Dongshan Precision's performance in 2025 did not meet institutional expectations with double growth; net profit in the first quarter of 2026 is expected to more than double.

Провідна компанія в галузі PCB, Dongshan Precision (SZ002384), недавно опублікувала швидкий звіт за 2025 рік та прогноз першого кварталу 2026 року, що показує, що обсяг доходів компанії вперше перевищив 40 мільярдів юанів, але чистий прибуток за рік не відповідає очікуванням ринку. Згідно з повідомленням, у 2025 році компанія досягла операційного доходу у 401,25 мільярда юанів, що на 9,12% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 13,29 мільярда юанів, зростання на 22,43%, чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — 9,60 мільярда юанів, зростання на 6,80%. Незважаючи на зростання доходів і прибутків, фактичні дані нижчі за прогнози 12 аналітичних агентств, які очікували доходу у 415,27 мільярда юанів і чистого прибутку у 19,31 мільярда юанів, відповідно, на 3,38% і 31,18% менше.

Фінансові дані показують, що чистий прибуток Dongshan Precision у четвертому кварталі 2025 року був слабким. За перші три квартали чистий прибуток, що належить материнській компанії, вже склав 12,23 мільярда юанів, тому за підрахунками за весь рік у четвертому кварталі компанія могла б отримати лише 1,06 мільярда юанів, що на 77,2% менше порівняно з третім кварталом, коли прибуток становив 4,65 мільярда юанів. Компанія пояснює, що зростання річних показників здебільшого зумовлене стабільним розвитком традиційного бізнесу PCB (включаючи FPC), точних структурних компонентів та оптоелектронних модулів, а також завершенням придбання французької компанії GMD, що зміцнило клієнтську базу автомобільного бізнесу. Щодо стратегічного розвитку, бізнес оптичних модулів став новою точкою зростання, закладаючи основу для AI-центру даних у 2026 році. Щодо активів, загальна вартість активів зросла на 30,89% порівняно з минулим роком і склала 602,28 мільярда юанів, що переважно зумовлено фінансовим впливом злиття з французькою GMD та компанією Solis Optoelectronics.

Порівняно з історичними даними, 2025 рік став роком рекорду доходів Dongshan Precision, але чистий прибуток ще не повернувся до рівня 2022 року. У тому році чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 23,68 мільярда юанів, тоді як у 2025 році цей показник знизився на 43,88%. Однак компанія завершила дволітню тенденцію негативного зростання чистого прибутку, що свідчить про поступове покращення операційного стану. Варто зазначити, що темпи зростання чистого прибутку за вирахуванням особливих статей у 2025 році (6,80%) були значно нижчими за темпи зростання чистого прибутку, що належить материнській компанії (22,43%), що відображає зростаючий вплив разових статей і збитків на фінансовий результат.

Паралельно з публікацією річних даних Dongshan Precision дала прогноз сильних показників за перший квартал 2026 року. Очікується, що чистий прибуток, що належить материнській компанії, становитиме від 1 до 1,15 мільярда юанів, зростання на 119,36% — 152,27%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — від 960 мільйонів до 1,08 мільярда юанів, зростання на 141,97% — 172,21%. За найнижчим прогнозом, це стане першим кварталом, коли чистий прибуток перевищить 10 мільярдів юанів. Основні причини зростання — стабільні поставки традиційних бізнесів у сферах споживчої електроніки, автомобілів і зв’язку; зростання попиту на AI-обчислювальні потужності, що сприяло залученню нових клієнтів для продуктів Solis Optical Modules; а також синергія ресурсів групи, що сприяє розширенню виробництва та підвищенню ефективності Solis. Компанія також попереджає, що коливання валютних курсів і зміни цін на сировинні товари можуть вплинути на прибутковість.

Щодо бізнес-стратегії, Dongshan Precision прискорює перехід у сфери з високою доданою вартістю. Завдяки придбанню французької GMD компанія зміцнює позиції у автомобільній електроніці, а стратегічні інвестиції у Solis Optoelectronics дозволяють увійти у ринок оптичних модулів, формуючи багатоступеневу модель розвитку “PCB + точні компоненти + оптичні модулі + оптичний зв’язок”. У 2025 році активи компанії значно зросли на 30,89%, що відображає послідовне просування стратегічних злиттів і поглинань. Варто відзначити, що компанія особливо підкреслює, що бізнес оптичних модулів вже став новим ключовим джерелом прибутку, що відповідає прогнозам щодо зростання у першому кварталі 2026 року і свідчить про перші результати стратегічної трансформації.