PANews

撰文：宇宙波鸣人、深潮 TechFlow
2026年2月、テクノロジー株市場は一部メディアによって「SaaSpocalypse」（SaaSの終焉）と呼ばれるシステム崩壊を経験している。
Salesforceの株価は2025年の高値から約40％下落し、ServiceNowの四半期決算発表後には一日で大きく下落した。

Tether社は2024年に130億ドルの純利益を達成し、世界で最も収益性の高いステーブルコイン発行者となりました。「ステーブルコイン浮存金ゲーム」を通じて、顧客資金を高利回りの米国債に投資するとともに、金やビットコインも保有しています。Tetherは従来の支払いおよび金融モデルを再構築し、効率化とコスト削減を図るとともに、ビットコインマイニング施設やAI分野への積極的な投資を行っています。その発展は、通貨の定義権が徐々にデジタルネットワークに移行していることを示しており、従来の金融システムは挑戦に直面しています。

作者：追風取引台
AI製品がより簡単にコピーできるようになると、市場は電力網、パイプライン、インフラ、長期生産能力といった「模倣しにくい実体資産」の価格付けを再評価し始めている。
2月24日、ゴールドマン・サックスのグローバル投資リサーチ部は最新レポート『HALOの影響力：AI時代の重資産、低陳腐化』（The HALO effect: Heavy Assets, Low Obsolescence in the AI era）を発表し、次のように述べている。より高い実質金利、地政学的断片化、サプライチェーンの再構築、そしてAI資本支出の波が重なる中で、株式市場のコアな価格設定の論理は「拡張可能な軽資産の物語」から「建設可能で代替困難な実体的生産能力とネットワーク」へと変化している。
ゴールドマン・サックスはこの変化を「希少性の再評価」と要約している。
> 「より高い実質利回り、地政学的断片化、サプライ

作者：Go2MarsのWeb3研究
真の出口は構造の移行であり、感情の爆発ではない；受け入れられることであり、追い求められることではない。RWAの次の段階は、爆発点ではなく、接続点である；トラフィックの入口ではなく、制度の入口である。
2025年に最も注目されるのはHyperLiquidとAsterであり、外部からはなぜこれらが爆発的に人気になるのかさまざまな解釈があり、切り口も非常に鋭いが、本質的な爆発の理由を理解するには、製品の観点から見る方がより理解しやすいかもしれない。解読が完了した後、これをRWA DEXに派生させることはできるだろうか？もしできるなら、どのようにアップグレードや派生を行うべきか？本稿ではできるだけ明確に説明する。
解読HyperLiquidとAster爆発の本質
Asterと

記事は、無線電の進化とビットコインの未来について論じている。無線電はかつてオタクの趣味だったが、今では広く普及した技術となった。同様に、ビットコインも将来的に人々の日常生活に溶け込み、スマートフォンで一般的に使われるデジタル資産となり、もはや趣味の範囲にとどまらなくなるだろう。

宇宙波鸣人、深潮 TechFlow
2022年5月、400億ドルが72時間以内に蒸発した。
それは暗号史上最も激しい崩壊だった。かつて「アルゴリズム安定コインの王冠」と称されたUSTは、数日で1ドルから紙くずに落ち、かつて時価総額がほぼ400億ドルだったLunaは、116ドルの高値からほぼゼロに落ちた。
数百万の普通の投資家たちが、その初夏に蓄えを失い、画面を更新し続け、絶えず下落するK線を見つめながら、何が起きているのかも、どうすればいいのかもわからなかった。
公式の説明はすぐにやってきた：アルゴリズムの設計に欠陥があり、Do Kwonは嘘をついた、市場は自然に死んだと。大多数の人々はこの答えを受け入れ、その大惨事を「暗号世界のもう一つの教訓」として片付け、そのまま前に進んだ。
この答えは、ほぼ四年間続いた。

ステーブルコインUSD1は2月23日にディスカウントを示し、一時0.98 USDTまで下落しました。プロジェクト側はこれを「協調攻撃」と称しました。価格は迅速に回復しましたが、市場ではその準備金の透明性と信用構造に対する懸念が生じました。この出来事は流動性ショックに伴う信頼性の圧力テストと見なされており、システムリスクは発生しませんでしたが、市場に対してステーブルコインの信用とリスクを再評価させる警鐘となりました。

作者：Climber、CryptoPulse Labs
過去数年、DeFiは数多くの取引商品を生み出してきたが、実際にプロの取引をオンチェーンに移したプロジェクトはごくわずかである。Hyperliquidの登場は、その状況をある程度変えるものとなった。
これはEthereum上でコントラクト型のDEXを作るのではなく、取引専用に設計されたLayer1を直接構築したものである。注文簿、マッチング、取引、清算をできるだけオンチェーンで完結させ、かつ体験を中央集権型取引所に近づけることを目指している。これにより、もともとCEXに属していた巨大市場――永続契約――が、オンチェーンの力によって本格的に動き出した。
Hyperliquidはオンチェーンコントラクトの王者と見なされているが、一方でリスク管理、分散化の度合い、システムリスクの観点から議論を呼んでいる。それはDeFiの次なる飛躍を象徴するものなのか、それともより複雑なリスク実験に過ぎないのか？

作者：The Kobeissi Letter
翻訳：Felix、PANews
株式市場は8000億ドルの時価総額を失った。AIの「世界支配」が共通認識になりつつあるからだ。この見方はあまりにも明白すぎて、「明白」な取引は最終的に勝てないことが多い。
この終末論的な見方が広まるのは、それが人々の心の奥底にある何らかの痛みを突いているからだ。AIをマクロ経済の不安定要因として描き、単なる生産性向上のツールではなく、負のフィードバックループを引き起こすと考えている：解雇が消費の低迷を招き、消費の低迷がさらなる自動化を促進し、自動化が解雇を加速させる。
明らかな事実は、AIは単なる別のソフトウェア機能や効率化の手段以上のものであるということだ。それは汎用的な能力の衝撃であり、すべてのホワイトカラーの仕事の流れに影響を与えている。歴史上のいかなる革命とも異なり、AIはすべての側面を同時に向上させている。

作者：杨歌Gary、星瀚资本創始パートナー
2024年1月中旬にOpenclawが爆発的に拡大して以来、香港のConsensus会議の4日間を除き、ほぼすべての外部活動を断り、オンラインのスペースや90％のオフラインミーティングも避け、人類史上最大の奇点変化に対してコードとエージェントの対話だけで向き合ってきました。同様に、今回の記事もできるだけ時間を節約し、最短の文章で現在の問題を概説・検討します。やはり、奇点の後に残される時間は非常に限られています。
2026年2月24日 ロンドンにて
tl;dr
1. Openclawの工学的意義と歴史的意義
2.

作者：邵诗巍律师团队
小王は大手企業のプログラマーで、近年キャリアの壁を突破し、新しい職業の可能性を模索し始め、Web3への転向を検討している。ヘッドハンターと連絡を取り、業界の友人に紹介を依頼した後、小王は次々とWeb3の求人招待を受け取った。職務内容（JD）は大まかに次のように書かれている：
予測市場のコアコントラクト（AMM、流動性プール、決済、裁定モデル）の設計と開発；
ギャンブルゲームのための分散型アプリケーションの設計と開発；
Javaエンジニアを急募、永続コントラクトやマッチングシステムの経験などが必須。
「永続コントラクト、オンチェーンギャンブル、予測市場」といった言葉に直面し、小王は一見理解できるようでいてもどこか違和感を覚えた。ヘッドハンターから提示された給与待遇は良く、現在の収入よりもかなり高い。何よりもリモート勤務が可能で、デジタルノマドの生活スタイルに憧れている小王にとっては魅力的だった。
しかし、「この種の仕事の中で

文章は、現実が仮想であるという仮説を探求し、マスクや物理学者の見解を引用し、著者自身の経験における「玄学」事件や偶然と結びつけて、結論を導き出している：生活はもしかすると仮想かもしれないが、体験は真実である。著者は、人々にこの「シミュレーション世界」で積極的に探求し価値を創造することを奨励し、消極的にただ横たわるのではなく行動を促している。

出典：新経済学者
富は高速経済成長の中で何を再構築しているのか？
大周期変数の分析は、通常何十年も経験しないものですが、一旦起こると何十年も続きます。現在の傾向が続けば、将来的にはこれらの資産は全く価値を持たなくなるでしょう。
付鹏が解説：投資方向をどう調整すべきか、どの資産が価値上昇するのか、あなたの職業と消費はどう追随すべきか。
全文は以下の通りです：
本日、太学で皆さんと共有できることを大変光栄に思います。実は私が最も伝えたいのは、重要な核心変数——人口です。これはあらゆる面に影響を及ぼします。不動産、政府の財政状況、将来のインフラ投資、さらには皆さんの投資分野の嗜好までも。
重要な核心変数：人口
2018年、私はすでに人口の重要な転換点について共有しました。中国にとって、2015年には一つのデータがありました。当時、中国の出生率が再び崖を下ったのです。現在に続きます。