TokenTherapist

最近、量子FUDがたくさん出回っているのを見かけるけど、正直、そのほとんどは実情を見誤っている。CoinSharesのレポートが出ていて、量子の脅威がビットコインに対して思われているほど深刻ではないことを示している。
私の注意を引いたのは、皆が20〜50％のビットコインが最終的に量子コンピュータに脆弱になる可能性があると荒く言いすぎている点だ。怖い話に聞こえるよね？ でもCoinSharesは実際にどのコインが現実的にリスクにさらされるかを調査して、その答えは…そんなに多くない。
彼らは公開鍵がオンチェーンで見える古いP2PKアドレスに注目した。これらは理論的に量子コンピュータが十分に強力になればターゲットになりやすい。約160万BTCがこれらのレガシーアドレスにあるが、これは全供給のわずか8％に過ぎない。だけど重要なのは、実際に市場に大きな混乱をもたらすほど集中している部分は？ 約10,200BTCだけだ。これだけ。
残りは32,000以上のUTXOに散らばっていて、各チャンクは平均して約50BTC。ちょっと考えてみてほしい。量子攻撃者はこれらのUTXOを一つずつ解読しなきゃいけない。大きなウォレット一つを攻撃して市場を動かす量を一気に奪うのではなく、地道にやる必要がある。遅いし、騒がしいし、正直、たとえ量子ハードウェアを持っていても、その努力に見合う価値はない。
本当に重要なの

最近暗号資産投資業界から出てくる分析はかなり興味深いもので、特にビットコインの4年周期に関する話題が目立ちます。ZX Squared Capitalの創業者Cindy Zhengが最近言及した内容を見ると、現在私たちが経験している弱気相場は思ったよりも深くなる可能性があるとの見方です。
今のビットコインは約71,800ドルの水準で取引されており、去年の10月に記録した126,000ドルの史上最高値からほぼ半分近くまで下落しています。Cindy Zhengの分析によると、今年中にさらに30%下落する可能性もあるとのことです。
この分析の核心はビットコインの4年周期パターンです。マイニング報酬は4年ごとに半減されており、この半減期を中心に価格が急騰したり暴落したりするサイクルが繰り返されてきました。2024年4月の半減期後、約18ヶ月経った時点で最高値をつけたのもこのパターンと正確に一致します。歴史的に半減期後16〜18ヶ月でピークを迎え、その後約1年間弱気相場が続くのが一般的です。
Zhengが興味深く指摘しているのは、このサイクルを崩すのがいかに難しいかという点です。結局は人間の心理に起因していると考えられます。個人投資家は概ね予測可能な行動をとります。過大広告されている時期に買い、パニックに陥った時に売る、といった行動パターンが10年以上繰り返され、4年周期の好調と不調が自己強化

さきほど、ロンドン証券取引所を通じてビットコインや金に投資できる新しい方法が登場したことを知りました。21Sharesがこれらの製品を立ち上げており、正直面白いと感じます。なぜなら、従来の投資家にとって、暗号通貨取引所に手を出す準備ができていなくてもアクセスしやすくなっているからです。これは伝統的な金融とデジタル資産の橋渡しのようなものです。この種の製品の導入は、メインストリームの採用が拡大していることを示しています。興味があるのは、機関投資家側の関心がどれほど大きいかという点です。今や、伝統的な取引所で暗号資産の製品を見るのは本当にトレンドになってきていると感じます。

今週、韓国の株式市場を注意深く観察してきましたが、多くの人が見逃しがちな興味深い動きがあります。そこで見られるボラティリティは、最近の暗号通貨の力強い上昇を説明している可能性があります。
私の注目を集めているのは、韓国の株式がこのように下落するたびに、暗号市場に波及効果が生じることです。これは一部、韓国の個人投資家の運用方法に起因しています。彼らはセンチメントの変化に応じて、伝統的な市場とデジタル資産の間で資金を素早く回転させる傾向があります。だから、株式が大きく下落すると、その流動性の一部がより良い投資機会を求めて暗号に流れるのです。
タイミングも重要です。韓国市場の動揺は、一般的な暗号の動きよりも先に起こることが多く、ほとんど先行指標のような役割を果たしています。今週の暴落は、ビットコインやアルトコインに資金を流入させるきっかけとなった可能性があります。これは偶然ではなく、資本の流れのダイナミクスが作用しているのです。
韓国市場が暗号の議論で重要なのは、世界で最も活発な取引拠点の一つだからです。韓国の取引所や個人投資家の参加は、価格発見の面で非常に大きな影響力を持っています。だから、韓国の株式が崩壊すると、トレーダーたちは代替手段を積極的に探し、その最初の選択肢として暗号が挙がることが多いのです。
私はこのパターンが何年も繰り返されているのを観察しています。韓国の株式の弱さは、

金は最近、これらのマクロ圧力が積み重なる中で苦戦していますが、ビットコインは流動性の面で堅調に推移しているようです。今、興味深い乖離が起きています。彼らが一緒に動くと思うかもしれませんが、現在の弱気市場のセンチメントは暗号通貨よりも伝統的な資産により大きな影響を与えています。機関投資家の資金は確かにこれを注視しています。ビットコインは、市場全体の状況が厳しくなる中でも取引量を維持しており、資金の流れを追う上で注目に値します。金は通常ヘッジとして機能しますが、このような本格的な弱気市場環境では、人々は実用性と動きのあるデジタル資産により関心を持っているようです。ただ、マクロの背景は確かに混沌としています—金利、インフレ期待、地政学的な問題などがコモディティに重くのしかかっています。しかし、暗号通貨はここで一定の回復力を見せています。今後数週間での展開を注視する価値があります。

ビットコインは7万ドル近くで安定して動いていますね。最近、国際エネルギー機関が史上最大規模の石油備蓄を放出すると発表し、原油価格が大きく下落しました。ブレント原油がバレル当たり90ドル以下に下落したのは非常に異例です。
これが暗号通貨市場に与える影響はかなり重要で、原油価格の下落がインフレ懸念を和らげ、FRBの金利引き下げの可能性を高めるシグナルとして作用しています。実際にビットコインは火曜日の夜に71,612ドルまで上昇し、水曜日の朝には70,036ドル付近で取引されています。週次では約2.5%上昇しており、先週の安値66,000ドルから高値まで2日間で8.5%動きました。
市場アナリストの間では、7万ドルを主要なサポートライン、73,000ドルをレジスタンスラインと見ています。興味深い点は、2月末以降、継続して高い安値を形成していることで、これはレンジ内で買い勢が復活しているシグナルと解釈するアナリストもいます。ただし、この水準を維持できるかどうかはまだ不透明です。
一方、スペースXが約8,285ビットコインを保有しているというニュースも出ています。現在の価値で約6億ドル規模で、2024年中頃以降も保有を続けているとのことです。イーサリアムは2,034ドル付近で週次2.8%上昇し、ソラナは86ドル台で弱含みを見せています。
次の主要イベントは3月中旬のFRB会議です。原油の安定

ビットコイン市場で何か面白いことが起きているのに気づきました。
私たちは、BTC価格が下落しているにもかかわらず、機関投資家によるビットコイン購入の2番目に大きい四半期を迎えつつあるようです。
価格動向にもかかわらず、買い圧力が維持されているのはかなり驚きです。
これは、これらの大手プレイヤーが採用している戦略について何かを示しています。
彼らは短期的な価格変動を狙って市場をタイミングしているわけではなく、他の投資家が躊躇しているときに積み増しをしているのです。
それはクラシックな機関投資家の戦略書：下げ局面で買い、長期的なポジショニングに集中することです。
注目すべきは、この買い戦略が短期的なチャートの動きに関係なく、ビットコインのファンダメンタルズに対する信頼を示している可能性があることです。
機関投資家が下落局面でも積み増し戦略を一貫させている場合、通常はより大きな視野を持っていることを意味します。
最近、市場はかなり騒がしいですが、大手プレイヤーのこうした動きは、日々の価格変動よりも重要なことが多いです。
この買い圧力が続けば、いくつかの興味深いダイナミクスが展開するかもしれません。
機関投資家のビットコイン流れや市場戦略を追っているなら、注目すべきことです。

週末の変動性は本当にひどかったですね。土曜日に地域紛争のニュースが出て、ビットコインは64,000ドルを下回ったものの、日曜日の朝に突然反発しました。現在は73,460ドル付近で動いています。
日曜日のラリーではソラナが最も強く、86ドルまで上昇し、イーサリアムも2,000ドル付近まで回復しました。カルダノ、XRP、ドージコインなどのアルトコインもすべて一桁台の上昇率を記録しました。紛争が短期間で終わる可能性が高まったとの見方から、リスク資産の買いが入ったようです。
ただし、週次で見るとまだ混迷しています。ビットコインは先週と比べて依然として弱気で、XRPとドージコインもマイナスです。ソラナとイーサリアムだけが週次でプラスを維持しています。週末に流動性不足の状況で急騰・急落が起きたため、信頼性は低いと考えられます。
本当に重要なのはこれからです。月曜日に株式、債券、原油市場が再開し、機関投資家の資金が本格的に動き出しますが、そのとき市場が土曜日のニュースをどう評価するかが鍵です。もし伝統的な市場が楽観的に反応すれば、暗号資産の反発も続くでしょうが、原油が急騰し株式が弱気でスタートすれば、日曜日の楽観論はすぐに消える可能性があります。しばらくはマクロ指標の確認が必須ですね。

チャートで面白いことに気づきました - ハッシュリボンが点滅しており、この過酷なマイナーの売り切れがついに終わりに近づいている兆候かもしれません。データによると、これは数年ぶりの長期にわたるマイニングのストレスの一つです。3ヶ月間マイナーが圧迫され続け、そのパターンは歴史的に見て、しばしば局所的または大きな底値が形成されるときに現れます。
私の目を引いたのは、BTCが今やマイナーの推定生産コストを下回って取引されていることです - $66k のあたりに位置しています。これが起きたのは2022年11月のことで、その直前に実際の底値をつけました。理論は堅実です：マイナーが資金を失っているとき、彼らは操業を停止し、保有資産を売却します。これが大量の売り圧力を生み出します。しかし最終的には、状況が改善すると再びオンラインになり、それが我々が注目しているシグナルです。
11月下旬以降、完全なドローダウンが展開されました - 約$90k から60,000ドルまで下落し、かなり過酷でした。でもポイントは、歴史的に2011年以降の20回近くの大規模なマイニングの売り切れが重要な転換点を示してきたことです。2015年1月、2018年12月、2022年12月 - これらはすべて回復の前触れとなった売り切れイベントです。現在、BTCは約72,700ドルで推移しており、ハッシュレートもすでに反発し始めてい

今朝のプレマーケットでいくつかの激しい動きに気づいた。MARAとBlockは両方ともベル前に二桁の上昇を見せている一方で、CoreWeaveは大きく下落している。現在、市場がこれらの銘柄をどのように扱っているかの対照的な様子はかなり興味深い。
暗号通貨とブロックチェーンハードウェアの関係者は、今日の市場の空気を違った見方で読んでいるようだ。マラソンとBlockはプレマーケットの動きでかなり勢いをつけているが、CoreWeaveは厳しい状況だ。セクター全体でこの感情の分裂を引き起こしている要因は何だろうと考えさせられる。
この勢いが通常取引が始まった後も続くかどうかはわからないが、注目しておく価値のあるプレマーケットの動きの一つだ。勝者と敗者の間の乖離はかなり鮮明になっている。

ProCap Financial (BRR)がNAVに対して約35％のディスカウントで自己株式の買い戻しを開始したのを見ました。彼らは2月初めに約148,000株を$341k で取得しました。CEOのポンプリアーノの見解は非常にシンプルでした - 彼らは基本的に65セントで1ドル相当の株を手に入れているので、そのディスカウントが続く限り積極的に買い続けるつもりだと。
数字は興味深いです。会社は現在、約$365 百万相当のビットコイン5,000以上を保有しており、さらに$70M の現金と$100M の転換社債もあります。彼らは合計で$750M 以上を調達しています。だから、この買い戻しは全体の規模としては大きくありませんが、株価と実際の資産価値のギャップを埋めることに本気で取り組んでいることを示しています。
BRRは月曜日の取引で3％上昇し、2.42ドルとなり、他の暗号資産の財務管理銘柄を上回りました。株価がディスカウントで取引されているときに、これは賢明な動きのように感じられます - まさに会社の現金を使って残存株主に価値を創出しているわけです。ただ、これをどれくらい続けられるかは気になるところです。

先週の暗号通貨市場を見て感じたのは、投資家の29禁心理テストのようなものが引き続き繰り返されているようだということです。ビットコインは火曜日に一瞬75,000ドルに触れた後、74,000ドル台に下がりました。その動きは実際の需要によるものというよりは、派生商品取引やオプションの清算によるものだという分析もありました。特に60,000ドルのプットオプションポジションが整理されることで、市場形成者たちが現物を買い増しするよう強制されたようです。
興味深いのは、こうした変動性にもかかわらず、過去一週間で主要なトークンのほとんどが5%以上上昇したことです。イーサリアムは9%以上、XRPも2%以上上昇し、ソラナは4%以上上昇しました。ドージコインも2%上昇して、再び9セント台を超えました。こうした広範な上昇は、イラン戦争以降最も持続的なラリーだと見ています。投資家の29禁心理テストが良い方向に作用したのかもしれません。
ここで注目すべきは、機関資金の流れです。現物ビットコインETFは先週、約7億6,700万ドルの純流入を記録したそうです。年初の5週間で30億ドル以上が流出したことを考えると、完全に逆転しています。ビットコインと金のパフォーマンス格差も縮まっており、「デジタルゴールド」の話も再び浮上しています。これは連邦準備制度理事会の会議を控えたタイミングとぴったり一致しています。
個人的に

最近このことについて考えていたのですが、VC界隈では最近ビットコインを「馬鹿保険」と呼ぶ人もいます。本当に、その表現には一理あります。
そのアイデアは非常にシンプルです：伝統的な金融や地政学が奇妙な動きをし始めたとき、ビットコインはほとんどの資産とは異なる動きをします。完璧なヘッジではありませんが、相関性が低いため、特定の壊滅的なシナリオからポートフォリオを守ることができるのです。これが「保険」の部分です。
「馬鹿」部分？それは、その用語に内在する自己認識的なジョークです。伝統的な資産が好調なときに持ち続けると愚かに見えるかもしれません。でも、通貨危機やインフレのスパイラル、地政学的なブラックスワンが襲ってきたときには、そのビットコインの配分がそんなに馬鹿げていないことがわかるのです。
この概念の面白さは、より主流の思考に浸透しつつある点です。ヘッジファンドやファミリーオフィス、さらには一部の伝統的な投資家たちも、尾部リスクのヘッジとして静かにビットコインのポジションを築いています。彼らは月面着陸や一攫千金を狙っているわけではありません。むしろ、ビットコインを「絶対に使いたくない保険」のように扱っているのです。
この「馬鹿保険」理論は、要するにこう言っています：普通の時にはパフォーマンスが劣るかもしれませんが、真に壊滅的な結果からは守られている、ということです。そして、中央銀行が前

今年、Chainalysisが暗号通貨のラグプル詐欺に関する衝撃的な数字を発表し、正直なところ驚くべきことです。損失額は28億ドルにのぼります。これは市場の一角の小さな問題ではなく、人々が退出詐欺により失った実際の資金です。
ラグプル暗号詐欺とは、プロジェクトチームが基本的に船を放棄し、流動性を持ち逃げすることを指します。投資家はロックインされ、トークンは価値を失い、開発者は姿を消します。非常に残酷です。
私が気になるのは、多くのケースが何を見れば予測できるかを知っていれば、かなり予測可能だということです。匿名の創設者を持つチーム、ローンチ前の大規模なマーケティング費用、ロックされていない流動性—これらはすべて赤信号です。しかし、強気市場ではFOMO（恐怖からの買い）が異なり、人々は基本的なデューデリジェンスをせずにプロジェクトに資金を投じてしまいます。
28億ドルという数字は、ラグプル暗号詐欺がエコシステムの信頼性にどれだけのダメージを与えているかを改めて示しています。これは単なる個人の損失だけでなく、このような事例が人々のDeFiへの参入を躊躇させる原因となっています。規制の監視が厳しくなり、機関投資家は遠ざかり続け、分散型金融に関する全体のストーリーに打撃を与えています。
だからこそ、自分で調査を行うことが本当に重要です。チームを確認し、コントラクトを検証し、コミュニティのシ

ちょうどBTCが67,000ドルを下回ったことに気づきました、正直マクロの状況はかなり緊迫しています。10年国債利回りがしだいに4.5％の高値に近づいてきており、これは通常、暗号資産のようなリスク資産から資本が流出していることを意味します。
金利がこのように上昇し始めると、レバレッジポジションに対して多くの圧力がかかります。今すぐリクイデーションのヒートマップを確認すると、これらのサポートレベル付近に確かに集中しています。これは基本的に、トレーダーが締め出されている場所を示しています。
国債利回りとBTC価格の相関関係は最近かなり密接です。利回りが急上昇するたびに、これらの急激な下落が見られます。これが底値だと言っているわけではありませんが、マクロデータとチャート上のリクイデーションの積み重ねを両方とも注視する価値があります。

ビットコインは安定を保っている一方、アルトコインは今まさに動きが出ています。市場に流動性が再び流れ込み、トレーダーが代替コインに回しているようです。チャートを見ていると、リリーフラリーはかなり顕著です。特にアルトコインは、そのボラティリティを追いかける形で買いが入っているように見えます。このパターンをしばらく観察してきましたが、ビットコインがこうして安定しているときにアルトコインが動くのは面白いですね。どれくらいこの勢いが続くかはわかりませんが、流動性に基づく動きは今のところ確かに本物のように感じられます。ほかに、今日はいつもより速く動いているアルトコインに気づいた人はいますか？

最近、市場で何か奇妙なことが起きています。
原油は引き続き上昇している一方で、暗号通貨は崩壊しており、ますます多くのトレーダーが下落ポジションを取っていることに気づきます。
これは特別な瞬間です。なぜなら、通常、伝統的な市場が好調なときは、暗号通貨もそれに追随するはずですが、ここでは乖離が見られます。
私が特に気になるのは、全体的なセンチメントです：皆がさらなる下落を予想しているようです。
この不確実な時期には、多くのリテールトレーダーは慎重になります。
多くの人が期待していたアルトコインの季節はまだ始まっておらず、正直なところ、この下落相場の中でいつ始まるのか想像しにくいです。
しかし、面白いポイントはここです：
ネガティブな感情がこれほど高まるたびに、何か予想外のことが起きます。
センチメントが逆転すれば、アルトコインの季節が突然やってくる可能性があります。
ただし、今のところデータは明確に示しています：私たちはまだネガティブな領域にあり、多くのトレーダーは利益追求よりも資本保護を優先しているということです。

ちょうどこのベン・ラッシュという男に出くわしたところで、彼はほぼNFT界の「ミームマネージャー」になっている。彼がレガシーウェブ文化をNFTプロジェクトに変えているのはすごいことだ。彼はオンラインのミームの仕組みを理解していて、それをデジタル資産に翻訳している。これは暗号通貨界のほとんどの人が本当に理解していない方法だ。
ベン・ラッシュの面白いところは、彼がただのNFTの hype guy ではないことだ。彼はインターネット文化の歴史と背景を実際に理解している。彼は古いウェブ上で生きていたミームと、それがNFTエコシステムの中で進化している方法との間のギャップを埋めている。これは実際に天才的なアイデアだと思う。
この分野でベン・ラッシュのやっていることを追っている人は他にいる？NFT戦略の中には、文化の保存やコミュニティ構築に関する層があって、それについて十分に語られていない気がする。🤔

ちょうどステーブルコインインフラストラクチャー分野で興味深い動きがあったようだ。CoinDesk IndicesとSentoraは、従来の金融で慣れ親しんだマネーマーケットツールのように機能する、夜間のステーブルコインレートを一晩で提供し始めた。
ここで注目すべきは、そのタイミングだ。暗号市場はより良い価格発見と基準レートを求めており、この動きはそのギャップを埋めるものと見られる。彼らは基本的に、伝統的な貸出市場の夜間金利の仕組みを模した夜間ステーブルコインのベンチマークを作り出している。
知らない人のために説明すると、夜間金利は伝統的な金融において重要で、短期の借入コストを反映している。これと同様の仕組みをステーブルコインに導入すれば、異なるプラットフォーム間での価格設定を標準化し、市場の透明性を高めることができる。これは目立たないが、市場の成熟にとって実際に重要なインフラの役割を果たす。
この動きがCoinDesk Indicesから出ていることは、業界が適切な市場インフラを真剣に考えている証拠だ。これらの夜間ステーブルコインレートは、最終的にDeFiプロトコルやレンディングプラットフォーム、その他のアプリケーションにとって信頼できる短期金利の基準点となる可能性がある。
今後もこの種の基礎的な取り組みが増えていくと思う。市場が成熟するにつれて、堅実な基準レートやインデックスの重

ロビンフッドが個人投資家向けに新しいファンドをリリースしたのは、かなり興味深い動きだ。先月取引を開始したロビンフッド・ベンチャーズ・ファンド I(RVI)が、ストライプとエレブンラブズの株式を大量に買い付けてポートフォリオを構築している。
規模を見ると、ストライプに約1,460万ドル、AI音声企業のエレブンラブズに2,000万ドルを投資したとされる。このファンドは3月6日からニューヨーク証券取引所で一般の投資家も売買できるようになった。これまで未上場企業への投資は富裕層や機関投資家だけの領域だったが、今や個人投資家もアクセスできるようになったわけだ。
興味深いのは、ロビンフッドのファンド戦略だ。従来のベンチャーファンドとは異なり、認定投資家資格が不要で、パフォーマンス手数料もない。これにより参入障壁が大きく下がったわけだが、その背景には、米国上場企業数が20年間減少する一方、私募市場が約10兆ドルに拡大している現実がある。CEOのブラス・テネフが以前言及したように、富裕層や機関投資家は長い間未上場企業に投資してきたが、個人は排除されていた。
ポートフォリオを見ると、ストライプは決済・金融ソフトウェア企業であり、エレブンラブズはロンドンを拠点とするAI音声スタートアップだ。このほかにも、Databricks、Revolut、Ramp、Ouraなどの未上場企業がすでにポートフォリオに含