PuzzledScholar

チャートを確認しているところで、BTCは現在7万5千ドル前後をうろついています。市場全体に広がるリスクオフの雰囲気をまだ感じています。以前は8万9千ドル付近まで試す場面もありましたが、センチメントが慎重なままで、より低い水準での調整を続けているようです。最近のマクロ経済の状況を考えると、この調整は驚きではありません。反発の兆しが見られるか、それとも今週を通じてこの弱さが続くのか注視しています。暗号通貨は従来の市場よりも連動して動いているので、株式の動きにも注意を払っています。まだ上昇を押し上げる確固たる意欲は見られませんが、パニック売りも起きていません。ただ、次のきっかけを待つ間に感じる横ばいの不安な雰囲気です。

マイナーの流出を見ていたところ、正直、最近の最長の採掘 capitulation の一つの終わりに近づいているように見えます。ご存知ない方のために言うと、capitulation とは基本的にマイナーが損失を出してBTCを売っている状態を指し、もうこれ以上保有できないためです。これが大規模に起こると、市場がかなり厳しい状況になっているサインです。
capitulation の特徴は、底値を示すことが多い点です。マイナーは実際の運営コストを持つ最も合理的な行為者なので、彼らが最終的に諦めて売りに出すときは、一般投資家のパニックがすでにピークに達していることを示すことが多いです。私はデータを追っていて、マイニング事業からの売り圧力が緩和されつつあるように見えるため、そろそろその転換点に近づいている可能性があります。
この capitulation サイクルが面白いのは、その長さです。通常はもっと早く終わるものですが、今回はマイナーが予想以上に長く持ちこたえました。今、終わりに近づいている兆候が見えてきたので、マイナーの収益とBTC価格の動きの安定を注視したいと思います。歴史的なパターンからすると、capitulation が終わると、比較的早くリリーフラリーが起きることが多いです。

PayPalはちょうどステーブルコイン分野でかなり重要な動きをしました。彼らは現在、PYUSDを世界70の市場に展開しており、2023年にアメリカ国内で最初にローンチしたときよりもはるかに大きな展開です。
私の注意を引いたのは、彼らがこれをどのように位置付けているかです。これは単にドル裏付けのトークンを保有するだけではありません—消費者はPayPalアカウントを通じて直接PYUSDを購入、保有、送信、受信でき、その後外部ウォレットに送金したり、必要に応じて現地通貨に換金したりできます。非常にシンプルなオンランプです。
しかし、ここで興味深いのは、商人にとってのポイントです。即時決済です。従来の銀行チャネルを通じて数日待つ代わりに、数分以内に支払いが完了します。これは、特に国境を越えた取引でキャッシュフローが厳しい場合に大きな違いです。
ステーブルコイン市場自体が今や暗号の重要な層となっています。テザーは約$143 十億の時価総額で支配的で、CircleのUSDCはおよそ$78 十億、そしてPYUSDは約$4 十億です。全体のセクターは数百十億ドル規模に達しており、より多くの機関がデジタルドル支払いが実際の問題を解決することに気づくにつれて、成長を続けています。
面白いのは、従来の金融もついにこれを真剣に受け止め始めていることです。VisaやMastercardは統合を模索しており、

私はちょうどRWA市場のデータを見ていて、本当に急速に成長しています。トークン化された実物資産は現在$25 十億ドルを超え、昨年のほぼ4倍になっています。6つの異なる資産カテゴリーがすでにそれぞれ$1 十億ドルの境界を超えており、かなり印象的です。
私が気づいたのは、この成長の多くがBlackRockやFidelityのような大手機関投資家の大規模な投資から来ていることですが、積極的な取引というよりは、単発の割り当てに近い取引が多いことです。データは、1回あたり約$10 百万ドルの取引が多く、継続的な市場活動よりも一時的な資本配分に見えます。発行者は流動性ではなく資本形成を優先しています。
最も奇妙な点は、約85億ドルのRWA担保ステーブルコインのうち、実際にDeFiで使用されているのはわずか12％だけで、残りはコンプライアンスの壁にとどまっていることです。これは、トークン化が本当にオープンファイナンスと統合されるのか、それとも分離されたままなのかという疑問を呼びます。もし分離されたままであれば、セクター全体は潜在能力よりもはるかに小さく留まるでしょう。

ちょうどDOGEのひどい下落セッションを捕捉しました — 重要な0.17レベルを失った後、6.7%下落して$0.1605に到達しました。取引量は絶対に爆発し、週平均を76%上回り、これはランダムな個人投資家のパニック売りではなく、機関投資家の流出を示しています。
ここでの本当のストーリーは、最後の1時間での5900万DOGEの売却が価格をまっすぐ$0.1600まで押し下げたことです。今朝、$0.1702付近に巨大な14億トークンの壁があり、これがすべての反発試みを拒否していました。その壁が壊れたことで、連鎖的な清算とアルゴリズムのストップが発動しました。
今や弱気派が支配しています。0.17の抵抗線は上方の供給として固定されており、トレーダーは$0.1600が実際に維持できるか、それとも$0.1550-$0.1500に向かって下落し続けるかを見ています。構造は弱気の継続を示しており、より低い高値とより低い安値になっています。一方、DOGEは広範な市場に対して約1.4%劣後しており、これはトークン固有の弱さを示しており、単なるアルトコインの清算ではありません。
ホエールは明らかにミームエクスポージャーから回転しており、流動性が引き締まる中で動いています。売られ過ぎの指標は出ていますが、反転の兆候はまだ見られません。したがって、真のきっかけがなければ、このまま漂い続ける可能性があります

ちょうど上院銀行委員会から興味深い情報を掴みました。停滞していた暗号市場構造の交渉が実は非公開の場で進んでいるようで、多くの人はまだ気づいていないかもしれません。
銀行委員会の議長を務めるティム・スコットは、デジタルチェンバーのDCブロックチェーンサミットでいくつかのニュースを発表しました。彼は、今週中に特にステーブルコイン規制に関する新しい草案案が出る可能性があると言っています。これは市場構造の議論の中で最も論争の多い部分だったので、そこに進展があれば大きな転換点となるでしょう。
私の注意を引いたのは、彼らが同時に扱っているさまざまな問題の多さです。ステーブルコインを超えて、倫理基準、規制当局の定足数要件、KYC規制、DeFiの監督なども交渉しています。スコットはまた、特定の政治家の暗号プロジェクトや主要な機関での超党派代表の欠如に関する懸念も検討していると述べました。
面白いのは、どの上院議員がどの部分を推進しているのかがわかることです。アンジェラ・アルソブロックスとトム・ティリスはステーブルコインの利回り問題に強く働きかけている一方、マーク・ウォーナーはDeFiやマネーロンダリング対策に厳しい姿勢を示しています。スコットは、倫理と定足数の問題についてはもうすぐ解決できそうだと楽観的な見方をしています。これらは他の党派にとっても重要なポイントでした。
正直なところ、市場構造の交

ビットコインの創始者について何か驚くべきことに気づいた。サトシ・ナカモトの純資産は、たとえそれが一度も触れられたことのない理論上の富であっても、計算すれば絶対に驚くべきものだ。
というわけで、サトシは初期のマイニング時代から約110万BTCを保有している。今日の価格が約72,800ドルだとすると、それは$80 十億ドル近くの保有額になる。サトシ・ナカモトの純資産の計算だけで、彼らは世界で最も裕福な人々の会話に入ることになる。デルのマイケル・デル、ウォルマートのロブ・ウォルトンの領域に近づき、日々の価格変動次第ではスティーブ・バルマーやウォーレン・バフェットの領域に近づく。いくつかの推定では、彼らは世界のトップ10の富豪の扉をノックしているとも言われている。
一番クレイジーな部分？2010年以降、一度もサトシのウォレットから動きがないことだ。これは16年間にわたる完全なラジオ静寂だ。売却も移動も何もない。これがあらゆる陰謀論を引き起こしている—サトシは死んだのか？鍵を失ったのか？ただ完全にプロジェクトから姿を消したのか？
ほとんどの億万長者は会社を作り、VCに提案し、上場するが、サトシはただ…コードを公開して姿を消した。そしてそれが2.4兆ドルのネットワークを生み出した。サトシ・ナカモトの純資産の話は、史上最も受動的な富の蓄積の物語だ。
ビットコインは最近、ETFの流入や機関投資家の

最近ビットコインを見ていると、ブル派が引き下がらないのはかなり激しいですね。トランプやマスクの騒動に関する騒ぎがあっても、BTCをその$120K レベルに押し上げる本気の信念がまだあります。現在約72,940ドル付近にあり、まだ上昇の余地があります。
セミル・ガベルジッチや他の市場ウォッチャーたちはこの勢いを指摘しており、政治的な気晴らしがあっても機関投資家の関心はかなり堅固に見えます。見出しがもっと動揺させると思うかもしれませんが、市場は騒ぎを無視して大局に集中しています。
私の見解では、マクロの不確実性が高まってもビットコインがその地位を保つとき、それは何かを示しています。セミル・ガベルジッチは、オンチェーンの活動やホエールの動きから、信念を持った買い手たちがまだ積み増しを続けていることを指摘しています。これは、日々のTwitterの騒動よりも重要なシグナルです。
短期的なボラティリティがゲームの一部となっている段階にいるように感じます。もしブル派がこの勢いを維持できれば、その$120K ターゲットはあまり突飛に見えません。セミル・ガベルジッチは、テクニカルな設定がまだ崩れていないと述べており、そのために押し目で買いが入るのかもしれません。

最近、ビットコインの財務戦略ゲームをかなり注視してきましたが、今、機関投資家がDAT（デジタル資産）を蓄積するアプローチに非常に興味深い変化が起きています。
マイケル・セイラーはこのストーリーを推進する最も目立つ存在です。彼のMicroStrategyによる積極的なビットコイン購入戦略は、ほぼ皆が注目しているプレイブックになっています。面白いのは、彼のアプローチが企業の財務管理に関する議論を支配していることです—まるで一人の信念が、機関投資家のバランスシート管理の考え方を変えているかのようです。
しかし、私の注意を引いたのは、セイラーのストーリーがますます強まる一方で、他の企業からの伝統的な財務需要は冷え込んでいるように見える点です。まるで市場に二分化が起きているかのようです。セイラーのようにビットコインのテーゼに全力投球しているプレイヤーと、それ以外の慎重な姿勢を取るプレイヤーがいるのです。
このダイナミクスは注目に値します。なぜなら、ある影響力のある人物の戦略がこれほどまでにDATの議論を支配しているとき、それは信念が分散しているのではなく集中していることを示しているからです。これは有機的な機関投資の採用とは異なります。
セイラーの動きは常に話題になり続けており、正直なところ、その一貫性は非常に顕著です。その財務需要のパターンが今後も続くのか、それとも変化するのかは、今後数ヶ月

ザグネットはBlackRockもステーキングされたイーサリアムETFを提供することを示しています。興味深い瞬間です。なぜなら、暗号通貨ETF製品のリターンに対する需要が本当に大きくなっているからです。
暗号通貨ETF市場はかなり速いペースで進化しています。最初はスポットビットコインやイーサリアムETFが注目を集めていましたが、今ではより多くのリターンを生み出す製品に焦点が移っています。ステーキングはもちろん、次の自然なステップです。
私が特に注目しているのは、機関投資家がこれを非常に真剣に捉えていることです。BlackRockは明らかに、投資家は単なるエクスポージャーだけでなく、暗号資産から積極的にリターンを得たいと考えていることを理解しています。これは、暗号通貨ETFの分野で見られるより大きなトレンドに合致しています。
CoinDeskはもちろん、彼らの通常の徹底した暗号ニュースの取り扱いでこれを報じています。彼らは常に厳格なジャーナリズム基準を守っており、これは時に過熱しがちな業界で価値のあることです。
今後の課題は、他のプレイヤーがどれだけ早く追随するかです。BlackRockがこれを行えば、ステーキング機能を備えたより多くの暗号通貨ETF製品が登場するのはほぼ確実です。これは、主流の暗号投資のあり方にとって本当にゲームチェンジャーとなる可能性があります。暗号ポートフォリオに

ParaFiの新しい暗号通貨ファンドのために1億2500万ドルを調達したとBloombergで読みました。市場がこれほど低迷している中で、こういったファンドを設立する勇気を持ったのは面白いですね。暗号通貨ファンドを立ち上げるためにこれだけの資金を集めることは、市場の下落にもかかわらず、かなりの一手だと思います。
つまり、暗号市場は今少し厳しい状況にありますが、投資家は依然としてこの分野に信頼を示しています。ParaFiのこの動きは、暗号ファンド戦略がまだ生きていることを示しています。こういった時期は、一般的に長期的なプレイヤーが動き出す時期です。
1億2500万ドルは決して少額ではありません。暗号ファンド市場でこうした動きを見ることは、業界のダイナミズムを証明しています。あなたはどう思いますか？こういった投資が市場を救うことができるでしょうか？

最新のトークン死亡統計を見てみたら、実際に驚くべきことになっている。2021年以降にリリースされたすべての暗号トークンのうち、53％以上が完全に死んでいることが判明した。しかし、驚きなのは - 2025年だけでその失敗の86％を占めている。つまり、1160万のトークンがただ消え去ったのだ。pump.funの時代は本当に市場に大きな影響を与えた。努力の少ないミームコインや実験的なプロジェクトで、資金援助もほとんどないもののほとんどは最初の取引週さえ生き残れなかった。その後、10月に入ると状況は一気に厳しくなった。その$19 1日の清算連鎖で770万トークンが一気に消滅し、Q4だけで見れば、2021年以降のプロジェクト失敗の約35％がこの3ヶ月で起きた。レバレッジが解消されると、崩壊がどれだけ早いかを改めて実感させられる。ちなみに、最近のプロジェクトも苦戦している。World Liberty FinancialのWLFIトークンは現在0.08ドルまで下落し、過去24時間でさらに12.8％下落した。彼らの貸付戦略に関する論争が原因だ。これも、たとえ一見堅実に見えるプロジェクトでも、 downturnの影響を免れないことを示している。ブロックチェーンのオープンアクセス性は、すぐに飽和状態を引き起こすのだ。

ビットコインの動きが気になっている間に、他のすべてが中東情勢によって揺さぶられているのを見てきました。かなり興味深いパターンが浮かび上がっています。
伝統的な市場が打撃を受けている一方で - 株式が後退し、金がいつもの安全資産への逃避をしている中 - 暗号通貨は実際に持ちこたえ、さらには地歩を広げています。ビットコインは今、株式や金と比べてかなりの強さを示しており、多くの人が予想していたのとは逆の動きになっています。
これは表面上以上の大きな変化です。何年も前から、人々は金を究極の安全資産と見なしてきましたよね？ しかし今、ビットコインは地政学的緊張が高まるときに正当な代替手段として自分の場所を築きつつあります。暗号市場は十分に成熟し、もはやリスク資産と一緒に動くだけではなくなっています。
何が起きているかは、市場サイクルのどこにいるのかを示す非常に重要な兆候です。不確実性が高まると、機関投資家の資金は暗号通貨を従来の投機対象としてではなく、ポートフォリオの分散手段として見るようになっています。ビットコインはショック時にも価値を保持できることを証明しており、単なる hype で上昇するだけではありません。
金の物語はまだ続いていますが、ビットコインは今や同じ「ヘッジ」志向を競い合っています。このトレンドが続けば、暗号を資産クラスとして考える方法に本格的な構造的変化が起きるかもしれま

ちょっと面白いものを見つけたんだけど - 2022年にわずか3週間だけ在任した英国財務大臣クワシ・クワーテングを覚えてる？そう、その人だよ。実は彼は今、ビットコインに完全にコミットしていて、基本的にそれを彼の伝統的な金融システムに対する反論として使っている。
それで、背景を説明すると、クワーテングは2022年9月初めにその役職に就いたんだけど、わずか2週間後に彼の政府がミニ予算を発表し、市場を完全に崩壊させた。国債の利回りが急上昇し、年金基金がパニックに陥り、英国の金融インフラの脆弱さが露呈した。彼は今ではかなり率直にそれについて語っていて、全てが急ぎすぎて調整不足だったと言っている。でも、ただ次に進むのではなく、より深い問題について考えている：英国は彼が「財政的な破滅ループ」と呼ぶ状態に陥っていて、税収以上に支出し続けているし、税金を上げると経済のインセンティブが殺される。
そこにビットコインの角度が出てくる。クワーテングは、真の問題はみんな—政治家、市場、投資家—が四半期ごとの mentality に縛られていることだと考えている。すべてが熱狂かパニックのどちらか。長期的な視点を持つ人が誰もいない。これこそが彼をビットコインの代替案に惹きつけた理由だ。彼は指摘している、英国財務省とイングランド銀行は暗号通貨の存在を認識しているが、それを無視していると。ところが、パリはデジタル資

マイケル・ブルームリーが警告している面白いことに最近気づきました。
「ザ・ビッグ・ショート」の背後にいる投資家は、ビットコインが深刻な下落をした場合に何が起こるかについて警鐘を鳴らしています—彼は、主要なビットコインの急落が金と銀の市場で$1 十億ドル規模の売り崩しを引き起こす可能性を指摘しています。
これは注目に値します。なぜなら、多くの人が完全には理解していないことに触れているからです：
これらの資産がどれほど相関してきたかです。
マイケル・ブルームリーは、暗号資産投資家が怖くなってポジションを手放し始めると、それが貴金属全体にドミノ倒しのように波及する可能性を指摘しています。
この考え方は、一部のポートフォリオがビットコイン、金、銀を同じヘッジバスケットの一部と見なしているため、ある分野でパニック売りが起きると他の分野にも波及するというものです。
今、ブルームリーがこれを提起しているのはタイミング的に興味深いです。
マクロ経済の不確実性、地政学的緊張、伝統的な市場の乱高下を目の当たりにしています。
彼の『ザ・ビッグ・ショート』での実績は、人々が彼の警告に耳を傾ける理由です。
彼は本質的に、これらの市場の相互連関性が、何かが壊れるまで気づかれない隠れたリスクを生み出している可能性を示唆しています。
$1 十億ドルの数字は多いように聞こえるかもしれませ

ちょうどトランプのイランに関する演説の後、市場が完全に崩壊するのを見ました。彼は基本的に、今後数週間で「非常に強く」攻撃すると言い、暗号通貨の全体が一気に下落しました。ビットコインは$66k 範囲まで下落し、主要なコインはすべて大きく売られています—特にソラナは激しく打撃を受け、数時間で5%以上下落しました。
今のところ、市場はこの種のニュースに非常に敏感です。火曜日には、トランプが紛争は早期に終わる可能性があり、テヘランとの取引は必要ないと述べたことで、全体的な上昇局面が築かれていました。原油は上昇し、株式は高騰し、暗号通貨もそれに続きました。すると突然、演説が行われ、緊張緩和の兆しはなく、実際に解決に向かう具体的な話も出てきませんでした。ホルムズ海峡の「自然な」再開についての話だけです。ブレント原油は5%上昇し、すべてが逆転しました。
恐怖と欲望の指数は100点中8点と、絶対的な極度の恐怖状態にあります。ビットコインは数週間にわたり$60k と$73k の間を行き来し、平和交渉を背景に上昇し、エスカレーションのヘッドラインごとに売り込まれています。正直、見ていて疲れます。技術的なサポートは$60k 付近で維持されており、4月は歴史的にビットコインにとって強い月ですが、地政学的な不安定さにはほとんど関係ありません。このパターンはただ繰り返されるだけです：希望、ヘッドライン、クラッ

最近、ビットコインや暗号通貨に関する最新の意見をいくつか見ていたところ、面白い緊張感が生まれているのに気づきました。ブリッジウォーターの伝説的な投資家、レイ・ダリオが暗号通貨全体に対してかなり懐疑的な見解を示しているのです。正直、これ自体は新しいことではありませんが、私の注目を集めているのは、暗号コミュニティがそれに反発している点です。
その反発は、ビットコインに対する飽き飽きした、使い古された議論を指摘するものです。例えば、「何にも裏付けられていない」という批判は10年以上も前から聞いていますが、暗号支持者たちは、実際の採用や実用例を見ると、その物語はもう通用しないと主張しています。
面白いのは、ここに世代間の視点が絡んでいる点です。ダリオは伝統的な金融の考え方から出てきており、価値は何か物理的または制度的なものに紐づいている必要があると考えています。しかし、暗号コミュニティは、それこそが時代遅れになりつつある考え方だと反論しています。彼らは、レイ・ダリオの暗号に対する見方は、デジタルの希少性や分散型ネットワークが従来の金融では考慮しなかった価値を生み出す仕組みを見落としていると指摘しています。
この議論の核心は次の二つです：ビットコインは根拠のない投機資産なのか、それとも伝統的な資産とは根本的に異なる正当な価値保存手段なのか？誰に聞くかによって、全く異なる答えが返ってきます。

ちょうど私が統計に出くわし、考えさせられる出来事があった。金の時価総額が30兆ドルの大台に達した。ビットコイン、Nvidia、Apple、Googleについて多くの議論が交わされていることを考えると、これは本当に驚くべきことだ。
それを視点に置いてみよう。このいわゆる「非生産的」な貴金属である金は、ビットコインを何倍も超える時価総額を持っている。過去数年で最も熱いテック株の一つ、Nvidia？こちらもかなり小さい。私たちの日常を形作るテック巨人のAppleとGoogle？金には遥かに及ばない。
私が魅かれるのは、その背後にある皮肉だ。金はしばしば、キャッシュフローを生まない、配当を出さない、純粋に投機的だと批判される。それにもかかわらず、この「非生産的」な時価総額は、多くの他の資産クラスを凌駕する規模を持っている。これは、金が価値保存手段としていかに根本的に信頼されているかを示している。
金の時価総額を見ると、伝統的な資産は私たちが思うよりもはるかに重みを持っていることが明らかだ。デジタル革命は多くを変えたが、金のグローバルな信頼資産としての支配力は揺るぎないままだ。
これは、私たちに市場の規模の大きさと、資本の分配がいかに多様であるかを思い出させるものだ。これらの時価総額が今後どのように進化していくのか、興味深く見守りたい。

だからビットコインは、多くのトレーダーが注目していた重要なサポートレベルである85,000円付近を突破したばかりで、正直なところそれが人々を不安にさせています。 momentumを失い続けると、より大きな下落の扉が開くのではないかという声も増えています。そのレベルが崩れたときに全体の雰囲気が一変しました。これが何か悪化の始まりなのか、それとも単なる正常な調整なのかと問いかける人もいます。いずれにせよ、暗号資産は買い手側が維持したいと思っていた水準を下回ったのでしょうか？はい、それが問題です。そういった主要なサポートを失うと、次に皆が尋ねるのはどれだけ先まで下がるのかということです。多くのストップロスが丸い数字のすぐ下に設定されているのに気づきました。もし下落が続くなら、暗号資産は十分に崩れて、より弱い手を振り落とすことになるのでしょうか？それが今の本当のリスクです。市場は基本的に、85,000円が底値になるはずだったと示していますが、それが崩れた今、次の本当のサポートがどこにあるのかについての信頼はあまりありません。人々は確実に慎重になっています。取引量やセンチメントにそれが表れています。誰も本格的な売りが始まるときに最後まで持ち続けたいとは思っていません。皆の頭の中にあるのは、暗号資産が投げ売りのレベルにまで下落したのか、それともこれは長い下落の始まりに過ぎないのかということです