Публичные банки в 2025 году имеют кредитные издержки 0,84%, что является минимальным за последние 10 лет! Резервный «водоём» может достигнуть дна

Спрашивая AI · снижение кредитных издержек на рекордно низком уровне — предвещает ли трансформацию модели прибыльности банков?

Цзоляньшэ 7 апреля (редактор Ли Сянь) По мере раскрытия годовых отчетов большинства банков, котирующихся на А-акциях, к 2025 году, полное представление о прибыльности банковской отрасли и их способности противостоять рискам постепенно проявляется.

Согласно аналитическому отчету исследовательского отдела банка CITIC Securities, опубликованному 6 апреля, резервный коэффициент банков, вышедших на биржу в 2025 году, снизился по сравнению с предыдущим кварталом на 7 процентных пунктов до 230%, а коэффициент резервирования кредитов — на 7 базисных пунктов до 2,78%. Стоит настороженно отметить, что кредитные издержки (расчетные потери по кредитам ÷ средний остаток по кредитам) в 2025 году составили всего 0,84%, достигнув минимального уровня за последние десять лет, и возможности для дальнейшего снижения за счет резервов уже очень ограничены.

Цзоляньшэ отмечает, что как основной и наиболее используемый инструмент регулировки прибыли коммерческих банков, создание и высвобождение резервов всегда было «аккумулятором» для сглаживания колебаний прибыли, однако в четвертом квартале 2025 года вклад резервов в рост прибыли сменился на отрицательный.

Эксперты отмечают, что пространство для высвобождения резервов для дополнительной прибыли, возможно, достигло своего потолка, а на фоне проявляющихся проблем с качеством активов, возможности и желание банков высвобождать резервы значительно ограничены, и в 2026 году прибыльность банков столкнется с давлением.

Кредитные издержки достигли исторического минимума, возможности для создания резервов ограничены

«Ключевым фактором, определяющим прибыль за счет высвобождения резервов, является постоянное снижение кредитных издержек, однако этот показатель уже достиг минимальных значений за последние десять лет, и дальнейшее снижение ограничено», — говорится в отчете CITIC Securities.

Данные показывают, что в 2025 году кредитные издержки банков в целом составили всего 0,84%, что является минимальным с 2016 года. По типам учреждений, государственные крупные банки имеют кредитные издержки всего 0,48%, доля акционерных и региональных банков — 1,05% и 0,87% соответственно, все типы учреждений находятся на исторически низком уровне.

Известно, что создание резервов — это «аккумулятор» для сглаживания прибыли, и оно позволяет регулировать чистую прибыль за счет создания и высвобождения потерь по активам, связанных с кредитами. Постоянное снижение кредитных издержек — одна из стратегий, которую банки использовали в последние годы для поддержки прибыли за счет резервов, однако в 2025 году эта тенденция изменилась.

По данным отчета CITIC, с 2021 года создание резервов оказывало положительное влияние на рост прибыли, однако в четвертом квартале 2025 года эта тенденция изменилась, и создание резервов стало тормозом для роста прибыли.

График: В четвертом квартале 2025 года создание резервов стало тормозом для роста прибыли

Источник данных: команда CITIC Bank, подготовлено Цзоляньшэ

«Это очень важный сигнал, потому что снижение кредитных издержек не бесконечно, даже без учета потребности в компенсации рисков по плохим активам, кредитные издержки не могут бесконечно приближаться к нулю», — отметил представитель публичного городского банка в разговоре с Цзоляньшэ. — «Поскольку ежегодно формируются новые плохие кредиты, их нужно списывать и утилизировать за счет созданных резервов, а у многих банков уровень плохих кредитов уже превышает кредитные издержки. Продолжать создавать резервы — значит расходовать накопленные за годы «запасы», что является несостоятельным».

Кроме того, с точки зрения ключевого регуляторного показателя — коэффициента резервного покрытия — ситуация также ограничивает общий потенциал высвобождения резервов.

По данным Мартинь Тан, главного аналитика банка Guotai Junan, 29 банков, уже раскрывших годовые отчеты за 2025 год, имеют в целом коэффициент резервного покрытия 232%, что на 2 процентных пункта ниже по сравнению с концом третьего квартала 2025 года, и темпы снижения ускорились.

Цзоляньшэ отмечает, что, несмотря на то, что уровень все еще значительно превышает регулятивный порог в 150%, различия между банками становятся все более очевидными: большинство малых и средних банков приближаются или даже опускаются ниже этого уровня.

В числе государственных крупных банков к концу 2025 года, Аграрный банк занимает первое место с коэффициентом резервного покрытия 292,55%, оставаясь единственным, кто держит его выше 250%; строительный банк, почтово-сберегательный банк, промышленный и коммерческий банк, и банк Китая имеют показатели 233,15%, 227,94%, 213,60% и 200,37% соответственно, все они снизились по сравнению с прошлым годом, причем у почтово-сберегательного банка за последние 5 лет наблюдается одностороннее снижение; только Банк транспорта демонстрирует устойчивый рост, достигнув 208% на конец 2025 года, что на 6 процентных пунктов выше.

График: Изменение коэффициента резервного покрытия у государственных крупных банков за последние 5 лет (%)

Источник данных: отчеты банков за 2025 год, подготовлено Цзоляньшэ

Ситуация у акционерных банков еще более сложная. Среди раскрывших отчеты, Мингшэнь банк и Хуасинь банк имеют коэффициенты 142,04% и 143,30%, что уже ниже регулятивного порога в 150%, и не позволяют продолжать высвобождение резервов; Индустриальный и коммерческий банк, Пэнань банк — 228,41% и 220,88%, возможности для маневра у них также ограничены.

«Только ведущие банки, такие как招商银行 и农业银行, сохраняют коэффициент резервного покрытия выше 290%. Если исходить из регулятивного порога в 150% и ставки корпоративного налога 25%, то теоретически, после налоговых выплат, резервов можно высвободить примерно 3200 млрд юаней у农业银行, что составляет около 118% их чистой прибыли за 2025 год; у招商银行 — около 1170 млрд юаней, или 79% их годовой чистой прибыли. Эти две организации действительно имеют достаточный запас для регулировки прибыли. Однако важно понимать, что их совокупные активы в списке А-акций — чуть более 20%, а остальные крупные региональные банки с активами менее триллиона, — в целом, потенциал для высвобождения резервов в отрасли очевиден», — отметил аналитик банковской сферы.

Проблемы с качеством активов вызывают опасения и ограничивают желание высвобождать резервы

Цзоляньшэ отмечает, что помимо жестких регулятивных ограничений, потенциальное давление со стороны качества активов также служит мягким ограничением для банков, не позволяя им легко продолжать высвобождение резервов.

По данным, показатели качества активов остаются стабильными. К концу 2025 года уровень просроченных кредитов у публичных банков составил 1,24%, снизившись на 1 базисный пункт по сравнению с третьим кварталом, и за год снизившись на 2 процентных пункта, однако сигналы тревоги уже проявляются.

По данным CITIC, доля кредитов, относящихся к категории «под наблюдением», у публичных банков за первую половину года выросла на 4 базисных пункта, а разрыв между этой категорией и просроченными кредитами продолжает расширяться, что может свидетельствовать о продолжающемся накоплении потенциальных рисков в розничных и ипотечных сегментах.

Цзоляньшэ приводит данные о доле «под наблюдением» у публичных банков за 2025 год:

График: Доля кредитов категории «под наблюдением» у публичных банков в 2025 году и изменения

Источник данных: Choice, подготовлено Цзоляньшэ

«Ключевая роль резервов — это компенсация рисков, а не просто регулировка прибыли», — говорит представитель банка. — «Рост кредитов категории «под наблюдением» означает, что в будущем может увеличиться количество кредитов, переведенных в категорию плохих, и банки должны зарезервировать достаточные средства для таких рисков. Если сейчас все резервы будут высвобождены, то при массовом раскрытии плохих кредитов в будущем не останется достаточного буфера, что не только снизит прибыль, но и повлияет на достаточность капитала».

Это особенно заметно у малых и средних банков. Аналитики отмечают, что для региональных банков, сосредоточенных на местных рынках и определенных секторах, волатильность активов выше, и требования к резервам — более жесткие, а мотивация к их высвобождению для получения краткосрочной прибыли — ниже.

Общепринято мнение, что по мере приближения к потолку по высвобождению резервов, прибыльность банков в 2026 году столкнется с давлением, и отрасль перейдет от «резервного питания» к «доходам от операционной деятельности». В условиях стабилизации процентных ставок, долгосрочный рост прибыли будет обеспечиваться за счет комиссионных и сборов, а также регулировки стоимости пассивов, а не за счет создания резервов.

(Цзоляньшэ, Ли Сянь)