Продолжит ли курс доллара снижаться? Многомерный анализ перспектив доллара к 2026 году

Долларовый курс и сможет ли он удержаться на нисходящей траектории — это главный вопрос современного финансового рынка. С точки зрения технического анализа, политики и фундаментальных факторов, доллар сталкивается с множеством давлений, в краткосрочной перспективе существует риск дальнейшего снижения, однако долгосрочный прогноз требует учета эволюции глобальной экономической ситуации.

По последним рыночным данным, индекс доллара продолжает снижаться, достигнув уровня, который является минимальным с середины прошлого года (около 103,45), и пробил 200-дневную простую скользящую среднюю, что широко воспринимается рынком как явный медвежий сигнал. Не оправдавшие ожиданий данные по занятости, постоянное ожидание снижения ключевых ставок мировыми центральными банками и снижение доходности государственных облигаций — все эти факторы ослабляют привлекательность доллара.

Логика движения индекса доллара — почему курс доллара сталкивается с давлением на снижение

Определение и состав индекса доллара

Ключевое значение курса доллара — это его стоимость или обменный курс относительно другой валюты. Например, EUR/USD показывает, сколько долларов нужно для обмена на один евро. Если EUR/USD=1,04, это означает, что за 1,04 доллара можно купить 1 евро. Когда EUR/USD растет до 1,09, евро укрепляется, доллар — ослабевает; наоборот, при падении до 0,88 евро дешевеет, а доллар укрепляется.

Индекс доллара формируется на основе обменных курсов шести основных мировых валют (евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка) по отношению к доллару. Этот индекс отражает силу или слабость этих валют относительно доллара. Важно учитывать, что политики регулирования валютных курсов этих стран зачастую внутренне согласованы, поэтому изменение индекса доллара зависит не только от политики США, но и от мер, предпринимаемых валютными регуляторами стран-участников.

Основные факторы давления на курс доллара в текущий момент

Политика Федеральной резервной системы оказывает существенное влияние на динамику курса доллара. Ожидания более частого снижения ставок увеличивают вероятность ослабления доллара; наоборот, ожидания повышения ставок могут привести к его укреплению.

Недавние данные показывают явные признаки замедления глобального экономического роста, основные центральные банки переходят к более мягкой денежно-кредитной политике, что напрямую снижает привлекательность доллара как высокодоходного актива. Технически, курс доллара уже пробил важные уровни поддержки, что усиливает медвежье настроение на рынке. В краткосрочной перспективе из-за колебаний спроса на защиту активов доллар может снова укрепиться, однако долгосрочный тренд остается под давлением.

Учитывая технический анализ, макроэкономические показатели и рыночные ожидания, если центральные банки продолжат снижать ставки и экономические данные останутся слабыми, курс доллара может продолжить снижение, а уровень поддержки может опуститься ниже 102,00.

Исторические циклы — восемь закономерностей курса доллара

Понимание долгосрочных закономерностей курса доллара очень полезно. После краха Бреттон-Вудской системы в 1970-х годах индекс доллара прошел через восемь заметных фаз колебаний.

Первый этап снижения (1971–1980 гг.): правительство Никсона было вынуждено объявить о выходе из золотого стандарта, после чего доллар начал массовое снижение. Последовавшие нефтяные кризисы вызвали высокую инфляцию, и доллар падал ниже 90.

Второй этап роста (1980–1985 гг.): председатель ФРС Пол Волкер жестко боролся с инфляцией, подняв ставку по федеральным фондам до 20%, удерживая ее на уровне 8–10%, что привело к сильному укреплению индекса доллара до рекордных максимумов 1985 года.

Третий этап снижения (1985–1995 гг.): США столкнулись с двойным дефицитом — бюджета и торгового баланса, что привело к долгосрочному медвежьему тренду доллара.

Четвертый этап роста (1995–2002 гг.): при президентстве Клинтона экономика США успешно развивалась в эпоху интернета, приток капитала и технологический бум способствовали росту индекса до 120 пунктов.

Пятый этап снижения (2002–2010 гг.): после краха интернет-буллона доллар ослабел, а события 11 сентября и политика количественного смягчения усилили его падение, достигнув дна около 60 пунктов во время финансового кризиса 2008 года.

Шестой этап роста (2011–2020 гг.): кризис в Европе, кризис на фондовом рынке Китая, стабильный рост США, ожидания повышения ставок — все это должно было способствовать укреплению доллара.

Седьмой этап снижения (2020–2022 гг.): пандемия COVID-19 вызвала снижение ставок до нуля, массовое печатание денег и рост инфляции, что привело к значительному падению индекса.

Восьмой этап коррекции (с 2022 года): рост инфляции заставил ФРС резко повышать ставки, достигнув 25-летних максимумов, и начать сокращение баланса (QT), что успешно борется с инфляцией, но вновь ставит под сомнение доверие к доллару.

Эти циклы показывают важное правило: долгосрочный тренд курса доллара тесно связан с глобальной экономической структурой, циклом монетарной политики и динамикой рисковых активов. Когда экономические преимущества США ослабевают или происходит расхождение в политике центральных банков, давление на курс доллара возрастает.

Анализ основных валютных пар — относительная динамика курса доллара и валют других стран

EUR/USD: восходящий тренд евро к доллару

Курс доллара и индекс доллара движутся почти в противоположных направлениях. В условиях ослабления доллара, смены политики ЕЦБ и улучшения экономических ожиданий евро/доллар демонстрируют устойчивый рост. Если снижение ставок в мире и замедление экономики США реализуются, а экономика Европы продолжит улучшаться, евро/доллар может продолжить рост.

На данный момент EUR/USD поднялся около 1,0835, что свидетельствует о продолжающемся восходящем тренде. Если удастся закрепиться на этом уровне, возможен дальнейший рост к важным психологическим отметкам, например, 1,0900. Технические индикаторы показывают, что предыдущие локальные максимумы и трендовые линии создают сильную поддержку, а 1,0900 — ключевое сопротивление. Преодоление этого уровня откроет путь к более высоким значениям.

GBP/USD: колебания фунта к доллару

Экономическая связь Великобритании и США достаточно тесна, и динамика GBP/USD схожа с евро/долларом. Ожидания более медленного снижения ставок Банком Англии по сравнению с ФРС поддерживают фунт. Если Банк Англии проявит осторожность в снижении ставок, фунт будет относительно сильнее по отношению к доллару, что подтолкнет GBP/USD вверх.

Технически предполагается, что GBP/USD сохранит боковой рост в диапазоне примерно 1,25–1,35. Основные драйверы — политика и риск-аппетит. Если экономические и политические различия между США и Великобританией усилятся, курс может протестировать отметку 1,40 и выше, однако стоит учитывать возможные коррекции из-за политических рисков и ликвидности.

USD/CNH: доллар к юаню — диапазонное движение

Курс USD/CNH зависит не только от спроса и предложения, но и от политики США и Китая. Если ФРС продолжит смягчение, а экономика Китая — корректироваться, давление на юань возрастет, и курс может подняться. В то же время, политика Народного банка Китая и его рыночные интервенции существенно влияют на курс.

Технически, предполагается, что доллар в диапазоне 7,2300–7,2600 останется в боковом движении, без явных признаков пробоя. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за пробоями этого диапазона. При падении ниже 7,2260 и наличии сигналов перекупленности или разворота, возможна краткосрочная коррекция.

USD/JPY: иена под давлением

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. Недавние данные по японской экономике показывают рост номинальной заработной платы за год, что может свидетельствовать о смене долгосрочной низкой инфляции и низкой заработной платы. В условиях роста зарплат и возможных инфляционных рисков японский ЦБ может скорректировать свою политику. При этом международное давление, особенно со стороны США, может ускорить повышение ставок.

Технически и с точки зрения фундаментальных факторов, ожидается снижение курса USD/JPY. Если пара пробьет уровень 146,90, возможен дальнейший тест на снижение; для разворота тренда вверх потребуется преодолеть сопротивление на уровне 150,0.

AUD/USD: австралийский доллар — относительно сильный

Экономика Австралии показывает хорошие показатели: рост ВВП, торговый баланс в плюсе. Центральный банк Австралии придерживается осторожной политики, намекающей на маловероятность снижения ставок, что поддерживает австралийский доллар. В условиях глобальной мягкой денежно-кредитной политики других стран доллар может ослабнуть, что создаст дополнительные возможности для роста AUD/USD.

Несмотря на позитивные данные, глобальные риски и неопределенность требуют внимания. Если основные центробанки продолжат стимулировать экономику, доллар будет слабеть, что поддержит рост AUD/USD.

Использование волатильности курса доллара — краткосрочные колебания и среднесрочные стратегии

Краткосрочные стратегии (следующие 1–2 квартала): структурные колебания и торговля на волнах

Положительный сценарий для доллара: Внезапное обострение геополитической ситуации повысит спрос на защитные активы, и индекс доллара может быстро подняться до 100–103. Позитивные данные по американской экономике (например, рост числа новых рабочих мест свыше 250 тысяч) могут задержать ожидания снижения ставок и привести к укреплению доллара.

Отрицательный сценарий: Если центральные банки продолжат снижать ставки, а политика ЕЦБ и других стран отстает, евро укрепится и потянет индекс доллара вниз ниже 95. В случае ухудшения ситуации с долгами США возможен рост кредитных рисков и снижение курса.

Для агрессивных инвесторов рекомендуется входить в сделки в диапазоне 95–100 по индексу доллара, используя технические индикаторы (дивергенции MACD, уровни Фибоначчи) для поиска точек разворота. Консерваторам лучше дождаться ясности в политике ФРС и экономических данных.

Среднесрочные стратегии (через полгода и более): переход от доллара к нефте- и валютам развивающихся рынков

По мере углубления цикла снижения ставок в мире доходность американских облигаций будет снижаться, и капитал будет перетекать в развивающиеся рынки или в еврозону, восстанавливающуюся после кризиса. Если процесс дездолларизации ускорится (например, расширение расчетов в национальных валютах стран БРИКС), роль доллара как резервной валюты снизится, что дополнительно ослабит его курс.

Долгосрочные инвестиционные рекомендации — постепенно сокращать позиции по доллару и увеличивать долю валют с более привлекательными фундаментальными показателями (например, иена, австралийский доллар) или активов, привязанных к сырью (золото, медь). Это поможет снизить риски падения курса доллара и одновременно воспользоваться возможностями глобальных переконфигураций капитала.

Важное понимание: данные и события

Дальнейшее поведение курса доллара будет зависеть от “данных” и “событий”. Только сохраняя гибкость и дисциплину, инвесторы смогут извлечь сверхприбыль из волатильности. Необходимо внимательно следить за заседаниями центральных банков, публикациями экономических данных и геополитическими событиями, сочетая их с техническим анализом для построения полноценной торговой системы.