениях, заполняя пробел в области интеллектуального управления стрессом в потребительском здоровье. Также AI-продукт для визуальной тренировки за год прошел 2,2 миллиона тренировок, а число домашних пользователей выросло на 203,7%, что стало дополнительным направлением бизнеса.

Параллельно с углублением на внутреннем рынке, глобальная деятельность YingTao Technology достигла существенного прорыва в 2025 году. Финансовая отчетность показывает, что доходы за рубежом составили 19,2 миллиона юаней, рост на 100%.

Компания получила ключевые медицинские сертификаты в Юго-Восточной Азии (Вьетнам, Таиланд, Малайзия) и успешно вышла на новые рынки в Саудовской Аравии, Омане и Бразилии. Продукт Retina-AI получил одобрение FDA в США, что не только открывает путь на высококлассные рынки Европы и Америки, но и подтверждает технологическую мощь алгоритмов в адаптации к разным этническим группам по всему миру.

Проблемы и перспективы: краткосрочные трудности и долгосрочный рост

Несмотря на значительные улучшения, YingTao Technology сталкивается с краткосрочными вызовами: с одной стороны, хотя убытки сокращаются, компания еще не достигла полной прибыльности за год; улучшение 2025 года частично обусловлено контролем затрат и внеоперационными доходами и расходами, а внутренний рост остается ключевым вопросом. Рост сегмента ретинального скрининга замедлился (на 7,2%), доходы в сегменте «большого здоровья» снизились на 10,9%, а доходы от визуальной тренировки снизились на 45,8%, что связано с усилением конкуренции и необходимостью дальнейшей коммерциализации.

С другой стороны, с усилением позиций таких гигантов, как Tencent и Huawei, входящих в AI-медицинский сектор, конкурентные преимущества YingTao Technology в технологиях и каналах требуют дальнейшей проверки рынка.

На 2026 год компания планирует сосредоточиться на трех основных бизнес-направлениях, ускорить переход от модели B2B к DTC, оптимизировать доходы через «по вызову» и подписку. В частности, продолжить развитие алгоритмов PBM-AI, Retina-AI и Neuro-AI, углублять применение модели Wanyu; расширять охват устройств профилактики близорукости, увеличивать долю доходов за рубежом, стремясь к стабильному росту доходов и постоянному улучшению операционной эффективности.

После бурных фаз капиталовложений и спада, YingTao Technology в 2025 году продемонстрировала пример «бережливости» и стратегической устойчивости AI-медицинской компании. Когда большие модели перестают быть просто рассказами и превращаются в инструменты повышения эффективности, а зарубежные рынки начинают приносить реальные доходы, эта компания, ранее считавшаяся «первой в AI-медицине», приближается к точке безубыточности и началу новой эпохи.