Вэньчжоу Хунфэн анализ годового отчета за 2025 год: достижение прибыльности после убытков, двойное повышение качества управления и движущей силы роста

（Источник: Цаивуэнь）

          Компания достигла общего годового операционного дохода 3,656 млрд юаней, что на 24,55% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 25,1741 млн юаней, что полностью перевернуло убытки в 73,6739 млн юаней за аналогичный период 2024 года, увеличившись на 134,17% по сравнению с прошлым годом.

30 марта, Вэньчжоу Хунфэн (300283.SZ) официально опубликовала годовой отчет за 2025 год. В отчетном периоде компания достигла общего годового операционного дохода 3,656 млрд юаней, что на 24,55% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 25,1741 млн юаней, что полностью перевернуло убытки в 73,6739 млн юаней за аналогичный период 2024 года, увеличившись на 134,17% по сравнению с прошлым годом, продемонстрировав высококачественный отчет по восстановлению прибыли, повышению операционной эффективности и подготовке к росту.

Фактическое восстановление прибыли, значительное улучшение способности к самофинансированию

Системное восстановление прибыльности — ключевая поддержка для достижения компанией в 2025 году обратного рывка в результатах. В отчетном периоде совокупная валовая маржа компании достигла 11,69%, что на 3,06 процентных пункта выше по сравнению с 2024 годом, что значительно повысило уровень прибыли. В частности, валовая маржа за четвертый квартал выросла до 16,55%, что на 8,30 и 5,26 процентных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и предыдущим кварталом, что свидетельствует о стремительном росте уровня прибыли и сильной устойчивости улучшения прибыли.

Одновременно с ростом качества прибыли, это подтверждается и в области денежного потока. В 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности компании вырос с -49,83 млн юаней в 2024 году до 58,9994 млн юаней, что на 218,39% больше по сравнению с прошлым годом. Кардинальное изменение способности к самофинансированию не только эффективно снизило давление на текущие операции и погашение долгов, но и обеспечило надежный денежный поток для последующего расширения производственных мощностей, исследований и разработок, а также выхода на новые рынки, укрепляя долгосрочную стабильность бизнеса.

Устойчивый рост основных бизнес-направлений, оптимизация продуктовой структуры стимулирует рост прибыли

В качестве лидера в области материалов для электрических контактов в Китае, три основные направления деятельности компании — производство материалов для электрических контактов — демонстрируют стабильный рост в 2025 году, становясь базой для восстановления результатов. В частности, бизнес по интегрированным компонентам для электрических контактов достиг выручки 1,246 млрд юаней, что на 21,44% больше по сравнению с прошлым годом; два других сегмента — функциональные композитные материалы и компоненты для контактов — достигли выручки 999 млн юаней и 605 млн юаней соответственно, что на 20,80% и 15,61% выше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о стабильном росте двухзначных показателей и укреплении рыночных позиций.

В части прибыли, валовая маржа трех основных бизнес-направлений выросла по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о заметных результатах оптимизации продуктовой структуры. В отчетном периоде валовая маржа бизнесов по интегрированным компонентам достигла 13,49%, что на 1,1 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом; валовая маржа двух сегментов композитных материалов для контактов — 13,12% и 18,29%, что на 3,22 и 1,4 процентных пункта выше соответственно. Как указано в годовом отчете, объем продаж высокомаржинальных продуктов продолжает расти, структура продукции постоянно совершенствуется, что способствует постоянному улучшению общего уровня прибыли и расширению защитного слоя конкурентных преимуществ основных бизнес-направлений.

Новые бизнес-направления ускоряют рост, формируется вторая кривая роста

Помимо укрепления традиционных ключевых сегментов, компания в 2025 году активно развивает новые направления, демонстрирующие быстрый рост, становясь важным драйвером увеличения результатов. Особенно выделяется бизнес по твердому сплаву, который достиг выручки 509 млн юаней, что на 59,68% больше по сравнению с прошлым годом; доля в выручке выросла с 10,16% в 2024 году до 13,92% в 2025 году, что на 3,76 процентных пункта выше; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 998,03 тыс. юаней, что на 396,77% больше по сравнению с прошлым годом, а масштаб выручки и уровень прибыли достигли новых высот, что обеспечивает мощную поддержку для общего роста компании.

Ключевой бизнес по производству медных фольг для печатных плат и литий-ионных аккумуляторов показал стабильное улучшение на отчетном этапе, значительно сократив убытки. В 2025 году выручка этого сегмента достигла 184 млн юаней, что на 15,82% больше по сравнению с прошлым годом; чистый убыток материнской компании составил 80,6299 млн юаней, что на 29,58% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно ранее опубликованным объявлениям о целевом привлечении капитала, производство медных фольг находится на ключевом этапе расширения мощностей, проверки клиентов и масштабирования, строительство линий по производству медных фольг идет успешно, и с дальнейшим расширением масштабов и подтверждением крупных клиентов этот бизнес может стать важным долгосрочным драйвером роста компании.

Постоянные инвестиции в R&D, укрепление технологических барьеров для долгосрочного развития

Несмотря на давление на результаты в 2024 году, компания продолжает придерживаться стратегии инновационного развития, инвестируя в исследования и разработки. В 2024 году общий объем инвестиций в R&D превысил 84,75 млн юаней. Постоянные инвестиции в исследования и разработки создают прочную технологическую базу: к концу отчетного периода компания получила 145 действующих патентов, из них 110 — изобретения; участвовала или руководила разработкой 21 национального стандарта и 69 отраслевых стандартов, что укрепляет технологическое влияние и лидерство в области материалов для электрических контактов в Китае.

В отчетном периоде компания продолжила внедрение новых технологий и расширение новых областей, ускоряя процесс повышения уровня продукции и замещения импортных решений. В 2025 году успешно разработаны композитные материалы для точных структурных элементов литий-ионных аккумуляторов, серебро-медные композитные материалы для систем защиты электросетей, материалы для равномерных нагревательных пластин, материалы для лечения сосудистых опухолей, медицинские контрастные материалы, материалы для электродных хирургических ножей и различные сенсорные материалы и устройства, часть из которых уже прошла отечественную сертификацию и полностью удовлетворяет потребности внутреннего рынка среднего и высокого класса. В области высокоточных твердых сплавов разработаны нанокристаллические твердые сплавы, спиральные внутренние охлаждающие стержни, сверла и лазерные паяльные сопла с высоким добавленным значением, показатели которых соответствуют мировым передовым уровням, что закладывает прочную технологическую основу для развития компании в сегменте высокотехнологичных и глобальных решений.

Ясная стратегия развития, ориентированная на глобическое лидерство и перспективные новые направления

На перспективу 2026 года компания четко определила стратегический курс, сосредоточившись на «укреплении преимуществ и расширении новых возможностей». В традиционных ключевых сегментах компания продолжит углублять работу в области материалов для электрических контактов, твердых сплавов и других основных направлений, стремясь достичь мирового лидерства в области композитных материалов для электрических контактов; одновременно планирует расширять масштабы производства и продаж на своей производственной базе в Малайзии, укрепляя международную конкурентоспособность и реализуя глобальную стратегию.

В области новых направлений компания сосредоточится на использовании возможностей развития национальных инициатив по вычислительным системам, новым энергетическим системам, искусственному интеллекту и другим инфраструктурным проектам, делая перспективные инвестиции в материалы для высокопроводящих, теплоотводных и энергосберегающих решений. В рамках реализации крупных проектов компания будет приоритетно развивать мощности по производству медных фольг и полупроводниковых выводов, продолжая технологические инновации и оптимизацию процессов, повышая качество продукции и эффективность производства, что откроет долгосрочные возможности для роста.

По мере укрепления прибыльности основных бизнес-направлений, ускорения роста второй кривой и реализации перспективных новых бизнес-направлений, долгосрочная стратегия компании продолжит реализовываться. В дальнейшем рынок будет внимательно следить за технологическими прорывами и расширением рынков в сегментах высокотехнологичных электронных материалов и новых энергетических материалов, а также за темпами расширения мощностей и результатами по крупным проектам по медным фольгам и полупроводниковым выводам.