Донгьюй Графитные материалы: Анализ отчета за 2025 год — чистая прибыль изменилась с прибыли на убыток, снизившись на 134,02%, численность исследовательских сотрудников сократилась на 39,41%

Выручка: снижение на 26,80% в годовом выражении, основной бизнес испытывает давление

В 2025 году компания достигла выручки в 3,77 миллиарда юаней, что на 26,80% меньше по сравнению с 5,151 миллиарда юаней за аналогичный период прошлого года, что в основном связано с глубокими корректировками в индустрии органического силикона и снижением цен на продукцию. С точки зрения структуры бизнеса:

• Производство химического сырья для органического силикона принесло 3,672 миллиарда юаней, что на 27,52% меньше, чем в прошлом году, и составляет 97,39% от общей выручки, являясь основной причиной снижения доходов; среди них ключевой продукт 107-клей получил 1,699 миллиарда юаней, что на 39,27% меньше, чем в прошлом году, доля снизилась с 54,33% до 45,08%, явно наблюдается снижение объема и цен на продукцию.
• Другие виды деятельности принесли 98 миллионов юаней, что на 15,88% больше, чем в прошлом году, и составляют 2,61% от общей выручки, в основном за счет доходов от продажи отходов, что ограниченно компенсирует падение основного бизнеса.

• | | Производство химсырья для органического силикона | 36,72 | 50,66 | -27,52% | -0,96 п.п. | | Другие виды деятельности | 0,98 | 0,85 | 15,88% | +1,00 п.п. |

Чистая прибыль: переход к убыткам, снижение убытков после исключения нерегулярных статей

За отчетный период чистая прибыль, принадлежащая акционерам публичной компании, составила -19,3 миллиона юаней, в то время как в прошлом году было прибыль 57 миллионов юаней, что на 134,02% меньше, впервые зафиксирован годовой убыток, что связано с падением отрасли и воздействием пожара, повлиявшего на производство.
После исключения нерегулярных статей чистая прибыль составила -3 миллиона юаней, что на 103,58% меньше, чем в прошлом году, снижение меньшего масштаба связано с тем, что нерегулярные статьи снизили прибыль примерно на 17 миллионов юаней.

Прибыль на акцию: переход к убыткам, показатели прибыли в целом ухудшаются

В 2025 году базовая прибыль на акцию составила -0,02 юаня/акцию, в прошлом году было 0,05 юаня/акцию, снижение на 140,00%; скорректированная базовая прибыль на акцию составила -0,002 юаня/акцию, против 0,06 юаня/акцию в прошлом году, что на 103,33% меньше. Переход к отрицательным значениям показывает значительное ухудшение уровня прибыльности компании.

Расходы: незначительный рост в целом, структура расходов заметно меняется

В 2025 году совокупные операционные расходы составили 191 миллиона юаней, что на 2,00% меньше по сравнению с 195 миллионами юаней в прошлом году, однако структура расходов претерпела значительные изменения:

Расходы на продажи: практически без изменений, оптимизация структуры

Расходы на продажи составили 19,0 миллиона юаней, снизившись на 1,45%, что связано с оптимизацией системы продаж и сокращением численности персонала, а также контролем расходов на командировки и деловые приемы. Доля расходов на продажи выросла с 0,38% до 0,51%, что отражает пассивное увеличение из-за снижения выручки.

Административные расходы: рост на 10,73%, увеличение затрат на оплату акций

Административные расходы составили 50,2 миллиона юаней, увеличившись на 10,73%, в основном из-за признания расходов на оплату акций в размере 4,63 миллиона юаней, тогда как в прошлом году эти расходы составляли всего 1,05 миллиона. Исключая эти расходы, административные расходы остались примерно на том же уровне.

Финансовые расходы: рост на 12,28%, снижение доходов от валютных операций

Финансовые расходы составили -1,185 миллиона юаней, что на 12,28% больше, чем в прошлом году, в основном из-за снижения доходов от валютных операций на 1,12 миллиона юаней и увеличения банковских сборов.

Расходы на исследования и разработки: снижение на 18,76%, сокращение масштабов инвестиций

Расходы на R&D составили 133,4 миллиона юаней, снизившись на 18,76%, что связано с уменьшением численности исследовательского персонала и сокращением некоторых нерентабельных проектов. Инвестиционная интенсивность выросла с 3,19% до 3,54%, что показывает сохранение относительно высокого уровня инвестиций в исследования при снижении доходов.

Состояние исследовательского персонала: резкое сокращение на 39,41%, значительное уменьшение команды

К концу 2025 года численность исследовательских сотрудников составила 143 человека, что на 39,41% меньше по сравнению с 236 в прошлом году, доля в общем штате снизилась с 19,31% до 11,83%.
Структурно:

• Количество исследователей в возрасте 30-40 лет уменьшилось на 50 человек, снижение на 40,00%;
• Исследователи старше 40 лет сократились на 28 человек, снижение на 53,85%, что свидетельствует о потере ключевых кадров;
• Количество сотрудников с высшим образованием (бакалавр и выше) снизилось с 127 до 119 человек, уменьшившись на 8 человек или 6,30%, что влияет на общие масштабы и развитие команды.

• | | Магистры и выше | 43 | 43 | 0,00% |
• | | До 30 лет | 44 | 59 | -25,42% |
• | | 30-40 лет | 75 | 125 | -40,00% |
• | | Старше 40 лет | 24 | 52 | -53,85% |
• |

Денежные потоки: операционный денежный поток стабилен, чистый поток инвестиций и финансирования отрицателен

Операционный денежный поток: небольшое снижение на 0,55%, способность к самофинансированию сохраняется

В 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности составил 2,151 миллиарда юаней, что на 0,55% меньше по сравнению с 2,163 миллиарда юаней в прошлом году. Несмотря на убытки, компания сохраняет положительный денежный поток за счет усиления сбора дебиторской задолженности и оптимизации платежных графиков по закупкам.
Объем денежных оттоков по операционной деятельности снизился на 24,42%, а приток — на 21,99%.

Инвестиционный денежный поток: чистый отток снизился на 22,36%, структурные изменения в депозитах

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил -0,17 миллиарда юаней, снизившись на 22,36%.
Входящие денежные потоки выросли на 6185,72% до 1,54 миллиарда юаней, что связано с погашением структурных депозитов;
Выходящие — выросли на 924,66% до 1,71 миллиарда юаней, что обусловлено новыми вложениями в структурные депозиты. В целом, это структурные изменения в составе активов без существенного прироста инвестиционной прибыли.

Финансовый денежный поток: впервые отрицательный, выплаты дивидендов привели к оттоку

Чистый денежный поток от финансовой деятельности составил -0,18 миллиарда юаней, в прошлом году был равен нулю, что связано с выплатой дивидендов в размере 18 миллионов юаней и возвратом гарантийных депозитов в размере 1 миллиона юаней. В целом, компания продолжает выплачивать дивиденды даже при убытках.

• | | Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов | 18230,92 | 20806,65 | -12,38% |

Возможные риски: сочетание отраслевых и операционных факторов

2. Риск макроэкономических и отраслевых циклов: спрос на органический силикон сильно зависит от макроэкономической ситуации. Если спрос в традиционных сферах, таких как недвижимость и строительство, останется низким, или новые сегменты не оправдают ожиданий, показатели компании могут ухудшиться.
3. Риск усиления конкуренции на рынке: глобальное увеличение производства органического силикона в Китае создает избыточные мощности внутри страны, что ведет к ценовой конкуренции и снижению прибыли; также конкуренция на экспортных рынках может усилиться из-за замедления спроса за рубежом.
4. Риск колебаний цен на сырье: цены на металлургический кремний, метанол и другие сырьевые материалы подвержены влиянию спроса, геополитики и валютных курсов. Значительный рост цен увеличит издержки и снизит прибыльность.
5. Риск безопасности и экологической ответственности: пожар на синтез-цехе в июле 2025 года уже оказал влияние на производство. Повторные аварии или экологические инциденты могут привести к остановкам, штрафам и росту затрат на соблюдение экологических требований, что сдержит прибыль.

Заработная плата руководства: председатель получает 1,1914 миллиона юаней, основные топ-менеджеры — стабильно

За отчетный период совокупная зарплата руководства составила 3,542 миллиона юаней, немного выросла по сравнению с прошлым годом, что связано с недавней сменой состава совета директоров и коротким сроком работы новых руководителей.
Конкретные показатели:

• Председатель Ван Вэйдун получил 1,1914 миллиона юаней, являясь самым высокооплачиваемым руководителем, также получает вознаграждение от связанной компании Восточный Юй Флюо Силиконовая Группа.
• Генеральный директор Су Лин не получала зарплату от компании, все выплаты — от связанной стороны.
• Заместитель генерального директора И Ган получил 1,1061 миллиона юаней, близко к уровню председателя.
• Финансовый директор Ван Хайбо — 552,2 тысячи юаней, уровень среднеуправленческого звена.

| Должность | | — | — | — | | Председатель (Ван Вэйдун) | 119,14 | | Получает от связанной стороны | Нет | | Генеральный директор (Су Лин) | 0,00 | | Получает от связанной стороны | Да | | Заместитель директора (И Ган) | 110,61 | | Получает от связанной стороны | Нет | | Финансовый директор (Ван Хайбо) | 55,22 | | Получает от связанной стороны | Нет |

Посмотреть оригинальную публикацию>>

Примечание: Рынок подвержен рискам, инвестиции — на ваш страх и риск. Настоящий текст подготовлен ИИ-моделью на основе сторонних баз данных и не отражает мнения Sina Finance, вся представленная информация носит справочный характер и не является индивидуальной рекомендацией по инвестициям. В случае расхождений руководствуйтесь официальными объявлениями. При возникновении вопросов — обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.