ゲートニュース、3月24日、Circle Internet Group（CRCL）の株価が約20％急落し、時価総額は46億ドル蒸発しました。これは、「デジタル資産市場の透明性法案」（Clarity Act）の草案が、ユーザーへのステーブルコインの受動的収益提供を禁止したことが原因です。このニュースは投資家のパニックを引き起こし、同時にテザーは四大監査法人による監査を受け入れると発表し、16のUSDC企業ウォレットが凍結され、市場の不確実性をさらに高めています。
Clarity Actは、プラットフォーム、取引所、ブローカーがステーブルコイン保有者に対して収益を支払うことを明確に禁止していますが、取引やガバナンスに関する報酬は許可しています。SEC、CFTC、財務省は、12ヶ月以内に規制回避を防ぐためのルールを策定する予定です。以前、Circleの収益の96％はUSDCの準備金利息から得ていましたが、この法案はその収益部分には触れていません。つまり、Circleは依然として主要な収益源を維持できることになります。アナリストのSimon Dedicは、この法案は実質的にCircleに対して規制の守り壁を築き、ビジネスモデルの安定化に寄与すると指摘しています。
市場の反応は激しいです。みずほ証券のアナリストDan Dolevは、短期的にはこの禁令がCircleの応用範囲を制限する可能性があると述べ、また、ステーブルコイン関連の収益比率の低下によりCOINの株価も約10％下落したと指摘しています。しかし、長期的には、この禁令により投資家の受動的収益に対する過剰な期待が解消され、USDCの中央集権的運用モデルの安定化に寄与すると見ています。
一方、テザーの最高財務責任者（CFO）Simon McWilliamsは、四大監査法人と全面的な独立監査契約を結び、資産、負債、内部統制をカバーすることで、市場の透明性をさらに高めると述べました。これにより、Circleの市場における透明性の優位性が際立っています。オンチェーン調査員のZachXBTは、Circleが16のホットウォレットを凍結し、取引所、カジノ、外為会社の資金を含むことを報告し、USDCのリスク管理措置が強化されていることを示しています。
Clarity Actはまだ正式に施行されていません。上院銀行委員会は4月下旬に審議を予定しており、DeFiプロトコルも規制に適合させるために報酬メカニズムの調整を進めています。USDCの受動的収益を除去した後の市場パフォーマンス次第では、今回の株価変動が短期的な反応にとどまるのか、それとも長期的な調整の始まりとなるのかが決まるでしょう。
