先月末に起きたことを改めて振り返ったところ、正直なところ、この暗号資産の血の惨劇みたいな大暴落はかなりえげつなかったです。ビットコインは1日で6%下落し、皆が注目していたあの重要な$60K サポート水準に向かって沈み込んでいきました。イーサリアムはさらに厳しく、ほぼ10%下げて約$1,800まで落ち込みました。アルトコインも軒並み叩き売られる展開に。では、実際にこのクラッシュを引き起こしたのは何だったのでしょうか？

タイミングの面では、まさに完璧な嵐でした。まず、地政学的なショックです。イスラエルがイランに対して攻撃を行い、すぐにリスクオンのトレーダーたちをびびらせました。こういう緊張が高まると、資金は暗号資産から流れ、ドルや債券のような安全な避難先に向かいます。暗号資産は24時間取引なので、反応は即座で、しかも容赦なかった。

ただ、地政学だけでは今回の全面的な下落を説明しきれません。マクロ環境のほうも、もともと悪化し始めていました。インフレ指標が予想よりも熱かったことで、FRBは当面利下げしない、ということになります。これによって、市場を支えていた物語が潰れました。金利の上昇と強いドルは、常に暗号資産に圧力をかけます。

その次に、清算の連鎖が襲いかかりました。ビットコインのロングに対して$88M 件が数時間で一掃され、その結果、売りがさらに加速しました。さらに追い打ちとして、スポットビットコインETFへの資金流入が止まりました。運用資産は1か月で$24B 以上減少。機関投資家が下支えしてくれないと、下方向の動きは人々が想定していたよりも速く進んでいきます。

$60K という水準が重要だったのは、それが数か月にわたって主要なサポートとして機能してきたからです。そこを説得力を持って割り込んだら、目線は50K台半ばの領域になります。現時点では、市場はただ恐怖に反応しているだけです—地政学リスク、粘着度の高いインフレ、そして強制的な清算が、いずれも同時にぶつかってきている。だから暗号資産はここまで大きく下がっています。不足しているのは安定性で、この問題について何らかの明確な見通しが得られるまで、反発は短命に終わるかもしれません。