Gate Research: As bolsas de cripto estão a seguir caminhos diferentes na negociação de ativos TradFi, enquanto a Gate desenvolve uma infraestrutura completa de contratos perpétuos por categoria, baseada em orderbook

Resumo

• A Gate é atualmente a única bolsa com cobertura total de categorias (ações, metais, índices, forex, matérias-primas) em contratos perpétuos via modelo de livro de ordens. Para utilizadores profissionais que valorizam correspondência por livro de ordens, profundidade de mercado transparente e negociação por API, a Gate oferece a experiência TradFi mais completa, alinhada com o paradigma nativo dos derivados de cripto.
• Enquanto a maioria dos concorrentes aposta em módulos independentes de CFD TradFi, atraindo utilizadores de diversos setores com ampla variedade de ativos e baixas barreiras de entrada, a vantagem competitiva da Gate reside na integração de ativos tradicionais num quadro unificado de contratos perpétuos por livro de ordens, funcionando como infraestrutura de derivados reutilizável e criando um verdadeiro fosso ao nível do mecanismo face à concorrência neste segmento.
• Com a evolução do setor de uma lógica de multiplicação de produtos para uma competição baseada em infraestrutura de negociação, a transparência, liquidez aberta e paradigmas reutilizáveis do modelo de livro de ordens alinham-se com a tendência de longo prazo dos RWA rumo a cenários de negociação padronizados. A arquitetura unificada de livro de ordens da Gate, transversal a várias classes de ativos, garante maior escalabilidade para a expansão futura em formatos de negociação de ativos do mundo real mais sofisticados.

1. Definição dos Tipos de Produtos de Mercado

Nas estratégias TradFi das principais bolsas de cripto, a diferença fundamental entre plataformas não está apenas no número de ativos tradicionais listados, mas também na forma como estes ativos são disponibilizados ao mercado. O tipo de produto determina como as ordens são correspondidas, como parâmetros de preço-chave (índice, marcação) e mecanismos de controlo de risco são definidos, e se a experiência de negociação e as estratégias podem ser reutilizadas no quadro dos derivados de cripto.

Consoante o mecanismo de negociação, as implementações atuais de derivados TradFi em CEX dividem-se em dois formatos principais:

• O modelo nativo de contrato perpétuo (livro de ordens), que integra ações, índices, forex ou matérias-primas num sistema de correspondência por livro de ordens, seguindo o quadro dos contratos perpétuos de cripto, incluindo taxas de financiamento. O preço de marcação e a taxa de financiamento baseiam-se geralmente em índices externos ou preços de referência e prémios, tornando os instrumentos TradFi alinhados com a experiência nativa dos contratos de cripto em termos de profundidade visível, colocação de ordens/market making e consistência de API. Este modelo é especialmente adequado a instituições quantitativas e utilizadores de API.
• O modelo TradFi CFD (cotação), centrado em cotações bilaterais da plataforma ou dos provedores de liquidez. Aqui, as negociações são correspondidas a preços de compra/venda, sem profundidade visível de livro de ordens ou ecossistema de Market Maker. As vantagens residem na variedade de ativos e barreiras de entrada reduzidas, mas fatores como formação de preços, spreads/comissões, taxas overnight e liquidação dependem fortemente dos mecanismos internos da plataforma. O potencial de reutilização de estratégias é limitado, sendo mais adequado a negociação direcional de frequência média ou baixa.

I. Contratos Perpétuos vs CFD

Ao nível dos tipos de produto e dos mecanismos de negociação, os roadmaps e as estratégias de longo prazo das plataformas têm divergido claramente.

2. Análise da Matriz de Dados Nucleares

2.1 Matriz de Cobertura de Contrato Perpétuo (Livro de Ordens) — A Vantagem Absoluta da Gate

Do ponto de vista da matriz de cobertura, a Gate consolidou uma posição de liderança inequívoca na cobertura de ativos tradicionais por livro de ordens. É atualmente a única plataforma com cobertura total de categorias em livro de ordens, permitindo negociar ações, metais, índices, forex e matérias-primas sob um sistema unificado. É também a única bolsa que incluiu verdadeiramente índices e matérias-primas no livro de ordens.

Colocar ativos TradFi diretamente no livro de ordens, ao invés de num modelo CFD baseado em cotação, representa uma escolha de negociação que replica o funcionamento real do mercado: preços formados por correspondência de ordens, profundidade real de mercado, bids e asks visíveis, possibilidade de ordens limitadas e market making. Assim, os ativos TradFi podem ser utilizados em estratégias quantitativas e API tal como BTC e ETH.

II. Cobertura de Livros de Ordens TradFi nas Principais CEX

Nota estatística: Apenas produtos de contratos perpétuos que suportam o mecanismo de livro de ordens são considerados. Módulos baseados em cotação (CFD / Quote) não entram nas estatísticas.

No segmento de ações, a Gate disponibiliza 16 ativos com correspondência por livro de ordens, posicionando-se entre as plataformas líderes. A cobertura inclui ações tecnológicas de referência (AAPL, NVDA, TSLA), ativos de beta elevado ligados ao cripto (COIN, MSTR), bem como ETF de índices e alavancados (QQQ, TQQQ). Este portefólio permite aos profissionais negociar ações core, ativos correlacionados com cripto e oportunidades macro num único sistema perpétuo, facilitando estratégias de cobertura e negociação cross-market.

No segmento de metais, os contratos perpétuos da Gate abrangem não só ouro e prata (ativos de refúgio), mas também platina, paládio e metais industriais como cobre, alumínio e níquel, criando uma estrutura completa para negociação de metais. Num contexto de desempenho robusto e volatilidade acentuada dos metais em 2026, esta cobertura multinível permite abordar lógicas de refúgio, macro e ciclo industrial no mesmo sistema perpétuo, reforçando a flexibilidade estratégica.

Adicionalmente, a Gate detém uma vantagem exclusiva e antecipada em contratos perpétuos baseados em índices. Atualmente, disponibiliza 8 índices (NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225), todos operando no modelo de livro de ordens, formando um fosso competitivo difícil de replicar.

Também já foram lançados contratos perpétuos para forex e matérias-primas. Apesar de o número de ativos ainda crescer, a infraestrutura técnica, controlo de risco e modelos de liquidez já foram validados. Destaca-se a posição diferenciada da Gate em perpétuos TradFi de matérias-primas, tendo lançado negociação ao vivo para XTI (WTI crude) e XBR (Brent crude). Num contexto de tensões geopolíticas crescentes e grande volatilidade nos preços da energia em 2026, a inclusão do crude — uma matéria-prima nuclear — no sistema perpétuo por livro de ordens permite, pela primeira vez, cobertura de risco, negociação direcional e alocação cross-asset eficiente no quadro dos derivados nativos de cripto. Isto reforça ainda mais a vantagem pioneira da Gate nos perpétuos TradFi.

2.2 Comparação de Módulos CFD TradFi — O Principal Campo de Batalha dos Concorrentes

No módulo CFD TradFi, o panorama competitivo é totalmente diferente dos perpétuos por livro de ordens. Aqui, privilegia-se o número de ativos disponíveis, com o objetivo de baixar as barreiras de entrada e responder rapidamente à procura de utilizadores de vários setores. O produto é sobretudo baseado em cotação, com pouca ou nenhuma profundidade de livro de ordens. A experiência aproxima-se da de plataformas tradicionais de forex ou CFD, adequada a especulação direcional, mas sem foco na participação profunda no mercado ou negociação de alta frequência.

III. Comparação dos Módulos CFD TradFi nas Principais CEX

Nota estatística: Apenas módulos de CFD/cotação TradFi independentes nas bolsas entram nas estatísticas. Produtos de contratos perpétuos não são considerados.

Neste contexto, as restantes grandes CEX captaram mais utilizadores ao oferecerem muitos instrumentos de ações, forex e índices. Por sua vez, a Gate disponibiliza também um conjunto relevante de CFD de ações, mas a alocação de recursos nesta área é mais contida. Atualmente, o módulo CFD da Gate cobre 69 ações, 17 índices e 47 pares de forex, além de uma seleção limitada de metais e matérias-primas. No geral, oferece uma base completa, mas funciona como complemento e não como foco estratégico.

Em síntese, a vantagem da Gate não está na quantidade de instrumentos TradFi, mas sim na possibilidade de negociar estes ativos como cripto: livros de ordens reais, descoberta de preços contínua, ordens limitadas, participação em market making e integração direta em estratégias quantitativas e negociação API. É esta abordagem — tratar ativos TradFi como derivados nativos de cripto — que distingue a Gate ao nível dos contratos perpétuos.

3. Factos Objetivos e Diferenças na Experiência do Utilizador (Análise Qualitativa)

Para lá das estatísticas, a operação do produto, a experiência do utilizador e a estrutura de comissões influenciam igualmente as escolhas dos utilizadores.

3.1 Visibilidade de Ativos e Limiares de Conformidade

No que toca à visibilidade dos ativos e estratégias de conformidade, as plataformas adotam caminhos distintos. A Gate segue uma abordagem conservadora — os pares de negociação de ações TradFi só são visíveis para utilizadores autenticados, não estando disponíveis para consulta pública. Isto limita a indexação por motores de busca e a aquisição de tráfego orgânico. Paralelamente, a Gate distingue estes ativos na nomenclatura, usando prefixos como “X” ou sufixos como “ONDO” (ex.: TESLAX, APPLON) para destacar a sua natureza sintética ou tokenizada. Esta abordagem mitiga riscos de conformidade, mas reforça a perceção dos utilizadores de que não se trata de “ações reais”.

Em contraste, plataformas como M e B** seguem estratégias de aquisição de utilizadores mais agressivas. Os seus produtos de ações TradFi são acessíveis a todos os utilizadores online e apresentados com os próprios tickers nativos (AAPL, TSLA), facilitando a descoberta e reduzindo o esforço cognitivo. Isto melhora a taxa de conversão inicial. Da mesma forma, a B** torna os dados de mercado visíveis publicamente. Estas estratégias potenciam o crescimento de utilizadores, mas podem implicar maiores riscos regulatórios, dada a natureza potencialmente equiparada a valores mobiliários destes ativos.

3.2 Estruturas de Comissões e Operações de Produto

Nos produtos TradFi, a Gate e a B** adotam modelos de comissionamento distintos. A Gate mantém a comissão fixa por lote, habitual nos mercados CFD tradicionais, enquanto os Perp TradFi da B** seguem o modelo de contrato perpétuo, cobrando uma percentagem sobre o valor nocional negociado.

IV. Comissões TradFi B** / Comissões TradFi Gate

Tomando o ouro (XAUUSD) como exemplo, com 1 lote = 100 oz, os contratos TradFi de metais da Gate usam uma comissão fixa por lote. Para utilizadores regulares (VIP4 ou inferior), a comissão é de cerca de 6$ por lote, enquanto utilizadores de topo (VIP5 ou superior) pagam 5,4$. Este custo é independente do preço do ouro ou do valor nocional negociado, sendo previsível e transparente antes da ordem.

Por contraste, os Perp TradFi da B* seguem o modelo de comissão percentual dos contratos perpétuos em USD. Sem descontos temporários, a comissão base de taker para utilizadores regulares é 0,05% (0,045% com BNB), e para utilizadores de topo (VIP9) é 0,017% (0,0153% com BNB). Nesta lógica, a comissão cresce linearmente com o preço do ouro.

Considerando 1 lote = 100 oz, o intervalo de preços do ouro em que as comissões Gate e B* se equivalem é:

• Utilizadores regulares: 120–133$/oz
• Utilizadores de topo: 318–353$/oz

Como o preço real do ouro tem estado muito acima deste patamar, a Gate apresenta melhor performance de comissões em negociações de pequenas e médias posições no contexto atual. Esta vantagem nota-se sobretudo em:

• Negociações de 1 lote ou poucos lotes, evitando o aumento de custos à medida que o ouro sobe
• Negociação de alta frequência ou baseada em estratégia, onde previsibilidade e estabilidade do custo por ordem são críticas
• Cenários de migração de utilizadores TradFi/CFD, habituados ao modelo de comissões por lote

A nível de marketing e conteúdos, a Gate investe de forma mais consistente e intensiva em TradFi. Com base nas páginas visíveis em app e web, a Gate lançou mais de 10 campanhas recentes ou em curso em torno de TradFi, abrangendo prémios de negociação, incentivos em ouro físico, tarefas para iniciantes, bónus de teste e incentivos por pontos — atualizados frequentemente. Em paralelo, publicou mais de 10 conteúdos (anúncios, tutoriais, materiais explicativos) sobre TradFi, detalhando lançamentos, regras de contrato, ajustes de alavancagem e risco, perspetivas de mercado e guias para iniciantes — formando um ecossistema completo de atividades e recursos educativos.

Ao nível da apresentação, a Gate destaca o módulo TradFi nas homepages de app e web, tratando-o como unidade de negócio central e garantindo visibilidade contínua. Em contraste, os acessos TradFi da B** estão escondidos em menus profundos, apresentados como funções suplementares. Também as campanhas de marketing e tutoriais estruturados são em menor número. Assim, pela frequência operacional e densidade de conteúdos educativos, a Gate tem clara vantagem em alcance, conversão e onboarding de utilizadores TradFi.

V. Entrada TradFi Gate

3.3 Divergência Estratégica nos Modelos de Negociação

3.3.1 Escolhas de Modelo Específicas por Plataforma

No espaço TradFi, a escolha do modelo de negociação para ativos tradicionais em cada plataforma reflete diretamente o seu posicionamento estratégico e arquitetura de produto:

• B Estratégia CFD Pura: A B** não suporta ativos TradFi clássicos nos contratos perpétuos. Toda a negociação de ativos tradicionais ocorre num módulo CFD TradFi separado. Assim, utilizadores nativos de cripto e traders tradicionais ficam separados em dois sistemas distintos, com lógicas e mecanismos de correspondência que não se cruzam.
• B* Estratégia de Modelo Híbrido: A B* inclui ações e metais nos contratos perpétuos, mas outras classes de ativos (índices, forex, matérias-primas) exigem negociação via módulo CFD TradFi. Ao navegar do site principal para a interface TradFi, o utilizador tem de se reautenticar, introduzindo fricção adicional.
• Estrategia Multi-Ativo Perpétuo por Livro de Ordens da Gate: A Gate utiliza o modelo perpétuo por livro de ordens para as cinco principais categorias de ativos tradicionais: ações, metais, índices, forex e matérias-primas. Em vez de recorrer a um produto CFD separado, integra estes ativos diretamente no motor de correspondência enquanto derivados padronizados. Os preços resultam da oferta e procura via livro de ordens; os utilizadores interagem com a liquidez real do mercado. Embora cada classe de ativo tenha a sua área de negociação, partilham a mesma base de correspondência, lógica de livro de ordens e regras. Isto cria uma estrutura de mercado unificada e permite reutilização de estratégias cross-asset ao nível do sistema.

3.3.2 Implicações Estratégicas por Trás da Escolha do Modelo

Estas três opções de design refletem abordagens estratégicas radicalmente diferentes.

B e B* optaram por separar os sistemas de negociação de cripto e TradFi, otimizando para diferentes segmentos de utilizador e permitindo lançamentos rápidos e cobertura de mercado mais ampla.

Por sua vez, a Gate unificou todas as classes de ativos numa arquitetura baseada em livro de ordens. Isto normaliza a lógica de negociação e posiciona a Gate como motor de correspondência neutro: no modelo de livro de ordens, a plataforma não é contraparte; a receita advém das comissões e não dos resultados dos utilizadores. Já no modelo CFD, a plataforma é frequentemente contraparte, e a receita pode depender indiretamente dos resultados dos trades.

A aposta da Gate no modelo de livro de ordens para ativos TradFi transmite uma mensagem clara: estes ativos devem ser tratados com a mesma lógica dos ativos cripto.

Para quem valoriza transparência, liquidez clara e risco de contraparte controlado, esta experiência consistente é um argumento decisivo.

3.3.3 Intenção Estratégica de Longo Prazo

Ao nível da estrutura de negociação e gestão de risco, os modelos apresentam diferenças fundamentais em escalabilidade a longo prazo. No modelo de livro de ordens, a plataforma é apenas motor de correspondência: utilizadores negoceiam entre si, sem intervenção na formação de preços ou assunção de risco direcional. Isto permite focar na liquidez, eficiência e profundidade de mercado, sem limitações estruturais na expansão de classes de ativos. É, por natureza, mais adequado a sistemas de negociação multi-ativo em evolução constante.

De uma perspetiva RWA de longo prazo, um modelo de negociação maduro exige mecanismos claros de descoberta de preços, liquidez transparente e infraestrutura reutilizável — e não dependência de um único produto ou modelo fechado. O modelo de livro de ordens, ao privilegiar a correspondência aberta e preços de mercado, está alinhado com esta visão.

A opção da Gate por uma arquitetura unificada de livro de ordens para ativos TradFi é, na essência, um esforço antecipado para construir um paradigma técnico e de negociação escalável para cenários futuros de negociação de ativos do mundo real mais complexos e padronizados.

4. Conclusão: A Gate Está a Evoluir de uma Expansão Multi-Ativo para uma Atualização de Infraestrutura de Negociação

Com base na análise sistemática de tipos de produto, matrizes de dados e estratégias de plataforma, a conclusão é clara: o verdadeiro fator diferenciador da Gate em TradFi não é ter ações, índices ou forex, mas sim como estrutura os mecanismos de negociação para estes ativos. Enquanto a maioria das plataformas ainda está na fase de expansão do portefólio TradFi, a Gate já entrou na competição ao nível da arquitetura de negociação.

A abordagem dominante é integrar ativos tradicionais em sistemas CFD independentes, privilegiando variedade e baixas barreiras de entrada. A Gate, por sua vez, aposta na evolução da infraestrutura: integra diretamente ativos TradFi num sistema perpétuo unificado baseado em livro de ordens, garantindo consistência com contratos cripto nativos ao nível da formação de preços, estrutura, lógica e comportamento API. Ou seja, a Gate não se limita a expandir produtos TradFi, mas constrói uma infraestrutura de correspondência multi-ativo para negociação de derivados.

O valor do modelo de livro de ordens reside na correspondência aberta e descoberta de preços orientada pelo mercado. Com ativos TradFi integrados, os preços resultam de bids e asks reais; os utilizadores podem colocar ordens limitadas, fazer market making e participar na profundidade — oferecendo uma experiência próxima de um mercado aberto. Para firmas quantitativas e traders API, o valor central é a reutilização estratégica: cobertura cross-asset, estratégias macro, trading de eventos e market making de alta frequência podem ser executados num quadro consistente, sem necessidade de reconstruir pressupostos para cada classe de ativo. Esta consistência permite que a negociação TradFi da Gate se integre naturalmente no ecossistema de derivados cripto.

Com base nesta análise, as vantagens estruturais e oportunidades estratégicas de curto prazo da Gate na via do livro de ordens TradFi podem ser resumidas na matriz de posicionamento estratégico:

VI. Matriz de Posicionamento Estratégico TradFi Livro de Ordens Gate

Sobre esta base, o papel da Gate e o caminho de expansão a longo prazo tornam-se cada vez mais claros. Em termos de posicionamento e escalabilidade, a arquitetura de livro de ordens reforça o papel de motor de correspondência neutro: a função central é a correspondência e organização da liquidez, sem assunção de risco direcional. Isto permite investir continuamente na profundidade, eficiência e estrutura de mercado, sem criar riscos ao expandir classes de ativos. Este modelo é, por natureza, o mais adequado à evolução de um sistema multi-ativo. À medida que o setor passa de uma “competição de quantidade de produtos” para uma “competição de mecanismos de negociação”, esta vantagem estrutural será fonte duradoura de fosso técnico e liquidez.

Numa perspetiva de ciclo mais longo, este caminho está alinhado com o futuro da negociação de RWA. Um mercado maduro exige mecanismos de descoberta de preços transparentes, liquidez aberta e interfaces reutilizáveis — tudo suportado pelo modelo de livro de ordens. A implementação atual da Gate de uma estrutura de livro de ordens para contratos perpétuos TradFi é, na essência, um quadro prospetivo e escalável para a negociação padronizada de ativos do mundo real on-chain. Isto confere capacidade estrutural e vantagem pioneira à Gate à medida que a infraestrutura RWA amadurece.

Com este posicionamento, recomenda-se que a Gate evolua a comunicação estratégica externa de “expansão de ativos TradFi” para “atualização de infraestrutura de negociação multi-ativo”, focando-se em:

• Enfatizar a arquitetura perpétua de livro de ordens como diferencial ao nível do mecanismo, e não apenas o número de ativos listados. O fator distintivo não é “quantos ativos tradicionais”, mas sim o facto de operarem num mercado de derivados padronizado sob lógica única.
• Destacar a profundidade real de mercado e descoberta de preços via liquidez aberta. Visualizando a estrutura do livro de ordens, distribuição de profundidade e o ecossistema de market makers, os utilizadores percebem que estes ativos são negociados num ambiente de market making — não num modelo fechado de cotação.
• Reforçar narrativas para uso profissional. O livro de ordens TradFi da Gate serve estratégias profissionais: cobertura cross-asset, negociação macro, setups de evento e estratégias quantitativas baseadas em profundidade — e não como “entrada para gestão de património de retalho”. Esta comunicação consolida a Gate como fornecedor de infraestrutura junto de utilizadores profissionais.

Por fim, ao nível da narrativa de longo prazo, a Gate pode construir uma evolução lógica de “perpétuos TradFi em livro de ordens” para “interfaces de negociação RWA padronizadas on-chain”, posicionando-se não só como inovadora em TradFi, mas também como construtora precoce da infraestrutura para negociação padronizada de ativos do mundo real on-chain.

Em resumo, a relevância da Gate em TradFi não está em ser a plataforma com mais ativos tradicionais, mas em ser a primeira a construir uma infraestrutura de derivados multi-ativo nativa de livro de ordens. À medida que o setor evolui da expansão de ativos para a atualização de mecanismos de negociação, o valor deste caminho amplifica-se. O significado estratégico da Gate reside em utilizar uma arquitetura unificada de livro de ordens para antecipar e fundar um sistema de negociação futuro multi-ativo, padronizado e reutilizável.

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