損益同源の本質

普通の投資家にとって、ほとんどこの理論の制約から逃れることは難しい。理由も非常にシンプルで、十分にギャンブル性のあるリスク資産市場では、利益は確率的なものであり、小さな確率の事象だからだ。あなたが参加する回数が増えれば増えるほど、この確率の制約から逃れるのは難しくなる。実際の状況では、普通の人が市場を上回る確率は理論的な確率よりもはるかに低い。例を挙げると、広く知られている確率の一つは、株式市場において、20%の投資家が利益を得て、10%が元本を維持し、70%が回収途中にあるというものだ。実際の状況を長期的に見ると、普通の人が20%の利益を出す割合に達することはほとんどなく、皆が見落としている点は、上場企業、大株主、証券会社、主要なファンド会社、私募機関、牛散（投資家の中でも特に成功している個人投資家）、情報源を持つ投資家たちが、この20%の利益の大部分を奪っているということだ。
普通の投資家がリスクとリターンを得られる場所は、潜在的なリスク損失の源でもあることが多い。「一年で3倍になる者は江戸川の鯉のようで、三年で一倍になる者は稀だ」というのは、この理屈に近い。
「損益同源」をできるだけ避けるにはどうすればよいか？
1. 分散投資
二つの意味がある。第一に、すべての投資を一つのリスク資産に集中させてはいけない、これは何度も言ってきたことだ。私の資産ポートフォリオでは、高リスク資産の比率は約三割で、自分が確信を持てるときは最大でも五割を超えない。第二に、資産の選択においては、個別リスクを避けることが重要だ。私自身の対応は、個別株には手を出さず、指数基金ETFだけに参加することだ。多くの人は、指数基金ETFの上昇は小さく、リターンも遅いと理解しているが、実は過去数十年で、70%の個別株は指数基金ETFに勝てていない。これは単なる確率的な事象に過ぎない。
2. 低リスクで高い確実性のリターンは、高リスクで不確実なリターンよりも遥かに良い。
多くの人が犯しやすい誤りは、異なるリスクレベルの資産のリターンを混同することだ。簡単に言えば、誰かが株式の一日10%上昇を債券型ファンドの一年4%のリターンや国債の1.9%のリターンと比較することだが、これは比較にならない。基本的な常識を持てばわかることだが、私は70%の資産を国債や債券ファンドに配分し、その70%の資産を個別株に買うことはできない。明らかに無理だ。
3. 相対的に低位の資産を買うこと。群衆に流されず、追随しない。
古参の投資家はこれをよく理解している。私のすべての戦略はホームページに記録している。去年の5月・6月の香港株指数、円、深圳のコアエリアの不動産、そして今年1月初めの香港株大A指数、医薬医療、白酒（中国の高級酒類）もすべて相対的に低位だった。忍耐強く価値の回帰を待ち、大きな確率で利益を得ることができれば、それだけで長期的に市場の平均リターンを上回ることができる。
4. 認知範囲内の部分だけを稼ぐ
この言葉は何度でも言いたい。先週、私が港股指数を空にしたとき、多くの新しいフォロワーから私のレベルを疑う声があった。こんな大きなトレンドの中で何もしないのか、と。正直に言えば、私のレベルはこれだけだ。自分の認知範囲内だけで稼ぐしかない。これ以上は私の能力の範囲外だ。
出典：xhs insummerwefly