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すべての取引所がネットワークの活動が急増したときに同じように動作するわけではありません。静かな期間中はほとんどすべての取引所が似たように動作しますが、違いが明らかになるのは負荷が増加したときです。ネットワーク自体も役割を果たします。例えば、BTCやETHネットワークにとってのストレステストと見なされることが、$TON ネットワークでは標準的な運用手順です。
これは、$TON ネットワーク上のSTONfiの例で非常に明らかです。最初のポイントは取引所自体の安定性です。ユーザー数や取引量が増加しても、スワップは遅延や大きな価格偏差なく処理され続けます。
次のポイントは、取引中の価格挙動です。高負荷時には、多くのプラットフォームでスリッページがより顕著になり、特に取引額が大きい場合です。取引所が負荷をうまく処理できていれば、取引量が増加しても結果は期待通りに近いままです。
三つ目のポイントは、全体的なユーザー体験です。すべての操作を再確認する必要がなく、確認前に疑念が生じず、すべてが予測通りに進行する場合、これはすでにシステムがユーザーフローを処理できる指標です。
流動性の管理方法もここで重要な役割を果たします。Omnistonを通じた集約を含む内部メカニズムのおかげで、負荷はより均等に分散されます。これにより、単一のプールがボリュームに対応できない状況を避けることができます。

ネットワーク上の $TON プールは今非常に有望に見えます。いくつかのプールをあなたのためにハイライトしました。これらすべてのプールは、私が統計を取得したSTO Nfiで見つけることができます。
TRAIN/USDTは現在88％のAPRを提供しています。このプールは長い間トップにあり、さまざまな市場状況に対してもその耐性を示しています。
EVAA/USDTは51％のAPRです。このペアは日々徐々にAPRを増やしており、今やトップAPRランキングに入りました。これは、そのAPRが今後も上昇し続けることを意味しています。
REDO/TON - 47％APR。このプールの状況は上記のペアとまったく同じです。最近、そのペアが急騰し、APRを急速に増加させており、これもまたAPRがしばらくの間成長し続けることを示唆しています。これにより、前述の二つと同じくらい魅力的です。
結論として、市場全体の変動性にもかかわらず、STO Nfiプールは再び良好な安定性を示しています。これは、プール愛好家や、単に余剰流動性をペアにロックアップすることを時々行う人々にとって特に役立つでしょう。

最初にトークンのスワップを始めると、すべてが非常にシンプルに見えるようです。ボタンをクリックしてトークンを受け取り、すべてが予定通りに進んだように思えます。スワップを続けるにつれて、スワップが行われたという事実だけでは、それがうまくいったことを必ずしも示していないことに気づきます。
まず、最終的なトークン残高を確認します。確認前に予想した通りに近いかどうかを見ます。差異が最小限であれば、取引は大きな偏差なく完了したことになります。
次に、プロセス自体の感触です。時にはスワップが迅速に行われ、時には結果が本来の期待よりも悪くなることもあります。これは特にあまり人気のないトークンや、スワップ額が増加したときに顕著です。
後になって、取引が行われた条件に注意を向け始めます。その時の市場の影響はどれほどだったか、スリッページによる不要な損失はなかったか、流動性不足のために結果が損なわれたかどうかです。
DeFiを始めたばかりの人々、特にこの目的で$TON ネットワークを選び、その後STONfiプラットフォームに移行する人々は、この観察に特に敏感です。すべての取引がスムーズに進むと、それを当然のことと思い始めます。そして、比較して初めて、取引が思った通りに進んでいないと気づくのです。

現在、$TON ネットワークの総TVLは約5560万ドルに達しており、最も大きな貢献者とTVLの保有者について詳しく解説します。
流動性の大部分は現在、STONfiに集中しており、約2390万ドルです。これは総TVLのほぼ半分に相当し、この不均衡は偶然ではないようです。取引活動のほとんどはこの取引所を通じて行われており、実質的に$TON 内のすべてのコア活動はこれに集中しています。これは、ネットワーク全体に影響を与える頻繁なアップデートを通じてネットワークの一貫したサポートが行われているおかげです。
それを超えると、徐々に全体像が広がり始めます。流動ステーキング分野では、Stakeeが約1180万ドルで目立ち、レンディングではEVAA Protocolが約910万ドルです。これにより、ユーザーが資産を保有したり交換したりするだけでなく、ネットワーク内でより複雑なシナリオを利用し始めていることが示されています。
デリバティブセクターは別途注目に値します。Storm Tradeは現在約820万ドルを保有しており、これは$TON内のこのセクターとしてはかなり堅実です。ただし、以前はSTONfiと肩を並べていた時期もありました。
残りの流動性は、DeDust ($410万)、Ethena tsUSDe ($430万)、UTONIC ($370万)、Affluent ($370万)、Dele

現在、$TON ネットワーク上のプールは、APRだけでなく、時間経過によるパフォーマンスや機能面でも大きく異なっています。中には高いAPRを提供するプールもあれば、APRは低いものの、ネットワークの潜在能力を最大限に引き出すことができるプールもあります。
これは特にSTO Nfiで顕著であり、さまざまなタイプと機能を持つプールが一度にホストされているためです。さらに、TVLの大部分がSTO Nfiに集中しており、流動性ペアにも影響しています。
例えば、TRAIN/USDTペアのAPRは現在約185%です。APRに基づいてペアを選ぶ場合、このようなペアはすぐに目に留まることが多いですが、重要なのは、このペアは非常に長い間存在し、APRのトップクラスに常にランクインしているという点です。そして、このペアは今後も長くその位置に留まる見込みです。
同時に、APR約31%のSTO N/USDTもあります。こちらのAPRは低めですが、インパーマネントロスからの保護や、このペアに流動性を提供することで永続的なファーミングが可能な点から、ネットワークにとってより基本的な存在と見なされています。さらに、STO Nトークンは取引所のネイティブトークンです。
また、APR32%のEVAA/USDTも注目に値します。EVAAプロトコルトークンは、$TON内の類似プロトコルの中で最も優れたステーキングメカニ

誰もがニュースを追っているなら、STONfiが$TON ネットワーク内のすべてを積極的に開発しているだけでなく、その範囲を超えて拡大していることを知っているでしょう。そして、私たちが話しているのは単なるアップデートや統合だけでなく、オフラインの取り組みや世界中の主要なイベントへの参加です。
Blockchain Forum 2026は4月に開催される予定で、これはまさに業界のほとんどが集まるイベントです。このようなイベントは、次に何が進むのかについての洞察を提供することが多いです。
より深く見てみると、このようなフォーラムは単なるプレゼンテーションの場ではありません。チーム、投資家、開発者が集まり、製品について議論し、経験を交換する場所です。基本的には、暗号空間内で毎日行われていることのオフライン版であり、より凝縮され、非公式な形式で行われます。
このイベントには複数のステージ、数百の企業、そして何万人もの参加者が登場します。さらに、Web3とAIの交差点に焦点を当てた別のトラックもあり、これは現在、暗号空間を超えて議論の最前線に立っているトピックです。
これらのイベントは、$TON エコシステムが常にオンチェーンの領域を超えようと努力していることを示しています。STOFiのような主要なプロジェクトがこのようなイベントに参加することで、$TON の旅は長く続き、多くのアップデートや

イノベーションは頻繁に$TON ネットワーク上で登場し、DeFiとのやり取りを大幅に簡素化しています。最近の例の一つは、STONfiとArculus WalletをWalletConnect経由で統合したことです。
以前は、ユーザーはDeFiとやり取りするために異なるインターフェース間を切り替える必要があり、あまり便利ではありませんでしたが、これらの操作の一部は今やウォレット内で直接行うことができます。取引所、流動性の追加、ファーミングなども、インターフェースを切り替えることなくウォレット内で直接行えます。
Arculus自体は興味深いもので、単なるアプリではなく、物理カードを備えた強力なツールであり、三要素認証を用いて秘密鍵を保護し、セキュリティを向上させています。多くの人にとって、これは本当に必要不可欠な保護です。
WalletConnectを介した統合は、この点で良い動きのように思えます。ユーザーはすでに慣れ親しんだインターフェースに留まりつつ、$TON ネットワーク内のすべてのコアDeFi機能にアクセスできるからです。
全体として、これらの変化は、今後の方向性を明確に示しています。DeFiは日々進化しており、5年前と比べると、混乱や従来のCeFiとは大きく異なるものになっています。

最初のスワップを行うとすぐに、すべてが非常にシンプルでわかりやすく見えます。トークンを選び、スワップをクリックし、結果を得るだけです。この段階では、常にこうだったかのように感じられます。
しかし、時間が経つにつれて、異なる理解が生まれます。最初の経験は通常、理想的な条件下で行われます：少量の取引、人気のペア、高い流動性です。そのような状況では、取引は本当にできるだけシンプルに見え、これが少し歪んだ印象を与えます。
しかし、取引量が増え、流動性の低いトークンが関わるようになり、市場が動き始めると、結果はもはや予測しづらくなります。スリッページがあちこちで発生し、最終的なトークンの数が変動し、エラーが起きることもあります。そして、取引に対する認識は次第に理想的なものから遠ざかっていきます。
そのとき初めて、エクスチェンジは単なるボタンではなく、市場内の流動性との相互作用であることに気づき始めます。結果は、いつどこで取引を行うかによって直接左右されるのです。$TON ネットワークでは、トレーダーはほぼ即座に、なぜ多くの人がSTONfiに注目し、なぜこのエクスチェンジがエコシステム全体のトップに位置しているのかを理解します。
現在、ネットワーク全体のスワップの大部分はSTONfiを通じて行われており、米国を含むネットワーク内で行われるほぼすべてのスワップもまたSTONfiを経由しています。

$TON ネットワーク上のDeFiの発展を見ると、それとやり取りする過程が徐々に変化してきたことがわかります。以前は、ユーザーの関与が不可欠でした。例えば、最良の為替レートを得て高額な手数料を避けるために、適切なプラットフォームを選ぶことが重要でした。
Omnistonのようなソリューションの登場により、これらの作業のいくつかは単なる過去のものとなっています。基本的に、それまでユーザーが自分で解決しなければならなかったこと—プラットフォームの選択、レートの比較、手数料の比較、その他時間を要する作業—を代行してくれます。
これこそが、STONfiを通じて作業することがより簡単に感じられる理由です。ユーザーは最終的な結果と直接やり取りし、単に交換を行うだけで、満足できる最良の結果を得ることができます。
時間が経つにつれて、これによりDeFiの認識そのものが変わってきます。誰もが初心者を含めて、最も快適で、完全にユーザーフレンドリーな環境となるのです。そして私の観察によれば、これは長い間中央集権化が完全に分散化に置き換えられ始めている、$TON ネットワークだけの特異な現象です。

$TON 内のすべての流動性がどこに集中しているかを調べてみると、それがエコシステム全体に均等に分散されていないことに気づくでしょう。むしろ、徐々に特定の場所に集中し始めているのです。そして、多くの場合、その場所はSTONfiです。
最初はこれが一時的な現象に見えるかもしれません。しかし、より深く観察すると、かなり単純なロジックが働いていることが明らかになります。流動性は、すでに取引量や活動がある場所に流れます。ユーザーはスワップを行いやすい場所に向かい、プロジェクトはすでにユーザーとその取引量が存在する場所に接続します。
ある時点で、このプロセスは好循環を生み出します。ある場所に流動性が増えれば増えるほど、スワップを行うのが容易になり、スワップが簡単になるほど、より多くのユーザーが参加し始めます。そして、それが流動性の絶え間ない成長を促すのです。
また、スワップルーティングの構造もこの現象に大きく寄与しています。Omnistonのような製品を通じて、$TON ネットワーク内の流動性は一つのシステムとして機能し始めます。ユーザーは単にスワップを行うだけで、内部の配分ロジックは彼らの介入なしに自動的に処理されます。これにより、流動性の集中はさらに強まります。
結果として、非常に合理的な状況が形成されます。流動性はランダムに流れるのではなく、すでに便利さや活動、そして機能するインフラが

$TON ネットワークのDeFiを観察すると、ほとんどのスワップが何らかの形でSTONfiを通じて行われていることに気付くでしょう。これは一見すると明らかではありませんが、時間が経つにつれてさまざまな取引所と頻繁にやり取りをするようになるにつれて次第に明らかになります。
これは主にインターフェース自体だけでなく、取引所が内部的にどのように構成されているかによるものです。Omniston流動性集約プロトコルを通じて、多くのスワップはネットワーク全体の流動性を検索する共通のルーティングシステムを経由して行われます。
そのため、ユーザーは必ずしもどこでどのように取引が行われているのかを直接意識しません。単にスワップを実行し、システムが最も適したルートを自動的に選択します。その結果、多くのスワップが何らかの形で一つのインフラストラクチャ上で完結する状況が生まれます。
時間が経つにつれて、これにより追加の手順を踏むことなく、期待通りの結果を得るためにただスワップを行う習慣が形成されます。そして、メインのシナリオがすでに自分にとって便利な条件下で確立されているため、代替手段を探すことをやめてしまうのです。
これが、$TON ネットワーク上での活動の大部分がSTONfiを通じて行われる理由であり、その要因となっています。驚くべきことに、ユーザーは同じプラットフォーム上でスワップを行っても、その取

時間が経つにつれて、暗号資産の世界に関わるようになると、市場だけでなく自分自身の精神状態にも気づき始めます。ある時点で、ニュース、チャート、さまざまな観察の絶え間ない流れがあなたを疲弊させ始めます。常にすべてを把握し、すべての動きに目を光らせていなければならないという感覚に陥ります。
まさにそのような瞬間にバーンアウトが最も頻繁に起こります。市場に過度に注意が集中し、結果が期待に応えないことも多いときです。絶え間ない緊張感が徐々に蓄積され、興味が疲労に取って代わります。
重要なのは、すべての出来事に参加しなければならないわけではないと理解することです。時にはただ一歩引いて、市場との関わりを少し簡素化するだけで十分です。基本に集中し、絶え間ない感情のジェットコースターから休む時間を自分に与えましょう。
$TON ネットワークでは、このような期間中に、私はますます流動性をペアに分散させて、しばらく状況を見守ることができると気づきます。STONfiのインフラを通じてこれを行うのは非常にスムーズで、個人的には何度も救われました。その後、自分の安定のために特別な何かを探す必要はないと気づきます。$TON ネットワークの大手にアクセスし、最も基本的な機能を使ってやり取りを始めるだけで十分です。
そして最後に、あなたはすべてをコントロールしようとするのをやめ、自分に休息を与える地点に到達します。

DeFiで数ヶ月過ごすと、最初はまったく注意を払わなかったことに、徐々に気づき始めます。最初は、ニュース、トークンのローンチ、新しいプロジェクトの絶え間ない流れに見え、何かを見逃すかもしれないという不安や、逆に間違った場所に行き着くのではないかという懸念を感じることもあります。
しかし、時間が経つにつれて、その感覚は次第に薄れていきます。絶え間なく競争し続けるのではなく、エコシステム自体の動きや傾向をより注意深く観察し始めます。どのプロジェクトが成長を続けているのか、どこでユーザーの活動が持続しているのか、どこで関心が早く薄れているのかを見極めることができるようになります。自分自身の経験から学ぶこともあれば、誰かと経験を共有しながら学ぶこともあります。
私はまず、$TON ネットワークから始めました。これは暗号通貨の世界で初心者にとって最も適したネットワークであり、STO Nfiのような取引所やOmnistonのようなプロトコルのおかげで、BTCのような他のネットワークでよく起こるさまざまな問題を避けることができる、最も有利な条件を提供しているからです。私の個人的な意見では、BTCは最も難しいネットワークの一つだと思います。
また、時間が経つにつれて、市場そのものに対してもより安心感を持てるようになります。急激な価格変動ももはや驚きではなくなります。なぜなら、そのようなサイクルは暗

時々、現在$TONネットワークで高いAPRを示しているプールがどれであるかを見てみるのは興味深いです。特に1日だけではなく、流動性とアクティビティを継続的に維持しているペアについて話している場合はなおさらです。STONfiの流動性インフラを通じてそのようなプールを見ると、かなり興味深いいくつかのオプションが見つかります。
例えば、TRAIN/USDTは現在約156% APRを示しています。TRAINトークンはLucky Trainプロジェクトに関連しており、$TON ネットワーク内のゲームメカニクスの周りに構築されています。ユーザーのアクティビティとプロジェクトのエコシステム内での操作は、このプール内で流動性の継続的な動きを作り出しています。
もう1つのペアはUTYA/TONで、55% APRです。UTYAはエコシステムのより多くはコミュニティ志向のトークンに属しており、人気のあるTelegramキャラクターDuckUtyaの周りで成長しました。そのようなトークンはしばしばコミュニティのアクティビティによって維持されるため、それらを含むプールはかなり長い間活動的なままでいることがあります。
また、TONG/TONにも注目する価値があります。ここでは現在約91% APRであり、さらにファーミングも機能しています。ここでは流動性供給の追加報酬を得ることができるファーミングが重要です。

リクイディティプールには、1つの興味深い状況がある。トークンの1つの価格が安定している限り、すべてが静かだ。しかし、一度、資産の1つが価格下落を始めると、内部の行動は徐々に変わり始める。
これは特に、$TON ネットワーク内のプールをSTONfiのリクイディティインフラストラクチャーを通じて監視する場合に顕著だ。現在、STONfiはネットワーク全体のTVL集中の最大の場所である。市場が動き始めると、異なるペアのトークン比率、リクイディティ、および活動がどのように変わるかについて、かなり明確に見ることができる。
リクイディティプール内では、常に2つのトークン間のバランスが保たれている。一つのコースが下落すると、アルゴリズムはプール内のそれらの比率を自動的に再配分し始める。その結果、より弱いトークンのシェアは徐々に増加し、2番目のシェアは減少する。
リクイディティプロバイダーにとって、これは予期しないように見えるかもしれない。ポートフォリオには、ちょうど下落し始めた資産がより多く含まれるようになる。これこそが、DeFiで「インパーマネント・ロス」と呼ばれるものが発生する仕組みだ。本質的には、市場が一方向に動く場合でも、プールは常にトークン間のバランスを保持しようとしている。そしてこれらの損失こそが、市場のボラティリティの最も不快な部分であり、現在、取引所がこれと戦っている。例えば、ST

新しいリクイディティプールについて、最近ようやく理解できるようになったトピックについて触れたいと思います。新しいリクイディティプールを見るとき、最初に目に入るのは通常、高いAPRです。これは$TON のような非常にボラティリティの高いネットワークで特に顕著です。そして最初は、これらのペアは確かに非常に魅力的に見えます。高い報酬はリクイディティを引き付け、アクティビティが急速に成長し、まるで今が最高の機会がある場所であるかのように思えます。特にSTONfiを通じて新しいペアを監視している場合、これらのプールがいかに早くリクイディティを獲得し始めるかがはっきりと見て取れます。
しかし、問題は多くの新しいプールが最初の数週間だけ非常にアクティブであるということです。報酬が徐々に減少したり、トークンへの関心が薄れると、リクイディティは減少し、取引高もそれに伴って縮小します。これがまさに、より古いプールの方が安定していることが多い理由です。ペアが数ヶ月間存在し、それでもリクイディティとユーザーアクティビティを維持している場合、これはしばしばすでに複数の市場サイクルを乗り越えてきたことを示しています。
しかし、それだからといって新しいプールを完全に無視すべきだというわけではありません。時には、そこにこそ興味深い機会や高いAPRが現れることもあります。時間の経過とともに、多くのユーザーは両方のア

DeFiでリクイディティプールを見るとき、人々がまず注目するのはAPRです。数字が高いほど、そのようなプールにすぐにリクイディティを追加したいという欲望が強くなります。一見すると、すべてが簡単に見えます。高いAPRは高いリターンを意味するはずです。しかし実際には、これが常に機能するわけではありません。
実は、高いAPRはしばしば新しいまたはまだ不安定なプールに現れます。最初は増加した報酬によってリクイディティがそこに集まりますが、時間が経つにつれて状況は急速に変わる可能性があります。トークンの価格が下がり始める可能性があり、取引量が減少する可能性があり、最終的なリターンは期待したものとは全く異なるものになる可能性があります。
もう1つの問題は、無常損失に関連しています。ペア内のいずれかのトークンの価格が大きく変わると、利回りの一部はこの動きを単に相殺するだけです。その結果、高いAPRは保証された利益としてではなく、むしろリスクバランサーとして機能します。
したがって、時間が経つにつれて、多くの人々は利回りの割合だけでなく、他のことも見始めます。例えば、プールがどのくらい前から存在しているか、そのリクイディティはどのくらいか、安定したユーザーアクティビティがあるかどうかです。これらすべては、リクイディティインフラストラクチャを通じて明確に見ることができます。例えばSTONfiでは、$

$TON のエコシステムで現在、Portfolio Liberationという教育キャンペーンが開催されていますが、これはxStocksフォーマットについて紹介することを目的としています。これはDeFi内で使用できる伝統的資産のトークン化されたバージョンです。
キャンペーン自体は非常にシンプルに構成されています。ユーザーは教材を学習し、xStocksから小規模なポートフォリオを構成し、これらの資産の交換を実行します。すべてのこれらの操作はSTONfiの流動性を通じて行われます。STONfiは現在、$TONネットワーク内でこのようなスワップ用の主要インフラストラクチャが集中しています。
参加で得られたポイントは、その後の最終報酬に影響を与えます。キャンペーン内の別個のメカニズムはHold Streakと呼ばれています。
これはユーザーが50ドル以上の金額で少なくとも2つのxStocksを交換した後に始まります。この時点から、ポートフォリオ内のこれらの資産の価値がこのレベルを上回り続ける限り、シリーズは続きます。
資産の一部が交換されても、その合計値がまだ50ドルを超えている場合、シリーズは中断されません。しかし、ボリュームがこのマークを下回ると、Hold Streakはリセットされ、最初からやり直す必要があります。
本質的に、このキャンペーンは、トークン化された資産から構成される小