Aaveは、厳しい市場環境の中で暗号資産の利回りを得る主要な目的地として浮上

• Aaveは過去6ヶ月でユーザーベースが急増し、2月には13ヶ月ぶりの最高値を記録、TVLは270億ドルに達しました。
• プラットフォームは、先物プレミアムの崩壊と投機的需要の緩和により、ベーシストレードの減少から恩恵を受けました。

過去1ヶ月で、Aaveはさまざまなリーダーシップグループ間の争いが崩壊し、一部がエコシステムから退出するなど、悪いニュースが続きました。しかし、これらの争いにもかかわらず、プラットフォームの成長は妨げられず、2月には1年以上ぶりに月間アクティブユーザー数が最高を記録しました。 Token Terminalのデータによると、2月の月間アクティブユーザー数は16万人に達し、2025年1月以来の最高値であり、その時は16万4000人の記録を打ち立てました。現在の時点では11万3200人に減少しており、これはDeFiレンディングのユーザー50万人のうちの22％に相当します。

Token Terminal提供の画像。

新たな年間最高値を記録した一方で、Aaveは最も多くのユーザーを持つレンディングプロトコルの座をMorphoに譲り、後者は20万5000人を記録しています。昨年2月のある時点では、DeFiレンディングユーザーの50％以上を占めていましたが、その後、Morphoや3位のFluidなど他のプロジェクトが加速度的に成長しています。 Token Terminalのデータによると、V3は引き続き支配的であり、13万3000人のうち、旧バージョンのV2を使用しているのはわずか500人です。 DeFiLlamaのデータによると、Aaveは総ロック資産（TVL）で268億4000万ドルを保持しています。この金額は過去1ヶ月ほぼ一定を保っていますが、昨年10月のブルマーケットのピーク時に記録した450億ドルからほぼ50％減少しています。 Aaveはベーシストレードの減少から恩恵を受ける アナリストは、Aaveの最近のユーザー急増を、ベーシストレードの大幅な減少に起因すると見ています。暗号オプションや先物を提供する企業DeriveのSean Dawsonは、あるメディアに対し、「最近数ヶ月でベーシストレードは崩壊した」と述べました。彼は、sUSDeが最も人気のあった取引の一つであったが、平均収益率が10-30％から4％に低下したと指摘しています。 ベーシストレードは、市場ニュートラル戦略の一つで、トレーダーは暗号資産の現物市場価格とデリバティブ（通常は永久先物や先物）の価格差から利益を得るものです。ベーシストレードは、資本を低リスクで運用し、最大30％の利益を得る主要な戦略の一つです。 しかし、アナリストは、近月この分野が下降トレンドにあると指摘しています。レバレッジをかけたロングポジションの需要低下により、先物は現物価格に対して大きなプレミアムで取引されなくなっています。これにより、トレーダーは他の収益源を模索し始めており、レンディングプラットフォームが次善の選択肢となっています。Aaveは最も信頼される名前の一つであり、そのため最近の急増につながっています。 この上昇は、Aaveの問題にもかかわらず起きています。2週間前に報じた通り、BGD Labsは今月末でエコシステムから退出すると発表しました。BGDは、Aave DAOが技術支援のために契約した技術チームであり、v3の開発を主導したチームです。v3はプラットフォームの活動の99％を支えています。 数日前には、Aave Chan Initiative（ACI）も同様に、今後4ヶ月で活動を終了すると発表しました。ACIはDAOから契約を受けてコミュニティの利益を推進しており、現在のプラットフォーム収入のほぼ半分を生み出す戦略の背後にいるとしています。 両チームは、退去の理由をAave Labs、創設者のStani Kulechovに責任を負わせました。発表の中で、ACIは、Labsが自社のトークンを使って提案に賛成する投票に影響を与えていると非難し、最近の「Aave Will Win」フレームワークについても、Kulechovが自身の資金11万1000トークンを使って投票を操ったと主張しています。